原标题 川系房企领地控股IPO，欲逆周期弯道超车冲刺千亿？ 来源 节点财经 文 IPO频道 “蜀道难，难于上青天。”错失扩张时机，川系房企领地控股的千亿之路，难于上青天。 去年宣告破产的房企有400余家，其中大多为中小房企。在行业下行期间，在众多中小房企在生存的边缘徘徊的时候，领地控股反其道而行之，正忙于高周转囤地加杠杆，持有领地控股99%股份的刘氏家族野心高涨欲冲刺千亿。 据克而瑞2019年中国房地产销售数据，领地控股以247.3亿元位列第96位。4月10日，领地控股向港交所递交了招股书。 在行业下行，川系房企的生存空间受到头部房企进入川内战略布局的侵噬，领地控股“内忧外患”之时，领地控股欲IPO缓解资金压力，缩小差距弯道超车？ / 01 / 家族持有99%股份 面临区域集中风险 领地控股主要专注于住宅及商业物业的开发和销售，此外，持有部分自主开发的商业物业作进一步投资及营运用途并从事酒店管理业务亦提供项目管理服务。目前领地控股业务范围包括健康产业、地产开发、商业运营、酒店管理和物业服务五大板块。 1999年4月，刘氏家族于四川眉山市起家，成立领地控股，2006年领地控股将总部从四川眉山市搬迁至成都市，同年，领地控股在广东佛山的项目成为领地控股布局全国扩张的标志，并在广东成立了广东领地房地产开发有限公司。2010年，将物业开发业务拓展至新疆维吾尔自治区及吉林省。2018年，领地控股将总部搬迁到位于成都高新区的地标建筑领地·环球金融中心46楼。 据招股书披露，成立之初，刘玉奇、刘山、刘玉辉及邓仲祥（独立第三方）各持领地控股35.71%、21.43%、21.43%及21.43%的股份。 上市之前，该家族合计持有领地控股99%的股份。刘策（刘玉奇的儿子），刘玉辉、刘浩威（刘山的儿子）、王涛（刘山的妻子），龙一勤（刘玉辉的妻子）、侯三利（刘玉奇的妻子）分别持股32.83%、32.83%、32.84%、0.17%、0.17%和0.17%。据招股书披露，刘山与刘玉奇二人于分别将全部股权赠予其子刘浩威及刘策，但目前由刘山与刘玉奇代为行使股权。 图片来源：招股说明书 经过20余年的发展，目前领地控股已形成着眼于成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区的全国化布局，项目分布于全国20多个城市，包括新疆、佛山、成都、北京、长春、乐山、眉山、西昌等众多城市，目前土储主要位于二三四五线城市。 截至2020年2月底，领地控股总土地储备面积为1313.4万平方米，涉及90个项目，有57个项目位于四川，其中涉及省会成都10个项目。但观察其项目版图发现，所谓的全国布局，实际上主要集中川内地区，和川外新疆，东北、京津冀三大区域，并未完成全国范围的布局，经历十余年的走出川内，并未成长成为一家真正意义上的全国性房地产公司。领地控股在招股书中也表示，目前领地控股的业务及前景高度依赖四川省房地产市场，相比业务分布更广泛的竞争对手而言，的确面临更高的地域集中风险。 除此之外，尽管川内起家并在川内占据一定的土储优势，但是在头部房企对川内房地产市场的侵噬下，领地控股不得不面对的现实是在川内的生存空间不断被压缩。 领地控股为冲刺千亿而增加土储，就在递交招股书的前一日，领地控股在天府新区仁寿土拍中以7.27亿元连拿五宗地，五宗地均位于天府大道西侧，仁寿环湖东路东侧，柴桑河湿地公园附近。合计面积约354.79亩。 今年3月19日在成都城北的新都招牌挂上，领地控股参与竟地，但最后被大发控股拍得。不过，就在3月18日，领地控股刚刚与大发地产达成战略合作，行事颇为低调，具体细节未对外披露。 领地控股拿地方式多样，招拍挂拿地，收并购，合作开发以及旧改获得土储。领地控股为满足扩张土储需求，在公开土地市场不惜高溢价拿地。据不完全统计，2018年3月，领地控股以4.9亿拿下龙泉驿区一宗地，溢价率达70.91%。2018年5月，领地控股以11.7亿元拍下攀枝花市2016-H23号地块，溢价率达178.57%。 据招股书，截至2020年2月29日，领地控股总土地储备为1331.45万平方米，包括应占的未售可销售建筑面积以及已售但未付建筑面积41.24万平方米、应占的开发中物业总规划 建筑面积734.43万平方米及应占的持作未来开发物业估计总建筑面积555.78万平方米。 尽管领地控股为冲击千亿加速拿地，但由于房企自身体量较小，克而瑞2019上半年新增土地价值及货值TOP100强排行榜中，并无领地控股。 / 02 / 毛利率不稳定 短期债务承压 截至2017年12月31日底、2018年12月31日及2019年12月31日底，领地控股的营收分别为53.39亿元，45.14亿元和75.68亿元。截至2017年12月31日底、2018年12月31日及2019年12月31日底，领地控股利润净额分别为人民币6.49亿元、人民币5.18亿元及人民币6.72亿元。领地控股近三年的净利率分别为12.2%、11.5%及8.9%。 净利润下滑的原因之一，领地控股的各项费用大幅攀升。据招股书，领地控股2019年的行政开支为5.32亿元，较去年同期3.50亿元，增幅达52%。2019年的销售成本为54.56亿元，较去年同期的29.04亿元，增幅达87.88%。2019年的权益销售额为247.3亿元，较去年同期的235亿元，增速仅为5.23%，开支扩大和企业规模增速不匹配。 图片来源：招股说明书 领地控股的毛利率不稳定，也对净利率产生了一定影响。领地控股近三年的毛利率为截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，领地控股毛利率分别为20.1%、35.7%及27.8%。 招股书对2019年毛利率下滑做出了解释，主要是由于该年度交付的物业毛利率相对较低。具体而言，由于2019年所确认建筑面积最大部分的西昌领地兰台府项目是由于高成本土地收购，却低价格卖出导致毛利率过低，该项目2019年录得毛利率仅为17.9%，毛利率易受到当年项目的影响。 据招股书，截至2019年12月31日底，领地控股现金及银行结余为31.78亿元，除去受限制现金和已抵押贷款，截止2019年12月31日底，领地控股现金及现金等价物仅为13.82亿元。 