11月的合肥已是寒风扫树，落叶打肩。这样的天气简直就是今年年初陈荣珍心境的真实写照———合肥的同行说，当其时也，荣事达董事长陈荣珍憔悴，清瘦，声音嘶哑，一副英雄迟暮的样子。

　　但是现在，陈看上去气度从容，举重若轻。他说，美菱、荣事达合并重组，就眼下看来，进展还是比较顺利，剩下的只是一些细节问题———比如不良资产的评估。

　　这一天是11月9日，在荣事达简陋的四层办公大楼内，陈的办公室温暖如春。

　　4年前埋下伏笔

　　合肥家电双雄美菱、荣事达再度合并的传闻甫一传出，闻者莫不奇怪———8年前这两个同城兄弟在政府撮合下曾一度合并又迅速解体，从此势同水火。据说美菱董事长张巨声和荣事达董事长陈荣珍，整整8年没有说话。

　　把这两个冤家拉到一起的，是一个鲜为人知的角色，它就是美泰克————这是美国一家具有百年历史的专业化家电公司，年销售额50多亿美元，主导产品是洗衣机和冰箱。

　　这家美国公司之所以能在故事中扮演举足轻重的角色，是因为它的另一重身份————早在1996年，它投资8000万美元，做了荣事达的股东，拥有49·５%的股权。

　　1996年一开春，荣事达就双喜临门：一是获准上市，二是筹划已久的合资事宜进展顺利。

　　这是一单“鱼与熊掌不可兼得”的生意。陈荣珍思前想后，选择了合资之路。道理其实很简单，当时给定的发行额度只有区区1500万股，这对一心想做大事的陈荣珍来说，只是杯水车薪，照陈的胃口，“怎么着也得七八千万股吧”。

　　美泰克一投就是8000多万美元————对中国市场觊觎已久的美泰克是所谓“战略投资者”，它意味着强大而持续的投资能力。而且美泰克主动提出在中国只锁定荣事达一家，不跟第二家发生合资关系，大有一女不事二夫的架势。荣事达也投桃报李，承诺不跟除日本三洋外的第三家外资合作————当时前头已有三洋荣事达洗衣机。

　　其时荣事达一派欣欣向荣的气象，在洗衣机市场上独占鳌头，而且看不出任何衰竭征兆。陈荣珍之志，当然不仅在洗衣机一隅，愁的是银子不够，两者自然一拍即合。

　　8000万美元悉数投向了冰箱项目————这正是美菱的传统领地。而在此前，美菱的洗衣机更已经下线。

　　与外界的传言相左，荣事达此举并非“冲冠一怒为美菱”————这未免也忒小看了陈荣珍：陈岂是好逞匹夫之勇的市井小儿。无氟取代有氟冰箱的美好前景才是决定性的因素————这一变革，不也同时意味着现有格局的重新洗牌吗？

　　到这个时候，荣事达的股权结构里，中方股份亦仅占49·５%，另外的1%为一美籍华人李广元所持有。考虑到后两者均为美资背景，且有千丝万缕的关联，事实上荣事达已经山河变色，美方拥有第一话语权。

　　正是这一变局，为4年后美菱和荣事达这一同城冤家再度牵手，埋下了伏笔。荣事达冰箱折戟

　　当时无论是陈荣珍还是美泰克，可能都没有想到接下来的中国家电市场会打得如此惨烈。他们发现，新上马的冰箱项目面临的是一场血光之灾。

　　整个1999年，荣事达冰箱的总销量大致在2万台左右。而其产能是50万台。

　　眼下取得的业绩固然令人失望，更令人失望的是，现在的盈亏点已提升至70万台。也就是说，即使产能得到完全的释放，依然亏损。

　　与此同时，荣事达洗衣机亦不复当年之勇。1998年后，这个荣事达的看家产品从第一位一路落至三四位之间。

　　美泰克发现，自己与陈荣珍一道，陷入了困局。8000万美元弃之不顾绝无可能，继续追加投资可能意味着更大的冒险。资本这个东西，终于举手说话。

　　今年3月份，陈荣珍突然之间乾纲大振，对整个营销系统进行休克疗法式的彻底革命。70%的中高层干部就地免职或换岗，营销人员全部换血。一时之间，合肥坊间传言蜂起，最集中的说法是，荣事达遭遇“陈桥兵变”。

　　表面上看起来，陈荣珍仍然是董事长，也就是说，陈荣珍依然身披黄袍，发号施令。但是，市场人士注意到，与那场暴风骤雨式的人事调整一并出现的，是一个新设的名为“三人领导小组”的非常机构。陈任组长，另外两名成员均为外资资方代表。

　　在此之前，美方并不怎么过多介入经营。但陈荣珍承认，这个三人小组既是一个决策层，也是经营层。由于三人小组的力量对比为2：1，在陈荣珍的大班桌后，美方已然垂帘听政。业内人士称事实上早在去年底震惊业界的“李洪峰事件”中，所谓“资本意志”就已经开始显山露水。

