美股评论：金价上涨在警告什么
导读：MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)撰文指出，历史经验显示，黄金价格上涨往往是全球经济遭遇重大危机的先声，而现在，正好有三个潜在的巨大麻烦：中国经济减速，通货紧缩席卷欧洲，发达国家陷入新一轮衰退。
以下即莱恩的评论文章全文：
大多数时候，想让金融市场达成什么共识都是非常困难的。欧元区究竟是已经基本解决了主要问题，还是随时可能再发生新一场危机？量化宽松的结束究竟是意味着市场将回归正常，还是将迎来崩盘？中国经济究竟是已经在崩溃边缘，还是将继续前进，在未来一个世纪主导全球……
不过，今年开年至今，至少在一点上，大家已经是一致赞同了，这就是黄金的卷土重来。在2013年全年当中，金价都一路下滑，而且多数人都相信，这种势头还会持续。
可是，黄金却并没有让怀疑者轻易如愿，今年年初以来反倒呈现出令人吃惊的强势。圣诞节至今，金价已经上涨了大约10%，现在已经回到了每盎司1300美元以上。这可以说是黄色金属1983年以来最好的开年成绩单了。
不过，传统理念却告诉我们，金价的上涨往往都是未来潜在麻烦的警报。
投资者总是在对经济状况不佳时购买股票。那么，现在这种贵金属价格上涨又在警告什么呢？我想，有三种可能性，一是中国的崩溃，一是通货紧缩的到来，一是发达国家新一轮的衰退。无论哪一种可能性成为现实，选择黄金都会被证明是一个正确的决定，因此，眼前的情况当然不能忽视。
其实2014年开始以来，可以说整个金融市场都没有按照大家预先写好的剧本表演。原本的预期是，伴随全球经济复苏，股票将继续高歌猛进；由于各国央行减少和停止印钞，债券将会大跌；黄金则将被彻底打回“蒙昧时代遗留”的本来面目。可是，所有这些预期都没有兑现，尤其是黄金，涨势让所有人都跌破了眼镜。在经历了2013年的近三十年最糟糕行情之后，黄金的引擎似乎又隆隆转动起来。
当然，我们或许也可以从另外一个角度来进行解读。黄金的投机性需求，尤其是利用黄金ETF进行的投资，基本上已经退场了。在这种情况下之下，实体黄金需求的持续和稳健增长便成为了市场的主导力量，尤其是来自中国这样国家队需求。世界黄金协会的数据显示，去年全球黄金消费需求增长21%，主要是来自印度和中国。这样一种势头之所以没有引起足够的关注，主要是因为投资市场的人们纷纷逃离了，现在，热钱已经离开之后，实体黄金需求便清晰地展现在了人们面前。
这样的解释当然站得住脚，但我们依然无法排除早期警告的可能性，毕竟这三种可能性都太严峻了。
第一个，也是最显而易见的，是中国。
没有人知道中国经济现在到底在发生些什么事情，尤其是官方统计数据可信度实在觉得怀疑的情况之下。我们真正知道的，是信贷正在快速膨胀，而国家曾经惊人的经济增长速度却在减缓，这两者同时发生，对于中国还是件新鲜事。中国新起的富有者们正在将他们的资金投入同样是新起的，缺乏监管的高收益率理财产品，而后者当中许多的可靠程度现在已经让人不能不联想起2007年的佛罗里达次级抵押贷款。
如果这些资金纷纷择路而逃，经济的稳定性就会被动摇，在这种情况下，一直都被视为避风港的黄金自然成为了许多中国投资者的首选。大量的资金将涌向这种贵金属。到底有多“大量”？答案是，反正足够对国际金价产生重大实质性影响。
第二个，通货紧缩问题。
尽管通货紧缩事实上已经开始在吞噬欧元区，但是市场决定选择视若无睹。可是，如果局面进一步恶化下去，这种选择性失明将是无法持续的。周一发布的数据显示，消费者价格正在以统计开始以来最快的速度下滑。塞浦路斯和希腊现在的价格都在逐年下跌。意大利在他们背后不远处。1月间，意大利价格下跌2.1%，法国是0.6%。在相当程度上，价格下跌都意味着经济正在遭遇新的麻烦——毕竟，如果市场对自己的产品需求旺盛，没有哪一家企业会愚蠢到降价的。
问题在于，对于已经债务水平很高的国家而言，这种情况完全是灾难性的，比如欧元区所有的外围国家都是如此。债务是不变的，但用于偿债的收入却在逐年缩减，在意大利这样债务对国内生产总值比例已经达到130%的国家，这就意味着巨大的危险。
如果通货紧缩真的到来了，那么它后面还将跟着两件事情。要么，欧元危机会因此进入第三阶段，也就是最后阶段，欧元区分崩离析。要么，欧洲央行就将不得不启动量化宽松，以此来防止价格崩溃和随之的经济崩溃。无论是哪一件发生，显然都将推动黄金价格上涨。
第三个，下一轮衰退的可能。
有人可能会觉得这是无稽之谈，可是我们还是必须将其列入我们的考虑范围。不错，大多数国家还在痛苦的历程之中，2008年的金融危机及其后果太严酷，因此复苏之路也艰苦难行。可是，这并不意味着传统的商业周期规律就因此失效了。在正常的情况下，经济下滑是每四年到五年发生一次。我们的复苏脚步虽然迟缓，但复苏毕竟是2009年年中就已经开始了，因此今年晚些时候，经济再度下滑其实也没有什么值得惊奇的——甚至可以说，2016年到来之前，我们几乎注定将遭受一场沉重打击。
事实是，经济增长速度减缓的迹象已经在很多地方显露出来，比如美国的就业增长迟缓，比如新兴市场局面的动荡。要真正彻底告别2008年造成的损害，或许要十年甚至二十年的时间。这么长的道路上，颠簸是再正常不过的事情，而我们前面很可能就有那么一道坎儿。黄金价格所预言的或许就是那个。
黄金在预测全球经济问题上，拥有漫长的，而且表现不俗的记录。在过去，黄金犯错误的时候是很少的，而现在，它正在告诉我们说，未来的经济前景很可能不像大家想象的那么靠谱。你要是不听，就是对自己不负责任。(子衿)