图片来源：招股说明书 截止2019年底，领地控股总借款为117.55亿元，其中一年内到期有息负债为57.63亿元，现金结余不足以覆盖短期借款，短期债务承压。 图片来源：招股说明书 / 03 / 净负债率140% 千亿之路漫长 除此之外，招股书中比较显眼的是，领地控股近三年的资产净负债率迅速走高，2017年净资产负债仅为60%，2018年飙升至110%，2019年底达到140%。在行业下行期间，龙头房企普遍降杠杆控风险的时候，万科资产净负债率33.9%，碧桂园资产净负债率为46.3%，领地控股的资产净负债率远高于龙头房企。作为一家中小型房企抵御风险的能力弱，净资产负债率位于行业高位，一旦引发多米诺骨牌效应，领地控股将面临巨大风险。 尽管如此刘氏家族仍对领地控股的规模极具野心，想要玩得转高周转，资金链必须有保证。据招股书，领地控股经营活动的现金流连续三年为负。据招股书，截止2017年、2018年及2019年底，领地控股经营现金流量分别为-1.87亿元、-42.88亿元、-31.12亿元。 图片来源：招股说明书 基于领地控股近三年的现金流情况，项目开发资金对融资的依赖性较高，领地控股的融资成本却逐年增加。据招股书披露，2017年，2018年及2019年领地控股未偿还银行及其他借款的加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。 领地控股的部分项目的资金通过信托融资筹得，领地控股的合作伙伴有四川信托，中诚信托，五矿国际信托等。信托融资成本高，并需要抵押公司或土地股权，导致领地控股整体融资成本居高不下。据公开资料，2018年10月为筹集广东惠州地王项目的资金，领地控股向中诚信托抵押了54.42%的土地股权，并质押了项目公司100%股权，融资的成本达到13-18%。2018年8月，领地控股为筹集开发领地乐山澜山项目的资金，向四川信托质押了项目公司33%的股权，融资成本为8.1-8.9%。 随着信托融资收紧，融资成本居高不下，回款受到当年项目情况影响大，现金流不充足，毛利率不稳定，领地欲逆周期发展难上加难。 去年四月的品牌发布会上，领地控股宣布“三大布局”战略举措，全力以赴完成重点省份70余个核心城市进驻，力保100个以上优质项目覆盖的阶段性战略目标，最终在2020-2021年实现千亿战略。 据克而瑞地产研究院数据，领地控股2018年的权益销售额为235亿元，排名第92位。2019年的权益销售额为247.3亿元，排名倒退4名，位于第96位，同比增速仅为5.23%，若想2020年实现千亿目标，同比增速需达到304.37%，领地控股设定的“两年千亿”目标，成为领地控股不可能完成的任务。 逆周期加杠杆的领地控股净负债率连年攀升，融资成本高居高不下，欲加速扩张对资金链有一定的考验，近三年的营收及毛利率具有不稳定性，家族企业权力集中，且战略布局仍主要集中川内地区等因素可能会影响领地控股IPO进程，此次能否成功IPO，还有待时间检验。若成功IPO，必将助力于其扩张，但千亿之路对领地控股来说还是遥远的。 [详情]
原标题：领地集团IPO隐患重重：百亿负债需两年内偿还 多起“不合规”事件拷问内控 中国网财经4月20日（记者 安平）在引入许晓军、姚科等明星职业经理人后，川派房企领地控股集团有限公司（简称“领地集团”）向资本市场发起冲击。 4月9日晚间，领地集团向港交所提交招股说明书，独家保荐人是建银国际。领地集团的这份招股书，是其首次将“家底”展现在公众面前，不仅有高速增长的业绩，也有负债高企、不合规事件频发等一系列隐忧。 “全国化”：逾六成项目仍位于四川 领地集团于1999年4月在四川成立。在招股书中，领地集团提到，已形成着眼于成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区的全国化布局。截至2020年2月29日，领地集团有90个处于不同发展阶段的房地产项目，涉及总土地储备为1331.45万平方米。不过，其中57个项目位于四川省，占比超过了63%。 从财务数据来看，2017年-2019年，领地集团分别实现收益53.38亿元、45.14亿元和75.68亿元；分别实现利润净额6.49亿元、5.18亿元和6.72亿元。以此计算，领地集团2019年的收益和利润净额同比增幅分别为67.66%和29.73%。 不过，领地集团的净利率却出现了逐年下滑，2017年-2019年这个数据分别为12.2%、11.5%和8.9%。同花顺IFind统计的数据显示，在159家港股上市房企中，有超过百家2019年的净利率在10%以上。 此外，领地集团的毛利率2019年是27.8%，与上年同期相比下降了近8个百分点。领地集团表示，这主要是因为个别不同的项目毛利不同，且项目销售尾声阶段所剩物业位置吸引力不足而价格较低。 “扩规模”：计划2020-2021年实现千亿 与多数房企类似，领地集团对规模的诉求也十分强烈。2019年4月，在20周年品牌发布会上，领地集团称将全力以赴完成重点省份70余个核心城市进驻，力保100个以上优质项目覆盖的阶段性战略目标，最终在2020-2021年实现千亿战略的新跨越。 不过，从第三方机构披露的数据来看，领地集团距离千亿规模还有较大的距离。克而瑞披露的数据显示，领地集团2019年全口径销售金额为247.3亿元，行业排名第96；而2018年的流量销售金额为235亿元，行业排名第92。有房地产行业评论员在接受中国网财经记者采访时表示，对比目前销售规模，领地集团想在明年飞跃至千亿，恐怕有不小难度，这对公司的运营模式、现金流和人才储备等都是极大的挑战。 近年，领地集团也进行了一系列与规模追求相匹配的动作，比如积极进行人员架构调整。2019年8月，金科地产前品牌总经理姚科加盟领地集团，任助理总裁兼品牌总经理；2019年12月，原恒大集团总裁许永军出任领地总裁一职。 与此同时，领地集团也开始加强对外合作。今年3月18日，领地集团与大发地产签署合作协议。据了解，大发地产的房地产开发业务涉足长三角城市群、粤港澳大湾区、中部城市群、成渝城市群等。 “加杠杆”：资产负债比率达140% 走在规模扩张路上的领地集团，也同样采取了“加杠杆”的方式。