新东方赴港上市 或成港股首支千元股

　　11月9日上午，新东方在香港联合交易所主板挂牌上市，股份代号9901，成为首家回港二次上市的中国教育公司，也成为港股最贵新股上市公司，目前，新东方报价1333港元，市值2251亿港元。 受疫情影响，新东方当天在北京集团总部举行了云上市仪式，新东方教育科技集团董事长俞敏洪、首席执行官周成刚、首席财务官杨志辉、副总裁张戈、副总裁孙东旭与独立董事杨壮，通过与香港联交所远程连线共同完成“云敲锣”，宣告新东方教育科技集团同时登陆中国香港和美国两个国际化的资本市场。新东方开盘价1381港元，较发行价上涨16%，市值达2335亿港元。 新东方香港上市仪式敲锣嘉宾，左起：孙东旭、杨志辉、俞敏洪、周成刚、杨壮、张戈 “新东方为何要在香港二次上市？简单的说就是对香港市场的看好。”新东方董事长俞敏洪在上市仪式上表示，新东方旗下新东方在线去年已经在香港联交所独立上市，上市之后也得到了很多投资人的信任。“ 此次新东方回港二次上市，再次体现了我们对于香港作为全球资本中心、金融中心的信心，以及对香港长久繁荣稳定的信心和期待。在这个全球范围内越来越重要的经济和金融平台上，我们觉得新东方可以有新的突破和发展。” 谈及香港的股份代号，俞敏洪表示：“9901寓意九九归一，这个‘一’就是教育之道，也是新东方做教育的初心，鞭策我们要时刻不忘初心。” 新东方教育科技集团董事长俞敏洪致辞 2006年，新东方在美国纽交所上市，成为中国首家在美国上市的教育公司；2019年，新东方旗下新东方在线在香港联交所上市，成为港股在线教育第一股；此次在港二次上市，是新东方第三次登陆资本市场，也是俞敏洪第三次敲锣。[详情]

　　 市值2252.98亿港元的新东方，对于港股而言无疑是一支巨无霸。 文丨冯颖星 来源丨投中网 电影《中国合伙人》中，三个来自中国的年轻人历经磨难与争执，终于登陆纽交所，成为教育产业第一股。导演为之赋予了“中国人赢得尊严”的意义。 现实中，在纽交所敲钟14年后，这家中国最早上市的教育公司今日“落叶归根”回港上市，成为中国首家回归港股的教育企业。11月9日，新东方归港首日上市高开，最高上涨16.64%。截至发稿前，报1381港元/股，成为首只千元港股，市值2252.98亿港元。 本次新东方在港发行851万股，每股定价1190港元。在港上市信息发布后，新东方美股股价连日上扬，截止11月6日在美股休市，每股178.99美元，市值287.06亿美元。 母公司二次上市在即，新东方产业基金再下重金，参投一家智能通讯云服务商“容联云通讯”，与国风投基金、Mirae Asset等5家资方一道，为容联云通讯注资1.25亿美元。 一年净赚3.5亿美元，将成港股最“贵”股票 市值2252.98亿港元的新东方，对于港股而言无疑是一支巨无霸。按照当前每股1381港元的价格，当前新东方成为港股中惟一股价过1000港元的股票。目前港股中股价前两名分别为再鼎医药、腾讯控股。截止发稿前，股价分别为698港元、627港元。 招股书中如是阐述新东方，是中国最大的民办教育服务提供商，于1993年成立，2006年在美国纽约证券交易所上市，业务包括K-12校外辅导、海外及国内备考、成人语言培训、学前及中小学教育、教育材料及分发、在线教育及其他服务。 2020年以来，受疫情影响，多数行业受到冲击。但新东方创始人俞敏洪在接受媒体采访中表示，“这次疫情确实给了新东方一个机会，让我们的技术布局速度比原来加快了好几倍”。 聆讯文件中披露了公司自2018至2020近三个财年的财务数据，分别营收24.47亿美元、30.96亿美元、35.79亿美元；净利润方面，最近三个财年分别为2.97亿美元、2.28亿美元、3.55亿美元。截至2020年8月31日止的2021财年第一财季，新东方的净利润1.51亿美元。 