新浪财经讯 由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。在12月15日主题大会上，诺亚财富首席研究官夏春发表了《安坐于不安之上—2020年宏观与策略》的主题演讲。 诺亚财富首席研究官 夏春 首先，夏春分享了全球与中国经济周期性投资机会。他认为2017年是全球最容易赚钱的一年，可以说全球99%的资产是正增长，只有美元资产负增长。随着中国坚决去杠杆和出台资管新规，对高度依赖杠杆的企业造成巨大冲击。2018年成了最难赚钱的一年，几乎所有的资产价格都是下跌的。2019年投资机会好于预期，尽管经济下行，但全球货币政策非常宽松。 谈到国内经济前景，他表示，今年中央经济工作会议给我们企业家很大的信心，如果各项重大政策在明年执行的话，会对明年中国经济复苏起到很好的作用。同时，今年会议报告未提“去杠杆”，并明确提到金融市场可以应对风险，跟前两年有非常大的区别。此外，2015年到现在，外资源源不断涌入中国，表明它看好中国的经济前景，中国经济增长趋势向好。 谈到国际经济前景，欧元区经济从2014年就开始往下走，不过2019年10月份开始回暖，主要是美国、欧洲再次启动量化宽松，给予企业以信心，企业敢于投资、敢于扩大产能。日本、印度都有短期企稳的趋势。2020年全球经济可能不是简单的再反转。 不过，夏春也警示全球资本市场可能出现的风险，以及全球与中国经济的结构性矛盾。首先，明年3月份以后，美国的大选可能会对全球资本市场造成巨大的扰动，美国多年积累的问题将通过辩论爆发出来。 展望未来，夏春认为，如果我们坚持市场化配置资源，大力扶持民营企业，中国可以在未来二十年实现一个经济相对高速的增长。同时，中国学生在国际考试的成绩特别优秀，有个研究发现，考试能力越好的国家未来的GDP是越高的。 最后，夏春表示如果对中国股市有信心的话，建议长期持有，要持有一些龙头股票，即中国创造财富的前二十名公司。经济好的时候，大家都活得很好，你不知道买谁，往往会买到骗子公司。经济下行的时候，不好的公司都死掉了，存活下来的都是好公司。[详情]

　　新浪财经讯 由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。15日主题大会上，国家发展和改革委员会价格监测中心主任卢延纯发表了《宏观经济与价格运行》的主题演讲。 国家发展和改革委员会价格监测中心主任 卢延纯 首先，卢主任介绍了今年我国经济价格运行的总体情况。他指出，今年以来，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，我国经济形势总体呈现符合预期、稳中有进的态势，居民消费价格温和上涨，前11个月CPI上涨2.8%，保持在相对合理区间。但是世界经济和国际贸易增长都在持续放缓，国内经济下行压力较大，价格运行所面临的环境比较复杂。特别是个别品种供需不平衡造成的CPI结构性上涨，伴随着主要工业品价格弱势运行同时发生。 从前11个月国内价格走势看，他指出今年价格的运行呈现出以下4个方面的特点。 一是价格走势在多个层面出现分化，主要体现在CPI和PPI走势分离，食品和非食品价格走势不一，肉类和蔬菜水果价格背向而行。 二是结构性上涨因素拉升居民消费价格。今年CPI上涨的结构性特征非常突出，猪肉等肉类价格上涨是最主要的拉动因素。 三是大宗商品价格明显下降，带动工业品价格走低。 四是物价运行中枢仍然稳定，不具备全面上行的基础。从扣除食品和能源价格后的核心CPI来看，1-11月核心CPI为1.7%；其中11月核心CPI同比上涨1.4%，较上月回落0.1个百分点，呈现稳中略向下态势。主要工业消费品、服务价格、居住类价格、能源价格基本呈现稳定或稳中略降态势，物价在正常区间波动，没有全面上行的基础。 