招股书显示，2017-2019年末，领地集团的有息负债分别为35.86亿元、78.54亿元和117.55亿元，净资产负债比率分别为60%、110%和140%。 对于净资产负债比率的增长，领地集团给出的解释是，与银行及其他借款的增长大致相符，主要是为应对业务扩张引致的融资需求。数据显示，领地集团的融资利率一路走高，2017-2019年加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%；银行及其他借款利息分别为3.89亿元、6.69亿元和14.45亿元。 此外，领地集团的经营活动现金流量近几年连续为负值，2017-2019年分别为-1.87亿元、-42.88亿元和-31.12亿元。领地集团表示，主要由于物业开发活动及土地收购持续增加导致业务营运所用现金庞大所致。 从短债和现金情况来看，领地集团似乎面临着较大的偿债压力。截至2019年末，领地集团的现金及现金等价物共13.81亿元，而应于一年内偿还的负债规模为57.63亿元，应于第二年偿还的金额则为41.32亿元，合计98.95亿元。 尽管如此，领地集团在完成重组前，于2019年依然向母公司分派了7亿元的股息。而当时，领地集团的母公司主要由刘氏三兄弟的家庭持有。 “不合规”：旗下多家公司被处罚 对领地集团而言，由于报告期内发生了多个不合规事件，赴港上市能否成功还是个未知数。 领地集团提到，报告期内有4家项目公司未取得建设工程规划许可证而率先动工被罚70万元；2家项目公司因未严格遵守建设工程规划许可证若干规定，被罚130万元，涉及车位数目较预期开发的少，且窗户、露台及天花的实际建设与相关建设工程规划许可证的规划不符；还有12家项目公司因未取得建设工程施工许可证率先动工，合计被罚约380万元。 领地集团还有3家项目公司因刊登不符合广告法相关规定的物业广告被罚。另外，公司的不合规事件还包括未能做出足够的社会保险和住房公积金公款。 而领地集团旗下公司涉嫌违规售房偷税漏税等问题并未在招股书中披露。成都市成华区住房建设与交通运输局2019年7月发布文件，通报了成都领地泛太房地产开发有限公司、成都睿恒房地产营销策划公司在销售“领地海纳时代”项目过程中的违规行为。通报显示，领地集团旗下公司成都领地泛太房地产开发有限公司在项目销售过程中，对售楼处现场管理不善，且未按照成都市有关规定公示披露相关信息，在相关部门检查指出问题后仍然不整改落实。此外，开发企业和经纪服务机构涉嫌偷税漏税行为。 有房地产行业评论员告诉中国网财经记者：“随着诚信管理体系的不断完善，开发商违法违规行为将形成信用‘污点’，一直跟随着后续经营。这也会对其品牌形成影响，与企业的银行授信评级，以及贷款支持力度也将直接挂钩。” 此外，领地集团报告期内也有多处项目发生安全事故。2018年12月17日，四川省雅安市雨城区蘭台府项目发生重伤害事故，死亡2人。该项目建设单位为领地集团子公司雅安领悦房地产开发有限公司，眉山领地持有雅安领悦95%股权。 2019年1月6日，四川省乐山市市中区蘭台府二期发生高处坠落事故，死亡1人。该项目建设单位为乐山领悦房地产开发有限公司。乐山领悦目前有两大股东，其中眉山领地房地产开发有限公司持股60%，而眉山领地系领地集团的全资子公司。[详情]
原标题：高负债下加速扩张 四川家族企业领地集团冲击IPO 来源：华夏时报网 华夏时报（chinatimes.net.cn）记者陆肖肖 北京报道 疫情并没有减缓房企上市的步伐，继金辉集团、上坤集团之后，四川房企领地集团于4月9日提交了招股说明书，在港交所申请上市。 营收水平不稳定 领地集团的营收水平并不十分稳定。招股书显示，从2017年到2019年，集团收益分别为53.34亿元、45.14亿元、75.68亿元，集团利润净额分别为6.49亿元、5.18亿元、6.72亿元，毛利率分别为20.1%、35.7%及27.8%。 领地集团解释，收益波动主要是由于期间已交付总建筑面积波动，导致物业销售收益不稳。业绩纪录期间的毛利率波动，主要是由于个别不同的项目毛利不同，且项目销售尾声阶段所剩物业位置吸引力不足而价格较低。 现金流短缺也是领地集团面临的一大问题。招股书显示，2017年至2019年，集团经营活动所用现金流量净额分别为-1.87亿元、-42.88亿元、-31.12亿元，连续三年的经营活动现金流量为负。领地集团解释，主要是集团持续增加物业开发活动及加强土地收购工作，导致经营过程动用大量现金净额。 知名地产分析师严跃进告诉《华夏时报》记者，经营活动现金流一直为负，从投资跟经营角度来看，企业可能是处于战略扩张阶段，对外花出去的资金更多，但是现在的投资动作过多的话，会导致企业后续的资金压力。 上海中原地产市场分析师卢文曦在接受《华夏时报》记者采访时表示，连续几年现金流都是负的，这是一个比较危险的信号，说明企业的投资是比较大的，收入相对来说比较少。现金流一直为负，可见他们的资金压力是非常大的。 加速扩张负债增加 意图上市的领地集团一直在加速扩张。来自克而瑞数据，领地集团2017年的销售额为151.6亿元，2018年销售额达到了235亿元。2019年4月，领地集团提出要在2020—2021年实现千亿目标。但上述机构的数据显示，2019年领地集团销售额为247亿元，距离千亿尚有较大距离。 截至2020年2月29日，领地集团的总土地储备为1331万平方米。虽然集团的业务遍及20多个城市，但多数为二三线城市，仅有成都、重庆、乌鲁木齐、长春为二线城市或省会城市，其他均为张家口、攀枝花、商丘等三线城市。 领地集团对于四川省的依赖较高，集团目前有90个项目，其中有57个位于四川省。其招股书也提示了相关风险：领地集团的业务及前景高度倚赖四川省房地产市场的表现，相较业务分布更广泛的若干中国竞争对手而言，面临更高的地域集中风险。倘若集团业务仍主要集中在四川省内，一旦当地出现经济失衡、金融市场混乱、自然灾害、疫病、敌对行动或任何其他情况导致四川省的经济严重下滑，或政府对四川省房地产市场施行更严苛的政策，或四川省房地产市场状况因其他原因下滑，集团的业务、经营业绩及财务状况或会受到重大不利影响。 随着扩张的速度加快，领地近年来的债务规模急剧攀升，融资成本也在逐年升高。