　　李洪峰原本栖身于高校，教授营销学为业。在荣事达挂职期间，风云际会，为陈荣珍所激赏。李确实也不辱使命，一口气制造了“和商精神”、“自律宣言”等轰动全国的策划案。据说，李洪峰在荣事达的鼎盛时期，掌管营销、财务、外宣等要职，只在一人之下众人之上，俨然将是陈荣珍的衣钵传人。直到去年底，李率部分人马脱离荣事达，远走高飞，引起业界一片哗然。

　　荣事达内部有人士把此举称为陈荣珍“挥泪斩马谡”。但现在看来，仅仅做到这一步，并不能令美泰克满意。

　　今年以来，荣事达在洗衣机市场上仍然表现稳健，9月份后更呈现强劲反弹的迹象，但是在冰箱这一块，大家心照不宣，几乎无望。陈荣珍对记者承认，荣事达的品牌带动力不强，“除了海尔，大家都是半斤八两”。

　　如果没有美泰克，美菱大概永远进入不了荣事达的视野。但有了美泰克，情况就不一样了。美菱洗衣机遇困

　　就市场看来，眼下的美菱简直就是鲜花着锦。大规模的营销体制改革成效彰显，市场占有率节节攀升，这其中产品创新是一方面，而另一方面，得益于广东科龙的自乱阵脚，此消而彼长，美菱实处坐三逼二的有利位置。

　　他们明年的抱负是坐二甩三，这取决于两个因素，一是短期内科龙无力扭转现状，二是继续保持高昂的营销投入————与去年同期相比，今年上半年美菱的营销费用猛增2000多万元。

　　但是很显然，美菱的现金流量已成为发展的最大瓶颈。

　　今年的中报显示，1—6月份，美菱股份的主营业务收入为7亿元，净利润却只有225万元。即使对比去年同期这两项指标————主营业务收入7·７8亿元，净利润3428万元，这样的报表也可谓难看。

　　中报同时显示，截止今年上半年，美菱应收账款高达12·６亿元，几与年销售额比肩而立。按照业界的说法，清理应收账款，烧了高香的成效也就是回笼2／3。换言之，就算美菱高香烧得好，也要损失4亿之巨，更何况何时清欠完毕，尚属未知之数。

　　贷款之路也并不通达。此前美菱已有债转股，即使银行敢贷，美菱还敢用吗———冰箱的利润是如此之低，甚至低过贷款利息。

　　美菱内部人士透露说，眼下董事长张巨声已不大过问具体的经营管理，主要做资本运营，换句话说，主要在融资。记者在合肥采访期间，张去了南京，据传就是谈一笔近亿元的融资。

　　如此大好局面，美菱当然不甘心因为资金问题而放弃，何况在中国的家电市场，只有高速发展才能活下去————美泰克秋波一转，不是正中美菱下怀吗？美泰克的资金实力，不正是张巨声在寻找的吗？

　　另外，美菱苦心经营已经4年的洗衣机，最高年产销量也不过20万台，与洗衣机保持强势的荣事达合并，还可以为这一块提供推力。市场与资本之手

　　陈荣珍说，假设在不良资产的评估上双方能很快达成共识，合并就会很快。

　　美菱是国有企业，荣事达中方股份为集体性质，政府方面的态度也是关键性的。有消息称，这不是问题———政府方面简直喜出望外。

　　对于了解8年前那场合并风波的人来说，这样的结局完全称得上戏剧性。

　　1992年的1月10日，合肥市政府宣布美菱、荣事达两家合并。那时荣事达叫合肥洗衣机总厂，还没有自己的品牌。当地政府希望，借此打造一艘中国家电业的大船。

　　但是这样的捏合注定是痛苦的。在新的治理架构里，陈荣珍任总经理、党委书记兼法定代表人，张巨声担任董事长。

　　对于陈来说，这是一个理想的安排。但是对于张来说，却是难以接受的———当时的所谓“董事长”，几乎等于“退居二线”。更何况早在1989年，美菱的经营业绩就超过了荣事达。

　　张、陈二人都靠打理破败的小企业扬名立万，在各自的地盘威望甚高。由于内部关系盘根错节，结果就貌合而神离，遇事掣肘，步步难行。

　　半年之后，这桩婚姻宣布解体。

　　在此之前，二人并无深仇大恨，甚至还惺惺相惜———毕竟是各擅胜场，井水不犯河水。但风波过后，从此心生嫌隙，只是大家都是惯走江湖的厉害角色，虽然不说话，始终不曾公然翻脸。

　　但是市场压力和资本意志令双方摒弃了门户之见，重又坐回到一张谈判桌上来。对过去发展路径的评价是困难的，但就眼下而言，无论是对美菱还是对荣事达，这都意味着一种更开阔的未来。图为：张巨声和陈荣珍(冯启若)