财报显示，截至2020年8月31日，新东方短期投资27.28亿美元。经营活动的现金净额3.92亿美元。 （来源：新东方招股书） 新东方称，计划将全球发售所得额款项用于四方面：40%用于创新及技术投资以改善OMO系统的功能及效率，来增强学生的学习体验；30%用于业务增长及地区扩张；20%用于战略投资及收购；10%用于一般企业目的及营运资金需求。 股东方面，招股书显示，俞敏洪仍为新东方主要股东，加上其主导的Tigerstep共持有12.3%的股权，全体董事及高级管理人员共持有12.8%股份。2006年在纽交所上市之前，新东方的机构投资者名单中还有老虎环球基金、Capital River Group、Peak Idea International和Forthright Training四家投资机构。最新招股书中，并未见这四家投资者的名字。 （来源：新东方招股书） 招生法宝：将OMO拓展提到战略高度 投中网曾撰文阐述，2020年暑期，中国各大在线教育公司为了抢夺生源，在营销上的预算或已突破100亿元。但在10月14日，新东方公布的2020年一季度财报中，特别指出OMO（online-merge-offline）运行成果。这也被新东方集团副总裁杨志辉看成新东方拉新的新举措。“OMO战略将在今年内有效地增加招生人数并加快业务复苏”，杨志辉表示。 在第一季度中，新东方在大约20个现有城市推出了OMO在线课程。未来，新东方还会重点投入更多资源来推进具备高增长力的OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。 所谓OMO，指的是一种行业平台型商业模式，通过在线分享商务、移动电子商务、线下商务的有效聚合，帮助企业顺应体验经济的发展和用户需求的变化，简化获得实体商品和服务的途径，打造线上——移动——线下三位一体全时空的体验店营销系统，使企业与用户能够通过各种载体及终端进行交易和消费。 新东方的OMO模式发力于2020年席卷全球的疫情。公开资料显示，疫情来临之后，新东方仅用三天时间，完成了所有课程的线上授课搭建，并最终将 87 所分校、子公司，接近 200 万人次学生全部平稳转移到了线上。 （来源：新东方招股书） 在新东方的OMO业务里，通过遍布全国的实验网络和在线学习平台，将线上线下、教师、学生与家长完全打通，从而全面实时的以数据为基础的反馈。 俞敏洪认为，疫情让教育机构加快了线上线下教育融合发展的步伐，从长远看，这种新模式将成为教学过程中不可或缺的一部分。当前，新东方已将这种模式写到了其发展战略之内。 在2020年9月的一次媒体沟通会上，新东方如是对外公开其最新发展战略：“双平台、双引擎、双支持。”其中“双平台”指的就是纯在线教育平台和OMO教育平台，目前新东方学校体系内的地面业务均整合进入OMO教育板块，包括新东方中小学业务等。 2020年暑期，借助OMO系统，新东方在2021财年Q1，新东方在暑期促销活动中的学生报名人次达1079000，同比大幅增加31%。 新东方投资局：两支基金打通行业 上市前夕，新东方产业基金（又称新东方教育文化产业基金）再下重金，又参投一家智能通讯云服务商“容联云通讯”，这是国内云通讯领域迄今为止规模最大的一笔私募股权融资，也是这是新东方产业基金在2020年出手的第三笔投资，2020年9月，新东方产业基金在1周内，参透了豌豆思维B轮、C轮两轮融资。当前，新东方产业基金与新东方战投一道，成为新东方扩展自身外延的重要途径。 （新东方产业基金部分投资事件） 新东方教育文化产业基金成立于2018年8月，首期募资15亿元，彼时在京轰轰烈烈的召开发布会。这是一支由新东方教育科技集团发起，并作为基石出资人，中信信托、工商银行、张家港政府引导基金、前程无忧、尚德机构等多家机构/公司注资成立的投资机构，主要关注教育产业中早幼教、K12、国际教育、职业教育、素质教育等细分领域。