其招股书显示，从2017年至2019年底，领地集团未偿还银行及其他借款（包括信托及其他融资）总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元。未偿还银行及其他借款的加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。2019年，领地集团净资产负债率攀升至140%。领地集团提示，集团融资成本增加将对企业的盈利能力及经营业绩有不利影响。 卢文曦表示：“像领地集团这样的小企业，融资能力一直是个短板，前景也不是特别乐观，融资成本接近10%的话，压力真的不是一点点的大。所以房企现在都想上市，上市之后再想办法做大，因为现在的银行放贷都是看企业排名的，很多房企乐于‘做排名’就是这个道理。” 家族企业氛围浓厚 领地是一家典型的家族企业，1999年4月，领地集团董事长刘玉辉带领其两兄弟刘山、刘玉奇在四川创业，一直到今天，这家企业仍牢牢掌握在刘氏家族手中。 领地集团的管理层可谓是“全家总动员”，刘山、刘玉奇管理层的位置已经传到了下一代。作为家庭继任计划的一部分，2014年12月，刘山、刘玉奇分别将融量集团及量源资产管理全部股权，赠予刘浩威（刘山之子）及刘策（刘玉奇之子）。经过几年时间的磨练之后，2019年，两人正式接任了集团的业务。 最近，领地集团开始尝试引入外援，引入了两位明星职业经理人。2019年，恒大前副总裁许晓军加盟，担任地产总裁一职。金科地产前品牌总经理姚科也在这一年加入，任助理总裁兼品牌总经理。但这似乎并未改变其家族企业的色彩。 关于业绩目标、资金压力、未来发展规划等，《华夏时报》记者已经将问题发送给领地集团的相关负责人，其表示，目前企业处在缄默期不能接受专项采访，信息披露以招股书为准。[详情]
来源：新京报 刘氏三兄弟白手起家，带领领地集团成为四川龙头房企之一。经过20年的发展，领地集团从四川走向全国，但由于大部分项目处于四川，也加剧了市场风险。伴随着盈利波动明显、负债高企，领地集团赴港IPO之路，变得荆棘丛生。 疫情之下，川派龙头房企之一的领地集团IPO，引人关注。4月9日晚，领地集团向港交所提交招股书，正式开启上市之路。 通过招股书，领地集团的“家底”和财务状况也首次较为全面地展现在大家面前。经过20年的发展，截至2020年2月29日，领地集团在全国拥有90个处于不同开发阶段的项目，总土地储备约为1331.45万平方米，超过一半集中在四川省。2019年，领地集团实现收益75.68亿元，利润净额6.72亿元，毛利率27.8%，净利率8.9%。像大部分排队上市房企一样，领地集团也面临高企的负债，截至2019年底，其净负债率达140%，短期偿债压力大。 更值得关注的是，随着IPO，领地集团神秘家族图谱曝光。刘玉辉、刘玉奇和刘山三兄弟白手起家，使领地集团成为四川龙头房企之一，而随着刘玉奇和刘山的转场，“90后”地产二代刘策、刘浩威也在领地集团逐渐上位并担任重要职位。 三兄弟白手起家，深耕四川存风险 领地集团的历史要追溯至1999年4月。当时，也就是现在领地集团董事长、执行董事、首席执行官兼最终控股股东之一的刘玉辉，与兄弟刘山、刘玉奇成立领地集团，主要在四川省从事物业开发业务。 2006年，领地集团开始全国化扩张，将总部由乐山市迁至四川省会成都市。2017年，领地集团开始从事商业物业投资。经过20年的发展，领地集团在全国拥有90个处于不同开发阶段的项目，分布在成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区的20多个城市，业务范围包括住宅物业、办公楼、购物大楼、商业综合体、公寓等商业物业以及营运酒店，总土地储备约为1331.45万平方米，包括未售可销售建筑面积以及已售但未付建筑面积41.24万平方米、开发中物业总规划建筑面积734.43万平方米以及未来开发物业约为555.78万平方米。 深耕四川，让领地集团成为继蓝光发展、新希望地产之后的又一个川派龙头房企。但是深耕四川，也加剧了领地集团的市场风险。据了解，领地集团90个项目中，有57个位于四川省。 在招股书中，领地集团表示，“我们一直专注四川省，导致易受到该地区房地产市场不利变化的影响，而且未必能在长期经营的领域保持竞争力，也未必能通过在目前并无业务的省市承接物业开发项目扩大业务版图。” 虽然刘玉辉三兄弟较为低调，但是在规模化这条路上，领地集团有自己的野心。据媒体报道，领地集团曾经设定了2018年实现300亿元、2019年千亿元的销售目标。但2019年4月份举行的20周年品牌发布会上，领地集团又披露了新的目标，在2020-2021年实现千亿战略。 房地产深度调整下，中小房企的规模扩张之路并不容易。据克而瑞披露的数据显示，领地集团2019年的销售额仅247亿元。 盈利波动明显，负债高企 对于刘玉辉和领地集团来说，面临的不仅是外界的规模之争以及突围战，还有来自企业发展过程中的盈利波动和负债高企，后者也是领地集团敲响IPO大门的重要原因之一。 招股书显示，2017年-2019年，领地集团的收益分别约为53.39亿元、45.14亿元及75.68亿元，利润净额分别约为6.49亿元、5.18亿元及6.72亿元。2019年，领地集团的毛利率为27.8%，下降了7.9个百分点；净利率8.9%，下降了2.6个百分点。 领地集团表示，业绩记录期间的毛利率波动，主要是由于个别不同的项目毛利不同，且项目销售尾声阶段所剩物业位置吸引力不足而导致价格较低。 像大部分排队上市的房企一样，领地集团也面临高企的负债。2017年-2019年，该企业未偿还银行及其他借款（包括信托及其他融资）总额分别约为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元，净负债率分别为60%、110%、140%。其中短期偿债压力大，一年内需要偿还的债务占比49%，两年内需要偿还的债务占比达84%。 领地集团招股书截图。 领地集团表示，净资产负债比率的增长与银行及其他借款的增长大致相符，主要是为应对业务扩张引致的融资需求。 高杠杆撬动快发展，这是大部分中国房企的规模扩张之路，但是风险也无处不在，诸如遭遇长期调控、疫情等灰犀牛、黑天鹅事件时，如果不能通过自身业务发展实现资金输血，那么高杠杆之路则难以持续。 