自5月23日在北京召开"基金发展国际研讨会"以后，开放式基金的讨论渐趋深入，并在近期已紧锣密鼓地蕴酿着正式推出。7月31日，鹏华基金管理公司与中国工商银行签订了开放式基金的全面合作协议，8月2日华夏基金管理公司与施罗德集团宝源投资管理(有限)公司进行了新的合作，8月3日华安基金管理公司与英国富林明投资管理有限公司签订技术合作协议，这一切表明基金业在中外合作与推出开放式基金方面将正式启动

　　开放式基金的推出，对中国证券市场无疑是一大利好。主要体现在：通过该基金的推出，可以更大规模地壮大机构投资者队伍，相对来说，可以保证市场波动周期的延长；同时，通过基金的设立，可以引导市场普通投资者的投资行为及投资理念；另外，通过基金公司的持股介入，可以逐步改善部分上市公司的规范化及经营策略，从而逐步提高国内上市公司的业绩。

　　但是，任何事物的发展都不会是一帆风顺的，开放式基金也必须会经历从探索、发展到成熟的过程，尽管国际上成熟的经验很多，但由于中国国情的不同，证券市场又有许多特殊性，相信开放式基金的推出不会一蹴而就，其达到大众的预期还应有一不短的时间过程。

　　在这里，就我国发展开放式投资基金的近景及远期作一展望：

　　一、近景：

　　1、推出的目的。开放式基金的推出除了前述的功能，即增加市场资金供给培育成熟的机构投资者外，很大程度上将会在缓解国有股法人股上市方面起到重要作用。由于我国证券市场的特殊性，上市公司股权结构较为特殊，国有股及法人股不能流通，而且比例过大，直接影响了公司在科学管理及认真经营上的主观能动性，从而导致公司经营业绩每况愈下。有鉴于此，国家资产管理部门一直在考虑向公众进行减持部分国有股的尝试，并在99年下半年在沪深两市进行了试验，尽管后来暂停，但该项工作仍是今后相当长一段时间的主要任务，关键是减持的具体操作上，如减持比例、形式、价格、对象、进度等方面目前仍是管理层正在深入考虑的重要问题。

　　2、开放式基金的来源

　　由于开放式基金在具体购买赎回方面有大量的工作，工作量大，在近期试点期，为了逐渐积累经验，以控制市场及基金管理公司的风险，预计先期其基金来源将主要向社保机构及保险公司及三类企业开放，这样的话，不论从基金公司的工作量、购买基金各方的赢利及稳定性看，都是大有好处。

　　3、基金购买的对象

　　从目前市场看，处于明显的慢牛走势。那么，开放式基金成立后，会大量在二级市场上购入吗？依我的观点，在目前没有推出成功的期货指数等避险工具以前，在二级市场大量购入，其风险仍然很大。因此，为了保证试点的成功，国家将会给予照顾和扶持，如将部分国有股指定由基金购买，即可起到减缓国有股上市对市场的冲击作用，又中保证基金的赢利。

　　4、约束条件将会比较严格

　　由于开放式基金的推出，在试点阶段必须保证成功，可以达到让投资者放心的目的。因此，在初期，为了减少基金规模的大幅波动，将会在购入及赎回条件上有较多的限制，也就是说，普通中小投资者也许一开始并不能买到开放式基金。通过逐渐摸索经验，在成功的基础上才会大踏步地向全社会推出。

　　5、管理公司的选择

　　由某种角度讲，符合条件的机构均可成立基金管理公司，但由于技术上及政策上的条件限制，预计近期开放式基金的管理将仍会以现有的基金管理公司为主，然后，逐渐发展一批以社保机构、保险公司为主体的基金管理公司。

　　二、远期

　　开放式基金是成熟证券市场的基本要求，也是证券市场国际化的必备条件。随着中国加入WTO的日益临近，开放式基金也将象中国证券市场其他的事物一样，以超常规的速度向前发展，从而符合管理层提出的"超常规发展机构投资者"的设想。

　　从远期看，在中国证券市场上最大的障碍--即上市公司股份全流通这一问题解决后，开放式基金作为最大的机构群将会稳步发展壮大，并真正实现中国上市公司的价值发现，从而实现证券市场设立的根本目的，即通过资本市场培育真正有前途的上市公司。(上证综研/郭胜)

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