展望明年的经济和物价运行情况，卢延纯认为随着供给侧结构性改革的深入推进，现代化经济体系的加快建设，稳增长调控政策的陆续出台，以及个别品种结构性供给冲击的缓和，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变。而CPI中枢继续保持稳定运行，核心CPI仍将处于相对低位，并不存在其它显著拉动CPI上涨的因素，物价总水平有望保持平稳运行态势。 最后，他针对2020年物价运行中可能出现的几个热点问题发表了个人观点。在猪肉价格方面，由于元旦春节即将来临，属于消费高峰，一段时期内猪肉价格仍可能高位震荡运行，但随着各项政策措施的落实落地，多渠道肉类供给的增加，猪肉价格将逐步回落到正常水平。在原油价格方面，国际市场原油价格有稳定的基础，对国内物价总水平的传导影响总体可控，但仍需密切关注地缘政治局势、全球贸易争端进展以及投机炒作对原油价格走势的影响。在砂石、水泥等个别商品方面，由于局部地区需求快速增加，一些地区价格出现上涨，有关部门对此高度重视，已采取多项政策措施促进建材行业高质量发展，随着政策措施协调稳步推进，建材价格将逐步回归合理水平。[详情]

　　新浪财经讯 由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。15日主题大会上， 第十三届全国政协委员、中国钢铁工业协会党委书记何文波出席大会并以《坚持新发展理念，推进中国钢铁业健康发展和持续繁荣》为主题发表演讲。 第十三届全国政协委员、中国钢铁工业协会党委书记 何文波 首先，何文波回顾了2019年中国钢铁工业运行特点。 产量方面，2019年1-10月份，全国粗钢产量8.29亿吨、同比增长7.4%；；生铁产量6.75亿吨，同比增长5.4%；钢材产量10.1亿吨，同比增长9.8%。2019年上半年我国钢铁产量呈持续上升走势，下半年回落。预计2019年全年我国粗钢产量9.8亿吨，同比增长约7%。 进出口方面，2019年我国钢铁产品进出口量均有所减少。据海关总署数据，2019年1-11月份我国累计进口钢材1082万吨，同比下降11%；累计出口钢材5966万吨，同比下降6.5%。预计2019年全年出口钢材6500万吨左右，同比下降约6%；进口钢材1200万吨左右，同比下降约9%。 价格方面，2019年我国钢材价格窄幅波动，总体水平低于上年。2019年由于钢铁产量增长较快，国内钢材市场总体呈现弱平衡态势。1-11月钢材价格指数同比下降约6.3%，长材下降5.54%，板材下降7.18%，长材表现好于板材。 成本方面，2019年企业成本大幅度上涨，行业利润同比下降。究其原因，主要是进口铁矿石价格大幅度上涨，煤炭、焦炭等原燃料价格波动，以及环保成本增加等因素影响。2019年1-10月份，中钢协会员钢铁企业销售收入3.54万亿元，同比增长11%；销售成本同比增长17.11%；销售利润率为4.49%，同比下降3.08个百分点。10月末会员钢铁企业的资产负债率为63.9%，同比降低0.72个百分点。 随后，何文波指出，今后中国钢铁行业发展的两大主题，一是绿色发展，二是智能制造。从我国钢铁行业绿色发展成就来看，一批节能环保技术和指标，已达世界先进水平，包括钢铁行业节能环保指标持续改善；一批钢铁企业超低排放改造取得突破；钢铁行业共建绿色产业链初见成效。 不过，何文波也指出了钢铁工业绿色发展存在的难点。首先，企业间节能环保水平参差不齐，科学规范的环境保护长效机制尚未形成；钢铁工业大生产本身和发展循环经济所蕴含的绿色价值，尚未得到正确评估和充分挖掘；在技术层面，全国实现超低排放尚缺乏经济可行的技术方案。 