纵观领地集团的现金流，除了融资活动现金流净额为正，其经营活动与投资活动现金流金额在2017-2019年连续三年为负。 两名“90后”地产二代上位 领地集团引人关注的还有一点：一家典型的家族企业。 成立之初，刘玉奇、刘山、刘玉辉分别持股35.71%、21.43%、21.43%，经过多次的重组与洗牌，截至目前，刘玉辉、刘策、刘浩威、王涛、龙一勤、侯三利分别持股32.83%、32.83%、32.84%、0.17%、0.17%和0.17%。 上述人员皆来自刘氏家族，刘策为刘玉奇之子，刘浩威为刘山之子，侯三利为刘策之母，王涛为刘浩威之母，龙一勤为刘玉辉配偶。 领地集团招股书截图。 而在这个家族股权图谱背后更隐藏一则两位创始人转场、两位“90后”地产二代上位的故事。 据了解，作为家庭继任计划的一部分以及专注私人股权投资及其他非物业开发业务，2014年12月，刘山与刘玉奇分别将融量集团及量源资产管理（均为刘玉辉、刘山及刘玉奇重组前持有领地集团权益所使用的投资工具）的全部股权赠予刘浩威及刘策。 彼时，由于刘浩威、刘策年纪尚轻，且房地产经验有限甚至无经验，为确保家族业务顺利过渡至下一代，刘山与刘玉奇继续以股权代持方式分别为刘浩威及刘策持有权益，直至刘浩威与刘策获得足够的房地产行业管理经验并担任集团的高级管理层职务为止。 资料显示，刘策今年29岁，刘浩威27岁，皆为“90后”。刘策2011年10月加入领地集团担任财务部经理，刘浩威2015年5月加入领地集团担任广东领地房地产的总经理。2019年1月份，刘策、刘浩威获委任为副总裁，刘策负责执行业务策略及管理成都房地产项目，刘浩威负责执行业务策略及管理重庆房地产项目。 此外，作为家族企业，在领地集团、旗下公司以及关联企业中，刘氏亲属身影频现。据了解，负责领地集团项目融资及集资的侯小萍，是刘策的姨妈。 领地集团间接非全资附属公司西昌领地房地产，分别由领地集团、乐山市陆地及眉山市建忠拥有82.5%、9.0%及8.5%权益。其中，刘玉惠、刘玉国分别持有眉山市建忠约11.8%及5.9%股权，刘玉惠为刘玉辉姐姐，刘玉国为刘玉辉堂兄弟。此外，领地集团关联公司眉山华典分别由刘玉惠及刘跃林持有60%及40%权益，刘跃林为刘玉辉的姐夫。 对领地集团来说，打通资本市场，在拓宽融资渠道的同时，也是家族企业迈向现代企业管理制度的特征。但如果成功上市，其投资者与股东对于公司现代化治理必然会提出更高要求。 在业内人士看来，后资本时代的战略、经营、管理比IPO上市更关键、更重要。而领地集团的两位“90后”地产二代又能否担起重任？ 新京报记者 段文平 编辑 武新 校对 刘军[详情]
原标题：logo 领地集团赴港IPO“补血” 负债高企“千亿梦”难圆 疫情笼罩之下，国内房企赴港上市数量并未明显减少，即使面对认购不足、股价下滑、无法过审等不利因素，依然无法阻挡房企们的上市热情。4月9日晚，四川乐山起家的领地控股集团有限公司(以下简称“领地集团”)向港交所提交的招股书显示，公司净利率连续两年下降至2019年的8.9%，经营现金流连续三年为负，净资产负债率攀升至140%，手中仅13.8亿元现金难覆盖短债，领地集团急需赴港上市进行“补血”。业内专家表示，净利率下降、负债率攀升、现金流紧张等是当下房企直面的困境，对于六成以上项目位于四川的领地来说，较高的地域集中风险不容忽视，实现千亿销售目标仍有难度。净利率连续两年下滑赴港上市“补血”自2019年以来，中小房企掀起新一轮赴港上市潮。今年虽然遭遇新冠疫情，但并未削减房企上市寻求融资新渠道的热情，包括领地集团在内有4家房企于今年赴港上市，目前共计10家房企在排队上市。领地集团从四川乐山起家，2006年将总部迁至成都后，开启全国化业务布局。目前主营业务为物业销售、商业物业运营、酒店业务以及项目管理业务，其中物业主营业务占比最大，达到98.5%。尽管近几年领地快速发展，但营收、利润的增长并不稳定，净利率甚至连续两年出现下滑。根据招股书显示，2017年至2019年，领地集团总营收分别为53.39亿元、45.14亿元、75.68亿元。同期，公司净利润分别为6.49亿元、5.17亿元、6.72亿元，三年内公司营收、利润均出现了骤减和大增的波动。值得关注的是，近三年，领地集团毛利率分别为20.1%、35.7%、27.8%，净利率分别为12.2%、11.5%、8.9%。除毛利率出现波动外，公司净利率连续两年下降，并在2019年将至10%以下，低于行业平均水平。对此，领地集团解释称，主要由于相关期间已交付总建筑面积波动，导致物业销售收益不稳定所致，以及大部分物业尚未完成以及未向客户交付，造成利润净额出现波动，净利润率下降的情况。对于毛利的变化，主要因为个别项目的毛利不同，且项目销售尾声阶段所剩物业位置吸引力不足而导致的价格较低。“领地集团的利润率在行业中处于中低水平。目前，其项目和土储主要位于二线及三四线城市，今年三四线城市受疫情影响较为严重，其资金压力较大。”诸葛找房数据研究中心分析师国仕英分析认为，受疫情影响，今年一季度房企销售回款压力较大，该公司现在选择赴港上市，对于提高企业信用、打通融资渠道、获取资金有较大帮助。亿翰智库方面指出，从内因来看，房企一旦发展到一定规模，为了可持续发展以及提升企业品牌形象，上市是一条切实可行的道路。外部环境来看，随着资管新规的出台，国家进一步加强对险资、信托的监管力度，银行的信贷政策也在细化房企指标，房企均面临着融资渠道进一步收窄的现实。内外双重原因推动下，房企纷纷寻求上市。经营活动现金流为负短期借贷难以覆盖正是由于全国布局步伐加速，规模扩张下领地集团的负债逐年上升，且融资成本也正在不断增加。2017年至2019年，领地净资产负债率分别为60%、110%、140%，同期，该公司未偿还银行及其他借款总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元，平均借贷利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。虽然有20年的发展经营经验，领地集团的经营活动现金净额却多年未转正。