先后投资了凯叔讲故事、高顿教育、育学园、豌豆思维等多家公司。 据天眼查追踪，新东方产业基金的公开投资案例仅有13起，且投资阶段相对靠后，主要聚焦教育培训与企业服务。业内有消息称，2019年，新东方教育文化产业基金曾募资完成一期美元基金，但新东方并未对外披露相关消息。 另有消息称，新东方产业基金前身是新东方集团战投部，但投中网通过CVSource投中数据查阅发现，新东方战投仍在独立运行当中。迄今为止，公开投资事件已有84次。投资阶段相对靠前，主要集中于Pre-A—A轮之间，1/4为战略投资，投资金额从百万元到数千万不等，与产业基金相比更为灵活。涉及教育培训、企业服务、物联网、旅游户外等行业。投资案例包括乂学教育、乐乐课堂、三毛游等。 （新东方战投投资阶段） （新东方战投投资行业） 一名教育行业的投资人对投中网称，新东方主要是通过旗下的一支成长型股权基金（即新东方产业基金），扩大其在教育各垂直细分领域的投资机会，从而与现有的业务产生协同效应。通过投资孵化，推动教育文化产业链上下游及产业延伸的交叉融合。 不同于新东方战投，新东方产业基金更像一个平台，以新东方为基石，撬动社会资本来共同撬动教育行业。除却新东方作为基石投资人补给的资金以外，新东方产业基金不断补给外部LP，借助集团在行业内的洞见和资源的网络优势来构建生态体系。这样的优势在于，剥离于集团之外的运作使得新东方产业基金成为独立行为单位，不与集团上市公司形成直接财务关联，对股价影响较小。加之该基金的单笔投资案例多过亿元，引入外部资金亦能风险共担。 关于最近容联云通讯的投资，新东方产业基金管理合伙人赵征直言，“当前教育企业普遍存在前端用户触达不精准、获客成本攀升、内部系统陈旧、人工作业繁重等情况，营销效率及中台运营的提升和保障不但对收入有直接影响，同时也可有效降低费用。容联则能通过全产品线赋能教育行业整个生命周期，深度融合推广、销售、客服、学管、裂变、回访等，形成闭环服务。‘科技+产品+垂直行业’可以有效降低供应链成本，提升运营及管理效率。” 这亦与当前新东方自身的业务协同不谋而合。 新东方回港二次上市了，好未来还远吗？[详情]

　　 雷帝网雷建平 11月9日报道 新东方今日在港交所上市，这意味着，作为国内最早在美股上市的教育企业，新东方又成为国内最早回归港股的大型教育企业。 新东方在香港的发行价为1190港元，股票代码为9901，通过本次全球发售募集资金总额（在扣除承销费及发售费用前）约101.3亿港元（假设超额配股权未获行使），或约116.5亿港元（假设超额配股权获悉数行使）。 新东方在线于2019年在港交所上市，此次新东方在港股上市算轻车熟路。 新东方今日开盘价为1381港元，较发行价上涨16%；此后，股价依然上涨超过10%，市值约2280亿港元。 一路走来已27年 新东方是中国最大的民办教育服务提供商，于1993年成立，2006年在美国纽约证券交易所上市（股份代号：EDU）。 新东方致力于为全年龄段学生群体提供全面而优质的教育服务及产品，包括K-12校外辅导、海外及国内备考、成人语言培训、学前及中小学教育、教育材料及分发、在线教育及其他服务。 新东方从当年一家小小的培训机构，到回归香港上市，一路走来已27年。 徐小平与俞敏洪在港交所 最早的时候，俞敏洪是在北大教书，在考完托福、GRE后，准备出国留学，而靠工资留学又不现实，俞敏洪就在北大成立了托福培训班。 此后，俞敏洪离开北大，正好出现学习英语热潮，很多人学英语的目的是通过考托福、GRE出国，这也是新东方最早从出国考试入手的重要原因。 新东方越大的过程中，俞敏洪意识到要做大做强，必须要有长远的规划，因此，想得的第一件事是找真正强大的合伙人。 1995年底，俞敏洪去了一趟北美，第一站去加拿大，找徐小平，此后，到美国新泽西找到了王强，王强当时在贝尔实验室，过着不错的生活。 