最后，何文波表示，为进一步巩固供给侧结构性改革成果，保持钢铁行业的健康发展，钢协将配合有关政府部门做好以下工作： 一是严控新增产能。做好摸底工作，摸清钢铁产能产量的实际情况，建立台账，要把“画地为牢”的同城搬迁停下来，不要以钢铁小国的思维来规划。 二是推进企业加快超低排放改造。向行业推荐超低排放较好的案例，环保不搞“一刀切”，呼吁对完成超低排放的企业减少环保税，同时对环保达标企业给予补贴。 三是组织研究实施钢铁错峰生产，优化环保分类管控方案。反对对环保达标的企业实施“无差别”停限产。建议以控制区域排放总量为基础，按照各企业相对环保水平来错峰生产，激励企业加大对环保投入。 四是积极推进钢铁行业兼并重组，提高产业集中度。十八大以来国内钢铁行业兼并重组26起，93家企业参与其中（包括投资机构），其中以国有企业主导的兼并重组有9起，非国有企业主导的兼并重组有17起。 五是切实推进前沿技术研发。要建立钢铁行业大数据平台，促进钢铁产业链上下游大数据的融合，加强与类似Mysteel的第三方大数据公司合作，更好的服务钢铁行业的发展。 六是呼吁完善减税降费政策，切实为企业减轻负担。 七是呼吁有保有控信贷政策，取消对钢企贷款限制。[详情]

　　新浪财经讯 由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。14日主题大会上，Mysteel 钢材首席分析师汪建华发表了《爬坡过坎的2020中国钢铁市场》的主题演讲。 Mysteel 钢材首席分析师 汪建华 回顾2019年钢铁市场，汪建华概括为“势不再来”。 钢材价格势不再来。2019年，钢价呈现出三低的态势，钢价高点和低点都有不同幅度的降低；钢价不再有大幅度反弹，2019年综合钢价最大反弹306.88元/吨，螺纹和热轧价格最大反弹为430.71元/吨和359.9元/吨；钢价不再有长时间上涨，2019年前10个月钢价涨跌月数各半。 钢材利润势不再来。据国家统计局统计，2019年前10月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润2119.1亿元，同比下降44.2%。2019年钢铁行业产量大增，而利润却大幅下滑。 对于2019年钢铁市场运行的特点，汪建华归纳为以下几点。 一是价格扁平化：价格上有顶、下有底，在窄幅区间运行；二是价格有反季节性特征；三是南北价差一度缩小至历史较低值，导致北材提前入冬，后因运输又“冬去春归”，南北价差拉至历史相对高位；四是国内外市场联动性增强，国内市场更加国际化；五是短流程产能和产量增长不及预期；六是在钢材消费出现超预期增长以及铁矿石价格大幅反弹的背景下，钢价一直低迷不振；七是期货操作呈现抢钱效应，期现不好套利。 展望2020年中国钢铁市场，汪建华形容为“爬坡过坎”。 宏观方面，预计2020年全球宏观经济有望阶段性复苏，2020年中国宏观经济或有底无高，部分先行指标也有好转迹象。 2020年大概率进入补库存阶段。基建投资回升，地产稳、外需回暖有利于2020年从去库存周期转向补库存周期。 产成品库存增速和钢材价格具有很好的相关性，从2001以来的数据看，每次钢价高位回落，工业企业产成品库存同比增速都处于相对高位（15%以上），每一次的低位反弹，产成品库存都处于5%甚至0以下。 基建方面，预计2020年基建投资增速为6-8%，2020年基建投资增速回升增加钢铁消费。 房地产方面，预计2020年房地产投资为4-6%，2020年房地产投资增速回落但开工或将良好。此外，旧城区改造补充地产投资，根据住房与城乡建设部估计，旧城区改造所需资金在4万亿左右，2020年有望带来万亿投资。 汽车方面，汽车消费的潜力在不断积聚，预计2020年销量为2200万辆。从汽车产销库存周期看，在2020年有望进入补库存阶段；2020年国三淘汰、全面治超和收费方式改变，重卡需求增幅在5-10%（115万辆左右）。