根据招股书显示，2017年至2019年，该公司经营活动所用现金流量净额分别为-1.87亿元、-42.88亿元、-31.12亿元，连续三年录得经营活动现金流量为负。由于经营活动未给公司带来充足现金流，投资活动现金净额也连续三年为负，即使融资活动带来了一定现金补充，但该公司的现金余额也较低，2017年至2019年年内现金及现金等价物分别为7.1亿元、8.17亿元、13.8亿元。同时，截至2019年底，公司流动负债中，计息银行及其他借款57.63亿元，手中现金无法覆盖其短期借款。对此，领地集团在招股书中解释称，主要是由于物业开发活动及土地收购持续增加，导致经营过程动用大量现金净额。未来，为取得充足的营运资金，公司将继续加强收取客户款项，以改善有关销售及预售物业的现金流入情况。国仕英表示，“2019年领地控股集团公司净资产负债率高达140%，公司债务压力巨大，同时其经营活动现金流近三年来一直为负，表明其现金流情况不佳。” 他建议，领地应该加快销售回款以及融资速度和融资金额，保证正常的运转。土储集中去化缓慢 “千亿梦”难圆值得注意的是，在领地集团的招股书中，与业务有关的风险因素的内容长达40页，包括从严的调控政策、金融政策、法律约束以及市场竞争激烈等。其中，领地集团方面提及，由于物业项目集中于四川省，导致公司易受到该地区房地产市场不利变化的影响；而业务及前景高度倚赖四川省房地产市场的表现，相较于对手，公司面临更高的地域集中风险。《财经》新媒体记者统计显示，截至2020年2月29日，该公司开发建设的90个项目中有57个位于四川省，大本营项目占比达到6成以上。同时，其公开的物业开发以及竣工项目分布于26个城市，重点布局的城市乐山、成都项目分别高达13个、12个，而如张家口、深圳等部分城市仅有1个项目。记者注意到，按照领地最早的计划，2018年销售目标300亿，2019则要实现千亿，但2018年和2019年均未达到300亿的销售目标，不得不将千亿目标实现的期限延至2021年之前。在业内人士看来，该公司项目和土储主要位于二线及三四线城市，今年三四线城市受疫情影响较为严重，其回款和偿债压力较大。从公司土储量来看，并不能支撑其突破千亿目标，未来公司应在平衡好负债和规模的前提下，冲击千亿规模。根据克而瑞2019年销售榜单，领地集团以247.3亿元销售额位列96位，销售额较上一年仅增长12.3亿元，排名下滑4位。在知名房地产评论员严跃进看来，从近两年公司销售排名的下降的情况来看，公司面临较大的竞争压力。疫情影响下，需要关注市场降温，但也可把握当下的扶持政策，让公司转危为安。同策咨询研究中心总监张宏伟进一步分析称，一般上市前后，企业都会积极补仓，这个阶段，土地储备量和负债都会短期上升。目前，正好是房企拿地窗口期，通过资本市场上市，能够补充企业资金，为千亿做铺垫。不过，企业还是需要把握市场大趋势，按市场节奏制定、调整战略，注意过于激进会导致的杠杆率过高，需要企业做好规模与负债之前的平衡。（文章来源：财经网） (责任编辑：DF064) [详情]
文/乐居财经研究院陈晨 4月9日，“重仓”四川的开发商领地控股集团有限公司赴港递交了IPO招股书。 领地集团，一家名副其实的家族企业。1999年4月，由刘玉辉、刘山、刘玉奇刘氏三兄弟联合创办。如今，刘玉辉担任集团董事长、执行董事、首席执行官，监督业务发展、制定及执行业务策略。刘山、刘玉奇“90”后的儿子刘策与刘浩威担任着公司副总裁兼高级管理人员。 领地集团的业务主要专注于住宅及商业物业的开发和销售。此外，公司也从事酒店管理业务，提供项目管理服务。经过20年的发展，领地集团从眉山走向四川，现在又走向全国。截至2020年2月29日，领地集团的项目分布于全国20多个城市，领地集团应占的总建筑面积13，314，534平方米。在领地集团的90个项目中，57个位于四川省。 那么，领地集团向港交所递交IPO招股书的底气如何？ 业绩过山车，净利润一路下滑 2017至2019年，领地集团的业绩一路“过山车”。2017、2018、2019年，领地集团的收入分别约为53.386亿元、45.139亿元、75.682亿元，2018及2019年收入分别同比增长-15.45%、67.66%。同期，领地集团的净利润分别为6.49亿元、5.177亿元、6.723亿元，2018年及2019年分别增长-20.23%、29.87%。 2017年、2018年及2019年，领地集团的毛利率随收入过山车，分别约为20.1%、35.7%、27.8%；公司的净利率却一路下滑，净利率分别为12.2%、11.5%及8.9%。 公司净利率一路下滑主要因为“投资物业公平值收益”的下滑。2017年，领地集团录得投资物业公平值收益约为4.908亿元，在净利润中占比高达75.63%。2018年，领地集团投资物业公平值收益同比减少39.87%降至2.951亿元，在净利润中占比下滑至57.01%。2019年，领地集团投资物业公平值收益降至1.608亿元，在净利润中占比更是降至23.92%。 此外，领地集团三项费用率（包括“销售及推广开支”、“行政开支”、“融资开支”在总收入中占比）的上行也是导致净利率下滑的原因之一。2017年，领地集团三项费用在总收入中占比约8.74%；2019年，三项费用费就高达15.37%。其中，公司行政开支费用占比从2017年的2.98%涨至2019年7.04%。据招股书，主要是由于业务扩张导致管理及行政人员成本增加。 经营现金流三连负，IPO前股东派息7亿元 2017、2018、2019年，领地集团的经营活动现金流量、投资活动现金流量净额均为“三连负”。三年来，公司现金流入主要依靠融资活动。 据招股书，2017年、2018年及2019年，领地集团录得经营现金流量分别为-1.87亿元、-42.88亿元、-31.12亿元。经营活动负现金流量，主要由于物业开发活动及土地收购持续增加导致业务营运所用现金庞大所致。 截至2017、2018、2019年12月31日，领地集团的净资产分别是25.73亿元、50.87亿元、64.03亿元。2018年同比增长97.69%，2019年同比增长25.87%。 在领地集团应占的总土地储备为13，314，534平方米中，应占的未售可销售建筑面积以及已售但未付建筑面积412，447平方米、应占的开发中物业总规划建筑面积7，344，292平方米及应占的持作未来开发物业估计总建筑面积5，557，795平方米。 