此后，徐小平和王强成新东方合伙人。徐小平在新东方负责出国留学咨询和移民咨询，王强负责口语教学，曾经风行的新概念英语也是王强负责。 俞敏洪、徐小平、王强三人是大学同学，三个人讲话都很具有人文色彩，具有煽动性和幽默性，对大学生具有很强的吸引力，他们都各个大区去演讲，演讲主题也从知识演讲扩展到鼓励大学生的学习热情和对生活生命的热爱，慢慢的，新东方“三驾马车”的名声就出来了。 2002年的时候，俞敏洪从董事长和总裁的职务上退出，当时俞敏洪的朋友们的说法是，俞敏洪，你一个农民出生，现在新东方要进行现代化发展，改革过程中最大的阻碍就是你，所以，你如果不当董事长和总裁的话，也许我们可以把新东方带上正规。 差不多2年时间后，股东们又邀请俞敏洪回来，那个时候，新东方最激烈的内部斗争已经过去。大家的最终目标是把新东方做好，要继续跟着俞敏洪走，只是需要不断鞭策他，让他不断进步。 这之后，俞敏洪、徐小平、王强的创业故事已成一段佳话，还被拍成电影《中国合伙人》。 新东方在线上市时，俞敏洪的老伙伴、真格基金合伙人徐小平也来到现场，为俞敏洪助威。徐小平在上市现场接受雷帝网采访时说，自己是专程来香港为新东方在线上市加油庆贺的。 谈及彼此的关系，徐小平说，“我今天和王强做真格基金，跟当年和俞敏洪一起做新东方，在精神追求、价值追求上完全是一脉相承的。” 俞敏洪也说，徐小平和王强是新东方联合创始人，即使不在新东方，但大家依然是合伙人。“他们对新东方每一个进步也会很开心。”俞敏洪说，自己在新东方的任何重大事件都不忽略他们，“这是一辈子的合作伙伴。” 如今新东方“三驾马车”光阴故事已留存，新生代管理团队在快速发展的互联网时代中开拓进取，博出新的天地，新东方市值已超过280亿美元。 新东方现任周成刚是俞敏洪的高中同学，2002年受俞敏洪邀请，加入新东方，并开拓了新东方在上海的校区。如今，一晃跟着俞敏洪已快20年。 应对疫情危机 加速推进OMO战略 2020年，新东方的业务受到全球疫情的冲击，新东方很好的应对了疫情。 财报显示，新东方第一财季净营收9.864亿美元；净利润为1.747亿美元；不按美国通用会计准则，净利润为1.845亿美元。 随着疫情在中国逐渐消退，新东方各个业务都出现复苏迹象，学生报名人次大幅增加。作为主要增长动力的K12中小学全科教育业务，在第一季度取得同比约8%收入增长，其中，中学业务增长9%，少儿业务增长约4%。 俞敏洪说，“受肺炎疫情挑战，新东方2021财年第一季度的运营及财务表现亦受到影响。公司净收入同比下降8.0%，但整体好于预期。” “随着国内学校自9月起逐步恢复开学，新东方所有学习中心亦逐步恢复线下教学。我们很高兴看见秋季报名人次和现金收入有显著回升。” 2020年7月，新东方还完成发售于2025年到期的本金总额为3亿美元年利率为2.125%的票据。 新东方CEO周成刚表示：“随着疫情逐步消退，中国的教育板块将迎来一波市场整合浪潮。为了在疫情消退后进一步占领市场份额、巩固市场地位，新东方继续积极推动扩张计划。” “未来，新东方还会重点投入更多资源来推进具备高增长力的OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。” 周成刚指出，在第一季度中，新东方在大约20个现有城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量可观的新客户。“我们认为，OMO战略将在今年内有效地增加招生人数并加快业务复苏。” 新东方还重点投入更多资源在纯线上教育平台新东方在线来升级其APP和线上平台，强化整体课堂学习体验并开发教师培训系统。 俞敏洪本人也加持了新东方在线。2020年4月，俞敏洪还在场内以每股均价26.5港元增持新东方在线120万股，涉资3180万港元。 增持后，俞敏洪持有新东方在线股权的比例由3.26%升至3.38%。 当前，新东方董事为Louis T． Hsieh（谢东萤），独立董事包括百度CEO李彦宏、Denny Lee（李廷斌）、John Zhuang Yang（杨壮）。 截至此次新东方香港上市前，俞敏洪对新东方的持股为12.8%。 ——————————————— [详情]