如果汽车限购部分取消，补库存会提前来临。 家电方面，2020年家电产销仍有望维持小幅增长。出口是中国家电消费的主要增长区域，2019年受贸易环境影响较大。 需求方面，2020年中国钢材需求有望保持小幅增长。预计2019年全年粗钢表观消费9.36亿吨左右，同比增7.5%左右；2020年基建、房地产、汽车、家电等行业用钢都会小幅增长；2020年粗钢表观消费或达到9.50~9.67亿吨，同比增加1400~3100万吨，同比增长或介于1.5%~3.3%之间。 供给方面，2020年中国供给有望保持小幅增加，预计2020年粗钢产量有望稳中略增2000万吨左右。 风险方面，一是行业钢铁僵尸产能激活；二是海外资源抢占国内市场份额；三是全球经济衰退风险（国际贸易保护主义）、地缘政治局势风险以及政策不确定性。 综合来看，2020钢铁行业可以形容为“爬坡过坎”。一是供需略有增长；二是进口增加，出口下降；三是综合钢材均价变动幅度在-150~100元/吨；四是钢材价格波幅适度扩大；五是2020年钢铁行业利润继续收窄。 爬坡过坎：上面是坡，下面是坎，坡和坎的顺序无必然联系 顺势而为是未来可持续发展的动力，汪建华给出以下建议： 对宏观、产业政策，建议适度放开废钢进口，调整汽车消费政策或规定，紧紧抓抓供给侧结构性改革主线。 对钢厂，建议调整定价频率，丰富定价模式，灵活调节供需和聚焦智能制造。 对贸易商操作策略，建议深耕基本面，坚守价值投资、经营；紧紧围绕宏观面，牢牢抓住政策红利；操作既要灵活，又要果断；把生意和投资结合着做，尽量不要被各种杂音干扰。[详情]

　　由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。在12月15日会议上，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长、研究员冯俏彬发表了《当前宏观经济形势分析》的精彩演讲。 国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长、研究员 冯俏彬 冯俏彬指出，中国经济增速回落符合国际规律，从国际比较看，中国经济增速变化的特征与二战后同样经历过高速增长的日本、韩国、香港、新加坡等在增长阶段转换时的表现大体相近。 虽然中国经济增速有所回落，但她同时指出，中国经济增长的质量正在持续提升，这主要表现在以下几个方面： 第一、劳动力数量下降，但人力资本提升。工程师红利将对未来的工业以及经济的发展起到巨大的支撑作用。 第二、虽然储蓄率降低，但是相对其他国家还是偏高。这个可以转化为未来投资的潜力。 第三、科技创新的能力增强。中国在科技方面，长期以来处于跟跑的阶段。但现在在某些领域，和世界先进技术处于并跑阶段，而且在个别领域，比如5G，处于领跑阶段。 第四、数据成为新的生产要素。在一个规模巨大、人口众多的互联网市场上，它所产生的数据奇迹无可限量。正是因为这个意义上，这两年围绕数字经济的发展，一骑绝尘。2018年，中国数字经济占GDP的比重已经达到了34.8%。 第五、推进国家治理体系和治理能力现代化。政府现在可以提供给一个企业好好做生意，好好生产经营的良好制度环境。 第六、她特别指出，中国超大规模经济体的独特优势正在显现。中国拥有14亿人口、近9亿劳动力、4亿中等收入群体、1.7亿人才资源、1亿多个市场主体。同时，中国拥有完备的产业体系、呈梯次的空间结构、网络化的基础设施、渴求创新并对美好生活怀着强烈意愿的人们、能将所有人凝聚在一起的强大制度力量。 冯俏彬最后总结称，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变。，我们要坚持用辩证思维看待形势发展变化，增强必胜信心，善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力，集中精力办好自己的事。[详情]