而在完成重组前，领地集团于2019年向公司母公司分派了7亿元的股息。而此前的2017年、2018年并未向当时母公司分派股息。而当时，领地集团的母公司主要由刘氏三兄弟的家庭持有。 【债务集中在两年内，现金短债比仅0.54】 在融资方面，领地集团主要通过公司股东资本投入、公司物业预售所得款项等内部现金流、银行贷款、信托融资及其他借款来为公司项目筹措资金。 随着业务扩张引致的融资需求大增，领地集团的借款总额、净负债率也不断攀升。截至2017年、2018年及2019年12月31日，领地集团的未偿还借款总额（包括计息银行及其他借款）分别为35.859亿元、78.538亿元、117.552亿元。同期，领地集团的的净负债率分别为0.6倍、1.1倍及1.4倍。 且随着融资环境的影响，领地集团的融资成本不断攀升。截至2017年、2018年及2019年12月31日，领地集团未偿还银行及其他借款的加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。 截至2019年12月31日，领地集团未偿还的借款中，约58.63亿元需于一年内偿还，在总借款中占比约49%。此外，应于2021年偿还的借款约41.32亿元。截至2019年底，领地集团需偿还的借款占比高达84.18%。 截至2019年12月31日，领地集团的手持现金及银行结余约为31.77亿元，现金短债比仅约0.54，远不足以覆盖一年内需偿还的负债。 而在现金资源中，约56.2%的金额为受限制现金及已抵押的存款，手头仅剩下的现金及现金等价物约13.82亿元。 融资成本不断攀升，偿债高峰期的到来，短期偿债承受巨大压力，对于领地集团而言，赴港上市融资或成救命稻草。[详情]
原标题：领地集团千亿征程遇阻，欲借赴港上市按下规模扩张“加速键” 来源：国际金融报 图片来源：图虫创意 在冲击千亿目标的路途上，领地集团决定先备上“加速器”。 4月9日，港交所披露了四川房企领地集团的招股说明书。据披露，2017年-2019年，领地集团分别实现收入53.39亿元、45.14亿元及75.68亿元，同期利润净额分别为6.49亿元、5.18亿元、6.72亿元。 与不算亮眼的数据相呼应的是，领地集团在规模上的艰难爬坡。据报道，领地集团曾设定销售目标，即2018年实现300亿、2019年达成千亿。可惜，现实总是骨感的。中指院数据显示，2017-2019年间，领地集团实现销售额194亿元、292亿元、399亿元。 2019年，领地集团便又定下了新的时间节点——“在2020-2021年实现领地集团千亿战略的新跨越”。如今，即将跨入资本市场的领地集团，能否如愿达成这一目标？ 毛利率波动明显 扩张计划遇阻的领地集团，在盈利能力上也显得有些不稳定。据披露，2017-2019年间，领地集团的综合毛利率分别为20.1%、35.7%、27.8%。 对于毛利率的震荡，领地集团在招股书中称，主要是由于个别项目的毛利不同，且项目销售尾声阶段所剩物业位置吸引力不足而价格较低。 具体来看，领地集团在2018年毛利率同比上涨逾15个百分点，“主要由于2018年我们的创收项目（如成都锦巷兰台）录得相对较高的毛利率”。2019年毛利率同比下降了7.9个百分点，则是由于“占2019年所确认建筑面积最大部分的西昌领地兰台府于2019年录得毛利率17.9%”，同时，“成都锦巷兰台于2019年录得毛利率26.1%，较2018年的毛利率43.4%有所下降”。 由此来看，当前领地集团的毛利率情况系于少数的几个项目上。有资深行业分析师直言“毕竟（领地集团规模）小”。 诸葛找房数据研究中心分析师国仕英亦分析称，毛利率受单一项目影响的下滑，主要是因为毛利率受结转收入的影响，这些项目都是企业前几年的销售项目，竣工交房才能结转。“之前领地集团整体规模没有这么大，单一项目占比重较高，单一项目的销售不好会对毛利率造成较大影响。” 房地产评论员严跃进表示，个别项目若对企业产生了较大影响，说明项目不均衡，个体量比较大的项目可能会影响企业的经营，后续还是要相对平均地分配项目。“从上市角度来讲，盈利数据表现好，投资者会更加关心，在当前房地产调控和疫情的影响下，投资者还是有很多顾虑的”。 这或许也是领地集团喊出千亿目标的动力之一。据公开信息，领地集团曾定下过“2019年实现千亿”的目标。 不过其官方微信公众号披露的信息显示，据中指院数据，其在2019年实现销售金额为399.1亿元，销售面积为442.8万平方米。距离千亿的销售目标尚远。 事实上，领地集团已将千亿目标推迟。2019年4月，其曾在20周年品牌战略发布会上提出，“将全力以赴完成重点省份70余个核心城市进驻，力保100个以上优质项目覆盖的阶段性战略目标，最终在2020年-2021年实现领地集团千亿战略的新跨越”。 目标推动下，领地集团在2019年加速了拿地储粮的脚步。 克而瑞研究中心披露的“新增土地货值TOP100”榜单中，2019年，领地集团以214.5亿元的新增货值位于榜单第91位，同时新增土地建面为171.8万平方米；2018年，领地集团未入榜。 但这样还不够。据招股书，截至2020年2月29日，领地集团总土地储备为1331.45万平方米。 “目前领地控股集团企业项目和土储主要位于二线及三四线城市，今年三四线城市受疫情影响较为严重，从目前土储量来看，也并不能支撑其突破千亿目标。”国仕英分析，2020年应加大土储规模，扩大规模，在2021年或许可以实现千亿战略的新跨越。 此外，国仕英也表示，受大环境影响，近几年房企毛利率多有所下降，房企追求规模发展的同时，企业的盈利能力也会有很大的挑战。事实上，2019年西昌领地兰台府项目毛利率不足18%的原因之一便是“设定较低价格，快速周转以产生收益。” 负债接连上涨 尽管距离千亿门槛尚有距离，不过，已经迈开扩张步伐的领地集团，对资金的需求也同步开启。 数据显示，2017年-2019年间，领地集团的现金及银行结余分别为9.96亿元、14.63亿元、31.78亿元，这其中还包括受限制现金和已抵押存款。 