　　原标题：最贵港股即将来袭，新东方股价提升空间能有多大？ 来源：BT财经 本文来自微信公众号：BT财经，作者：梓淇。 已在美国上市的新东方，11月9日就要在香港主板二次上市（股份代号9901），成为香港最大的上市教育机构。 公司计划发行851万股H股（其中94%为国际配售），筹集超过100亿港元，募资投向重点是OMO（线上与线下融合）系统。新东方港股的招股指导价为每股1190港元，已经创下港股历史上每股股价最贵纪录，且国际配售已获多倍超购。 一年半前，新东方旗下的在线教育平台‘新东方在线’（01797.HK）在港上市，迄今股价上涨了近2倍。这次换做母公司来港上市，市场自然要将二者上市后的市场表现做一番比较，有些投资者甚至期待新东方的股价也能如此快速上扬。 不过，这样想的投资者可能会失望。 很难复制新东方在线的上涨速度 新东方在线成立于2005年，成立后的10年里，以线下教育为核心业务的新东方一直仅仅视它为线下辅导的补充，并没有给与足够重视，直到2014年在线教育市场出现井喷，新东方在线才从集团中‘另立门户’。 2017年底，新东方对在线业务做大规模调整，将所有线上业务整合到了新东方在线中，新东方在线业务架构才算基本稳定下来。 2019年3月，新东方在线于香港主板上市（成为港股第一家在线教育股），并受市场追捧，股价持续走高，一年半时间股价较招股价上涨了逾1.5倍，市值也增加到目前的235亿港币。 实际上，新东方在线的经营业绩并不算太出色。 2019财年（截至2019年5月31日），公司由上一财年的盈利8202万元，转为亏损6411万元，下滑幅度达178%。2020财年（截至2020年5月31日）虽然营收同比增长了17.6%至10.8亿元，但净亏损从2019财年的6411万元，扩大至7.58亿元，亏损额同比增加了1083%。 但由于新东方在线这只股票盘子小，市场又看好在线教育赛道，特别是今年疫情发生后市场持续火爆，刺激它的股价一路上升。与之相比，母公司新东方的股价就很难做到这一点了，这里面有几个原因： 一是新东方的盘子比新东方在线大得多，要实现股价快速提升，需要数倍的资金加持。 二是新东方以线下业务为主，从炒题材、炒概念的角度来说，逊于线上教育。 第三，新东方是以英语辅导起家的，尽管现在它的K12校外辅导等业务做得也有声有色，但核心用户的目标仍是赴欧美留学。由于当前海外疫情仍然严重，且欧美的政治社会环境已经不同于过去，中国的留学热短时间内面临退潮，对公司构成利空。因此，投资者大概率不会看到新东方股价出现一年多时间上升2倍这样的情形。 有助提升美股股价 尽管如此，作为国内最大的民办教育服务商，新东方仍是一只相当不错并受市场热捧的股票，这从逾千元港币的招股价就可以看出。 受新冠肺炎疫情的影响，新东方在2020财年第四季度（2020年3月至5月）营收同比下降5%，净利润同比下降近70%，营收与利润双双下滑，海外考试备考业务收入同比降幅达52%。到2021财年第一季度（2020年6月至8月），公司营收同比下降约8%，净利润下跌约16%。 但很多分析人士仍然认为新东方将是港股市场上一只增长潜力很大的股票，看好其未来盈利能力及成长空间。 这主要基于国内疫情得到了很好的控制，新东方的线下授课业务已经企稳，2021财年第一季度公司实现营收9.8亿美元，虽然同比下滑，但环比上一季度上涨了23.6%。 随着国内大部分学校9月起恢复开学，新东方所有学习中心亦逐步恢复线下教学，预计下一财季营收将在8.637亿-8.873亿美元之间，同比增长10%-13%。 