　　新浪财经讯 由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。15日主题大会上，中国煤炭工业协会纪委书记、副秘书长张宏发表了《煤炭行业运行形势分析与展望》的精彩演讲。 中国煤炭工业协会纪委书记、副秘书长 张宏 张宏围绕煤炭行业运行形势，从外部环境，自身发展，面临的困难和发展前景等四个方面和大家进行了精彩的分享。 他指出，我国宏观经济发展由长周期高速发展转为中高速，能源消费增速放缓，煤炭消费增速大幅下降。2019年前三季度，在我国能源消费结构中，清洁能源比重提高1.2百分点，煤炭消费比重下降1.7百分点。 我国经济结构调整步伐加快。第一产业比重大幅下降，第二产业占比回落，第三产业比重大幅提高。第二产业比重回落，固定资产投资回落，带动电力、冶金、建材、化工等高耗能产业增速回落，是煤炭消费增速大幅下降的直接原因。 我国能源结构调整。新能源、可再生能源快速发展，消费比重提高，对煤炭的替代作用逐渐增强。 主要耗煤行业产品产量增速大幅回落。部分产业产品消费进入峰值平台期，拉动煤炭消费的直接动力大幅衰减；新型煤化工产业有望成为拉动煤炭需求新的动力。不过，目前来看，新型煤化工的发展还需要相关的政策支持。 煤炭产业结构调整步伐加快。张宏表示，全国煤矿数量大幅减少；大型现代化煤矿已经成为全国煤炭生产的主体。截止2018年底，全国已建成1000万吨级特大型煤矿48处、产能7.7亿吨/年，还有在建千万吨级煤矿23处、产能2.99亿吨/年；71处煤矿、总产能10.7亿吨/年。 此外，煤炭行业效益回升、企业经营好转，煤矿安全生产形势实现了明显好转。 对于行业发展面临的困难与挑战，张宏表示，煤炭消费总量、强度双控，矿区生态环境治理与大气污染防治，以及社会对我国煤炭的地位作用的认识不同等因素与大量进口煤影响叠加，对煤炭企业形成了成本增加与市场价格竞争的双重压力。 我国经济结构加快优化调整，产业结构加速转型升级，能源结构革命性变化，技术结构以第四次工业革命引领正在进入日新月异的变化之中。煤炭作为我国主要能源，煤炭产业是我国重要的基础产业，在百年未有之大变局中，影响深刻，挑战严峻。 对于行业发展的机遇与前景，张宏指出，通过近4年的努力，煤炭供给侧结构性改革取得了显著成效。而且，煤炭作为我国主要能源短期难以改变，考虑大型现代化煤矿建设标准提高，未来20年煤炭行业建设总投资规模将在4.0~6.0万亿元左右。 展望未来，张宏表示，将坚定不移地深化煤炭供给侧结构性改革，加快推动煤炭企业兼并重组，提高产业集中度；研究政策措施与体制机制，推动煤炭上下游企业之间相互参控控股，促进煤炭产业链协同发展和切实减轻煤炭企业税费负担。[详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。中国人民银行研究局研究员王宇出席大会并以《2020：全球经济与货币政策》为主题发表演讲。 中国人民银行研究局研究员 王宇 一、世界经济面临下行风险 10年前，在全球金融危机冲击下，世界经济出现了20世纪30年代以来最严重的经济衰退。2012年世界经济逐步走出危机，2015年世界经济复苏进程加快，2017年和2018年世界经济平均增长率为3.7%。世界经济是于2018年下半年开始放缓的，今年年初以来国际货币基金组织连续4次下调了2019年世界经济增长率的预期值至3%。 造成世界经济下行压力的主要原因：一是贸易保护主义抬头和国际贸易摩擦升级，给整个世界带来了不确定性。