本报讯 国泰君安证券[微博]研究所朱生球近日发表研究报告认为，展望2001年和2002年证券市场的整体运行格局，明后两年的形势依然看好，整体向上的趋势不会改变。

　　报告认为，2001年证券市场的资金需求压力较大，但是随着我国证券市场资金供给渠道的进一步拓宽，潜力更大。证券市场资金供求矛盾并不十分突出，2001年上海综合指数有可能上摸2600点。

　　在资金需求上，主要体现在配股、新股筹资，国有股减持，创业板分流，以及交易费用和增量资金五个方面。报告具体分析说，上市公司配股和新股发行筹集资金按照今年情况推算，2001年新股筹资和配股筹资共需资金约1200亿元；国有股减持，有可能在证券市场需求资金约200亿元；创业板日常交易所需资金约200亿元；手续费、印花税费用将达到800亿元。

　　另外，假设深沪股市本轮调整以12500亿元作为投资者持有股票成本推算，股指上涨30-40%，相当于流通市值增加30-40%，对应的资金需求在3700亿元-5000亿元。

　　在资金供给方面，根据目前情况，保守估计2001年资金供给预测数据为7500亿元，有能力推动股指上涨30-40%。上海综合指数2001年有可能上摸2600点附近。

　　资金供给主要体现在以下几个方面：

　　(1)新增开户构成证券市场新增资金的一个途径，预计由于新增加个人投资者和机构投资者将带来约5000亿元的资金。

　　(2)一级市场游资可能存在2000亿元。

　　今年以来一级市场上网申购资金呈现直线上升的走势，而且从目前情况分析，冻结资金还有可能逐渐盘升。

　　但是，当一级市场资金收益率下降到10%以下时，估计有很多资金分流。一级市场游资流向二级市场的可能资金最少为2000亿元。

　　(3)开放式基金将可能带来新的投资品种时，为市场将带来宝贵的约500亿元资金

　　对于一些特殊性质的短线资金和畏惧风险的资金，将有可能借助于开放式基金实现自己的投资理念。假设明年推出10家开放式基金，每家开放式基金规模在50亿元，预计为市场将带来500亿元的资金供给。

　　该研究报告还对明后两年潜在的利好政策因素进行了分析。主要有：进一步完善一级市场发行方式；降低股票交易成本；推出股指期货交易的可能性较大；推出开放式的证券投资基金；成立中外合作证券投资基金和逐步引入国外机构投资者以及积极培育国内机构投资者。(王奇)

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