近些年新东方虽然受到来自互联网的冲击，但它始终坚持以线下授课为主，加快线下扩张步伐，学校及教学中心数稳步增长。截至2020年8月末，它在全国的学校、教学中心数已经分别达到112所、1472所，在一二线城市的线下培训市场拥有巨大优势。与此同时，新东方还继续攻占三四线城市线下培训的下沉市场，开拓新的增量市场，巩固线下优势。另一方面，新东方也在持续加码线上业务，推出了OMO（Online Merge Offline）战略，加速省域网校布局。 2020年3-5月，新东方在线的中学业务取得约1%的同比增长，少儿业务更取得10%同比增长。疫情期间，新东方在20个城市推出了OMO在线课程，有效增加了招生人数（同比大幅增加31%），公司计划重点投入更多资源推进OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。因此外界认为，新东方接下来会线上线下同时发力，推动公司业绩增长，并从小机构那里获得更多市场份额。 虽然公司整体业绩增速可能没有跟谁学、好未来这样的纯线上教育机构来得快，但其多条腿走路的发展策略，以及公司在财务、研发及教师培训方面所具有的实力，可以保障公司发展得更为平稳，领跑全行业，而这反过来也会带动新东方美股的股价。 合理控制营销成本很关键 市场之所以看好新东方港股，还有一个原因在于，虽然公司由于增设线下学校和培训重心，以及发展线上业务，导致营业费用、行政费用增长，毛利率缓慢下滑，但相对于跟谁学、好未来等纯线上机构而言，其市场费用占总支出的比重、营业支出的总量仍处于较低水平，毛利率依然保持在50%以上的高水平。 图片来源：虎嗅 好未来、跟谁学等纯线上培训机构，因为要不断烧钱维持高增长，此前都被质疑能否走得长远并遭受市场做空。对新东方而言，近两年虽然没有被做空，但同行的遭遇表明培训机构合理控制营销成本十分关键。 此次在香港上市后，公司能否进一步改善营销策略，更好地控制住成本，提高资金的使用效率，用较少的资金投入换取更多的注册学生数，而非盲目跟风，用海量的资金开拓市场，对公司未来的业绩表现，以及两地的股价表现，都会有很大的影响。 编辑/isaac[详情]

　　（2600字，读完需8分钟） 来源：智通新股 史上最贵新股来了。新东方，昨天开始招股，招股价最高每股1399港元，每手10股，预期11月9日上市。 之前大家说农夫山泉是“水中茅台”，新东方用招股价告诉你，谁才可以真的对标茅台。 美股的新东方也不便宜，大约165美金，港币1279元。今年涨了80%。 虚假的对标茅台： 真实的对标茅台： 有市场消息称，新东方本次国际配售已获多倍认购。 招股信息 招股价：1399港元 每手股数：10 全球发售股数：851万 公开发行股数：51.06万 国际发售股数：799.94万 招股日期：10月29日到11月3日 入场费：14130.98元 市值：2362.76亿元 市盈率：85.88 基本面 现金流健康 近日新东方发布21Q1财季公告后，股价再创新高，在震荡的美股行情下显得尤其亮眼。 不同于很多企业寻求上市单纯的融资目的，从财务数据看新东方并不缺钱，业绩方面也如同股价一般蒸蒸日上，即便是今年上半年，新东方也抗住了来自市场多方面的压力。 受益于在教育行业深耕多年，稳定的运营能力和先发优势，新东方已经持续多年实现盈利。 智通财经APP观察到，2018至2020财年度，新东方实现净营收（扣除营业税、附加费和退款）24.47亿、30.97亿和35.78亿美元，年复合增长20.9%。其中，教育课程及服务仍然是核心收入来源，期内收入占比分别为88.5%、90%及90.3%，截至2020年8月31日三个月该部分收入占比达到94.9%。主要是因为线上教育渗透增加，书籍及其他服务占比有所下降。 