不确定性影响了私人部门投资、制造业发展以及各国进出口贸易，进而影响了世界经济。二是为了刺激国内经济增长，一些国家长期实施扩张甚至极度扩张的宏观政策，非常规政策的常态化和长期化不仅造成经济隐患，而且造成金融风险积累。三是危机后一些国家的经济不平等和市场不公平的情况有所加剧。四是地缘政治事件的影响，比如，英国退欧和意大利政府解散等，地缘政治事件增加国际市场的焦虑和不安情绪，加剧了国际金融市场动荡。 二、国际贸易增速放缓 2008年全球金融危机重创了国际贸易，使国际贸易增速从2007年的7.1%大幅下降到2015年的2.4%。后来随着世界经济复苏，国际贸易回到正常增长轨道，2017年国际贸易增速达到5.2%。2018 年下半年以来，受贸易保护主义和贸易摩擦等因素影响，国际贸易增速再次放缓。WTO预测，2019年全球货物贸易增长率为1.2%。 三、全球货币政策分化 全球金融危机爆发后，为了应对危机冲击，全球货币政策快速趋同。各国中央银行相继采取了扩张或极度扩张的货币政策促进本国经济恢复。危机后，由于不同国家经济复苏情况存在差异，各国中央银行的货币政策操作方向开始分化。 关于发达国家货币政策分化。危机后，一方面美联储和英格兰银行通过持续加息实行货币政策紧缩；另一方面欧洲中央银行和日本中央银行通过不断降息实行货币政策扩张，并且在“量化宽松”政策基础上，相继推出了“负利率”政策。 关于发展中国家货币政策分化。今年以来，一些发展中国家相继进入降息通道，实行货币政策扩张；一些发展中国家继续加息，保持货币紧缩态势。 全球货币政策分化给世界经济和国际市场带来了日益严重的“溢出效应”和“回溢效应”，进一步增加了各国经济的不稳定性。 四、美联储货币政策困境 2015年12月美联储打开加息窗口，到2018年12月，美联储连续9次加息，将联邦基金利率从0-0.25%上调至2.25%-2.5%。美联储加息进程止步于2019年上半年。2019年下半年美联储连续三次降息，将联邦基金利率从2.25%-2.5%下调至1.5%-1.75%。下面我们讨论三个问题： 第一，从2015年到2018年美联储为什么连续九次加息？ 一般认为，美联储持续加息是为了防止经济过热和通货膨胀。我个人认为，当时美联储持续加息的主要政策意图是实现货币政策正常化。因为零利率或低利率是非正常的货币政策，在零利率或低利率条件下，如果出现经济衰退，美联储将无计可施。也就是说，货币政策正常化意味着，当美国出现济过热时美联储有加息空间；当美国出现经济衰退时，美联储有降息余地。这是当时美联储持续加息的主要政策考量。 第二，2019年下半年美联储为什么连续三次降息？关于这三次降息原因，美联储主席鲍威尔给出了相同的理由：一是全球经济可能放缓；二是国际贸易政策的不确定性；三是美国通胀率没有达到美联储设定的2%目标值。我个人认为，美联储降息理由缺乏权威性和说服力。 因为在这三者中，只有低通胀可以纳入美联储现行货币政策框架，可以通过货币政策操作进行调节。另外两条降息理由，即全球经济可能放缓，以及国际贸易政策的不确定性，作为风险预期因素，目前还无法纳入美联储的货币政策框架，美联储也没有相应的货币政策工具可以直接影响这两个外部风险变量。并且从目前情况看，美国通胀率正呈逐步上升态势。无论是个人消费支出物价指数（PCE）；还是居民消费物价指数（CPI）都正在向美联储2%的目标值靠近。 第三，为什么说美联储面临利率政策困境？历史上美联储的货币政策调整，都高度依赖宏观经济数据。尽管今年以来，美国的投资、出口和制造业疲软，但就业、GDP和消费仍然保持较好态势。比如，今年10月和11月美国失业率均为3.5%，是50年较低；今年二季度美国经济增长率2%，为10年较快；今年二季度美国个人消费支出增长率4.6%，为多年较好。