同期，领地集团的未偿还银行及其他借款（包括信托及其他融资）总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元。截至2020年2月底，该数字增长至119.09亿元。 这其中，利率较高的信托融资占据了不小的比例。截至2020年2月29日，领地集团信托融资借款总额为60.92亿元。 在截至2019年底共计26个未偿还信托融资安排中，有18个的生效日在2019年内。而截至2020年2月29日，上述18个信托融资安排的本金余额约为46亿元，其票面利率保持在7.91%-14%，其中多数为12%、13%。 于是，2017年-2019年间，领地集团的未偿还银行及其他借款的加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%；其银行及其他借款利息也是逐年上涨，分别为3.89亿元、6.69亿元、14.45亿元。 同时，领地集团净资产负债比率也水涨船高，2017年-2019年，其净资产负债比率分别为0.6倍、1.1倍、1.4倍。领地集团在招股书中称，该指标增长与银行及其他借款的增长大致相符，主要是为应对业务扩张引致的融资需求。 领地集团招股书便提到，募集资金中除了用于项目建设与土地收购之外，还有一定比例的募集资金“将用于偿还项目开发的现有计息借款”，包括一笔信托融资及一笔银行贷款。其中，据披露的信息，这笔信托融资本金余额约为7亿元，年利率为10.3%；同时，银行贷款的年利率也高达9%。 国仕英认为，领地集团现在选择赴港上市，对于提高企业信用，打通企业融资管道，获取资金有很大的帮助，“今年受疫情影响，一季度房企销售回款影响较大，现在赴港上市有助于后期融资进而获取更多的资金，便于后期的运营和拿地土储。” 与此同时，在千亿道路上，领地集团已开始寻求伙伴，拓展未来扩大规模的方式。 公开信息显示，2019年6月，领地集团在竞得了雅安市雨城区的一宗面积约105亩的住兼商用地后，便引入了金科、碧桂园进行合作开发。2020年3月18日，领地集团又与大发地产达成合作，双方拟在房地产开发等领域建立战略合作关系。 事实上，近年来，房企通过合作开发，以更少的资金撬动更多资源，在实现规模的快速扩张的同时，降低获取土地资源的成本、减少资金压力，成为业内普遍存在的发展方式。 有分析人士指出，为了冲规模，领地集团未来或许也会更多地采用这种形式，“可能后面权益比低点”。 [详情]
原标题：恒大前副总裁许晓军加盟后，领地集团IPO提上日程 中小房企生存日艰时，又一迷你开发商准备上市一搏。4月9日，领地控股集团有限公司（简称“领地集团”）于港交所披露招股书，建银国际为独家保荐人。 家族色彩浓厚的领地集团，近年销售规模低位盘旋，却拥有千亿野心。1999年，领地集团董事长刘玉辉携其兄于四川起家，耗时20年将领地的销售规模做到两百多亿。尽管地产行业高速飞奔的时光已不再，但管理层仍于去年宣布，领地要于2020~2010年实现千亿跨越。 从不到三百亿到千亿，领地集团要对抗的不仅是地产降温周期，还有其攀升缓慢的业绩规模。克而瑞数据显示，2017年~2019年，该集团三年间销售额分别为151.6亿、235亿、237.4亿，去年业绩较上年基本持平。从2015年首破百亿至今，领地迟迟未实现业绩爆发。 同期，该集团收益分别为53.39亿元、45.14亿元、75.68亿元；利润净额分别为6.49亿元、5.18亿元、6.72亿元；公司毛利率分别为20.1%、35.7%、27.8%；净利率分别为12.2%、11.5%、8.9%；总资产回报率分别为4.0%、1.8%、1.6%。 领地表示，毛利率由2018年的35.7%降至2019年的27.8%，主要是由于该年交付的物业毛利率相对较低。其中，占当年确认建筑面积最大部分的西昌领地兰台府录得毛利率17.9%，是由于相关地块土地收购成本偏高，而项目物业设定价格较低，快速周转以产生收益。 为了规模扩张，高价拿地是领地集团近年的惯有操作。2018年3月，该集团以4.9亿拍下四川一纯住宅用地，现场竞拍超过40轮，溢价率达70.91%；此后领地旗下公司又以11.7亿元拍下四川省攀枝花市地块，溢价率达178.57%，成为彼时的地王。 为支撑扩张下的资金需求，领地通过物业预售所得现金流，以及银行贷款和信托等方式获得融资。2017年~2019年，领地集团未偿还银行及其他借款（包括信托及其他融资）总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元；各项借款加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。 截至2019年末，领地集团有26项与信托融资提供商、资产管理公司及其他金融机构订立的未偿还融资安排，合计本金余额约59.89亿元；截至2020年2月29日，这一数值升至60.92亿元。加杠杆扩张下，2017年~2019年末，领地集团的流动比率从1.3降至1.2，净资产负债比率从60%暴涨至140%。 同时，该集团经营活动现金流量净额连续三年为负，分别为-1.87亿元、-42.88亿元、-31.12亿元。同期，领地集团现金及银行结余分别为9.96亿元、14.63亿元及31.78亿元，当中包括受限制现金2.1亿元、5.2亿元、16.37亿元。 千亿野心下，领地集团计划以“成渝/长江中游”城市群为核心，南北拓展“中原/珠三角”城市群，围绕健康产业、健康住宅、健康生活三个维度布局，包括健康产业、地产开发、商业运营、酒店管理、物业服务五大产业板块。此后3年内，至少落地一个国际一流水平的健康产业项目。 领地还于去年密集引入明星经理人加盟，淡化集团家族管理色彩。2019年12月，恒大集团前副总裁许晓军正式加盟领地集团，任地产总裁一职。此前，金科老将姚科也加入领地，任集团助理总裁兼品牌总经理。 业内认为，随着行业收并购成为常态，多数房企不得不依靠资本平台维持扩张，因上交所与深交所监管较严，赴港上市能获取更多元的融资渠道，在一定程度上也能规避境内融资限制。不过，随着地产黄金十年逝去，资本市场对地产期待减少，已有中小房企在港股市场遭遇被低估的境遇。[详情]
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