不仅收入稳定增长，新东方的盈利能力也为业界标杆，销售毛利率常年位于55%以上，最高达到60%，基本保持行业第一的水平。这主要也是因为新东方凭借品牌效应和优质服务，拥有更高的定价权。此外除好未来和主打高端定位的精锐教育也可达到50%，普遍毛利率水平在40%以下。而随着线上教育渗透率增加，未来运营成本进一步下降，毛利率仍有上升空间。 同样由于占据头部优势，营销费用和行政开支占收入比保持稳定，即便在线上教育市场争夺过程中，营销费用可能短期有所增加，但也远小于同行业公司。期内净利润分别为2.97亿、2.28亿和3.55亿美元，2019财年有所下降主要是因为期内长期投资公平值变动亏损1.05亿美元所致。 新东方的变现能力也是有目共睹，2018至2020财年，新东方的经营活动所得现金分别为7.81亿、8.06亿和8.04亿美元，远高于同期净利润。截至2020年8月31日，公司现金和现金等价物为10.52亿美元，足以覆盖期内短债金额，同时考虑到新东方的融合和变现能力，其财务结构十分稳健，这也为其战略性业务拓展奠定了基础。 将发力OMO 招股书显示，此次上市的目的主要有几个，（1）用来投资和改善OMO系统的功能及效率以及其他学习平台来增强学生的学习体验；（2）用于业务增长及地区扩张；（3）战略投资及收购；（4）补充一般营运资金。 可以简单的归纳为，募资用于外部扩张和内部提升。值得注意的是，OMO成为招股书中的热门关键词，而关于业务扩张、战略投资收购的做法亦不难理解，这与当前行业的竞争格局以及未来的发展潜力息息相关。 新东方从线下市场起步，目前在一线城市和二三线城市的市占率和渗透率不断提升，截至2020年5月31日，其在全国91个城市拥有104所学校及1361个学习中心组成的实体网络，聘有41400名教师，在同行业中稳居龙头地位。 而随着一二线城市趋于饱和，未来在低线城市和农村地区将有更大的市场有待挖掘，这也是新东方未来线下发力的主要方向。低线城市和农村地区不同于一二线城市，其在教育支出、教育资源、师资配套等多方面都有所不足，加之区域差异导致开发难度较大。不过这同时也意味着，只有新东方这样的龙头具备开发能力。 线上教育是未来行业竞争的重要方面，智通财经APP了解到，截至2020年6月，我国在线教育用户规模达到3.81亿，较2019年同期增加63.7%，占网民整体的40.5%，手机在线教育用户规模达到3.77亿，较2019年同期增加89%，占手机网民的40.4%。 线上教育模式多样，主要可分为内容型、工具型和平台型，虽然线上教育结合了互联网产品的特征，但是核心竞争能力依旧是教育属性的优质内容研发与供应，其次才是渠道、流量的获取，内容驱动型的 K12 在线教育具备更强的竞争力。 新东方目前已经从传统的纯线上视频课程升级到线上真人教学，以及OMO系统。在OMO系统支持下，新东方将线下网络与在线技术相结合，并采取专为不同地区学生定制的不同商业模式提高运营效率，不仅可以有效降低运营成本，同时也为开发低线城市和农村地区市场提供便利，解决在市场下沉方面遇到的问题。 分析 回拨前，甲乙组各25530手； 10-40倍，回拨至9%，甲乙组各38295手； 40-80倍，回拨至12%，甲乙组各51060手； 80倍以上，回拨至24%，甲乙组各102120手。 预计一手中签率40%，5手稳中一手。 中概股回归是一大看点。一般来说，回归的港股招股定价，都会比美股高一点。因为如果定的太低，美股那边的投资人可能会觉得吃亏抛售。不过，最终定价可能会比美股低一点点，不然港股没人认购。 一般来说，折价5%左右，盲猜1220港元差不多了。 中概股回归，值不值得申购，有没有肉吃，一是看定价，二是要参考美股那边的走势。 现在美国大选，估计波动很大。但是目前港股的新股破发不少，其实回归中概股算是有一点安全垫。计息三天也算亮点。 长期来看，还是看好新东方的投资价值。[详情]