很明显，这些宏观经济数据并不支持美联储降息。但是，处于对世界经济下行风险的担心，再加上特朗普持续施压，作为一种妥协和折衷，美联储在宏观数据不支持的情况下连续降息，使美联储下一步的政策操作陷入困境。 五、美元指数继续维持升值态势 美元指数是美元对欧元、英镑和日元等一揽子货币的比价。20世纪70年代初布雷顿森林体系解体之后，美元指数经历了三个完整的贬值周期和两个完整的升值周期。自2012年起，美元指数进入历史上第六次强弱轮回、第三个升值周期。造成此轮美元指数持续上行的主要原因是美国经济复苏情况相对较好，美联储加息步伐相对较快。正是由于美国相对较好的基本面和相对较快的加息步伐，造成资本流动方向发生逆转，大量资本回流美国金融市场，推动美元指数持续走高。从目前情况看，2019年年内和2020年年初美元指数将继续维持上升态势，结束此轮美元指数升值周期的拐点在欧洲经济和日本经济的复苏处。 六、国际大宗商品价格低位徘徊 美元是国际大宗商品的主要计价货币，如果短期内美元指数继续维持升值态势，国际大宗商品价格固然可能出现波动甚至较大波动，但其上升空间整体有限。也就是说，在美元指数升值周期上，国际大宗商品价格将维持低位运行。 关于国际大宗商品价格走向的分析和预测具有较为重要的宏观意义和政策意义。因为国际大宗商品价格中的国际石油价格和国际食品价格是会进入各国消费物价指数篮子的，并且占较大比重，国际大宗商品价格变化将会影响到几乎所有国家的通货膨胀和通货膨胀预期，进而影响各国宏观政策调整和宏观政策调整方向。 由于美元指数还在升值周期上，目前世界出现的“低增长、低通胀、低利率”或许与国际大宗商品价格的低位徘徊有关。一旦美元指数发生逆转，国际大宗商品价格就有可能从低位徘徊进入高位波动。从这个角度看，鲍威尔关于“低增长、低通胀、低利率”的所谓世界经济新常态不能成立。 考虑到国际大宗商品市场可能发生逆转，以及2008年以来一些国家长期实施扩张性政策，我们应当高度警惕通货膨胀卷土重来。 七、从传统国际分工走向全球价值链分工 传统国际分工与全球价值链分工的主要区别：传统分工主要是指产品之间分工，表现为最终产品交易；全球价值链分工主要是指产品内分工，表现为中间品交易。传统分工主要是指生产要素在一国国内市场流动，表现为产品的设计、开发、生产、制造等都在一个国家内部进行；全球价值链分工主要是指生产要素在国际市场流动，表现为产品的设计、开发、生产、制造等都在全球价值链上进行。 从传统国际分工走向全球价值链分工的主要影响：传统国际分工体系下的国际贸易，交易的是最终产品，表现为商品交易的全球化，主要涉及一国对外政策；全球价值链分工体系下的国际贸易，交易的是中间产品，表现为生产过程的全球化，可能涉及到一国国内政策。 从理论上讲，国际分工是基础，有国际分工才有国际贸易，有国际贸易才有国际贸易体系、国际贸易规则和国际经贸秩序。因此，国际分工的变化或将会引起国际贸易体系、国际贸易规则和国际经宾秩序的变化。 八、世界将进入新一轮的增长周期 这是一个中期判断。发生在20世纪90年代的互联网革命及其广泛普及运用，极大地改变了我们的生活方式、学习方式、工作方式、甚至思维方式，带动世界经济进入了一个长达10年左右的增长周期。目前新一轮产业技术革命正在酝酿着新的突破，比如页岩革命、人工智能和生物制药等。一旦这些领域出现突破，就会形成新的生产方式、商业模式和增长动力，从而推动世界经济进入危机后的新一轮增长周期。 简要总结：历史正在转弯处 目前我们面临如此多的不确定性，是因为历史正转弯，世界正在巨变。比如人工智能和生物制药将极大地改善人类自身；页岩革命将改变世界石油版图和国际石油市场，从而改变全球的经济生态和政治生态；从传统分工走向全球价值链分工，或将改变国际贸易体系、国际贸易规则和国际经贸秩序；美联储货币政策困境则表明传统的货币政策框架和国际货币体系正面临挑战。 历史正在转弯处，前方我们将面对的是一个全新的世界，对此我们应当有充分的思想准备和足够的知识储备。（个人学术看法，不代表供职单位意见）[详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。亿翰智库首席研究员张化东出席大会并发表了《找寻房地产行业确定性——2020年度策略报告》的主题演讲。 亿翰智库首席研究员 张化东 首先，他回顾了2019年房地产市场。他表示，2019年房地产行业政策调控的主要逻辑是“因城施策+因企施策”，一切以“稳”为主，房住不炒是主基调。 其中，在针对市场的“因城施策”指导下，2019年房地产开发投资、新开工面积增速虽有所放缓，但仍维持较高增速；2019年9月，全国70大中城市新建商品住宅价格同环比上涨城市数量占比分别为98%和76%，二手住宅分别为84%和57%。 在针对房产企业的“因企施策”指导下，2018年和2019年央行虽多次降准降息，但多为定向放水，地产行业难受益，且房地产行业全链条融资被封锁。此外，房地产企业降负债虽取得一定成效，但仍维持较高水平，收紧房企融资，防范金融风险仍有必要。 随后，张化东研究员对2020年房地产行业进行了展望。从城市方面来看，他强调2020年需关注两类三四线城市：一是县域及以下人口较多且占比较大的城市，二是常住人口减少但户籍人口下降较慢的城市。 从区域方面来看，他主要对环渤海、长三角、珠三角、中西部四个区域进行了研判。整体来看，他预测2020年一线城市的成交量占比3%，环渤海、长三角、珠三角均表现出“量稳价稳”的态势。二线城市的成交量占比28.6%，其中，环渤海、珠三角呈“量跌价跌”态势，长三角呈“量升价升”趋势，中西部呈“量升价稳”格局。三四线城市的成交量占比68.4%，其中，除环渤海呈“量升价升”趋势，其余三个区域均表现出“量跌价滞”态势。 对于房地产新开工方面，他基于对销售预期的研判，认为2020年新开工面积同比增速前低后高，全年下行7%左右。对于开发投资方面，他基于对2020年各能级城市两类投资的研判，认为2020年房地产行业投资总额增速放缓至5%左右。 最后，他分析了房产企业面临三大难题，即融资难题、销售难题和拿地难题。针对这三大难题，他认为需要调整策略，各个击破：在融资上，寻求IPO，加强资产结构管理；在销售上，把握刚需刚改，用产品力提升去化率；在投资上，区域聚焦，择机而入。[详情]

　　2020年度铁矿石供销协议签约仪式——基于Mysteel铁矿石港口现货价格指数最终结算 14日下午河钢集团北京国际贸易有限公司（以下简称河钢国际）与新兴铸管股份有限公司（以下简称新兴铸管）在2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会现场举行铁矿石年度供销协议的签约仪式。河钢国际总经理郭晋宏，新兴铸管武安工业区总经理孙弘以及上海钢联电子商务股份有限公司（以下简称Mysteel）总裁高波见证签约。河钢国际副总经理姚永波，新兴铸管武安工业区副总经理郑川立代表双方签约。 河钢国际与新兴铸管铁矿石年度供销协议签约仪式成功举行 河钢国际是河钢集团直属子公司，其前身是河钢集团国际贸易公司。河钢国际承担着河钢集团包括进出口贸易，海外投资（资本运作），招商引资，海外机构的经营管理等涉及海外的所有业务。河钢国际成立以来，坚持以服务为宗旨，以“1+6+N”为经营方针， 以改革创新为举措，以市场和客户为中心，致力于打造最具行业影响力的国际化贸易公司为目标，国内外市场竞争力、影响力日益增强，拥有稳定的国内外市场和良好的市场信誉。2019年度贸易量达1亿吨，营业收入550亿元。 本次供销协议的另一方新兴铸管在离心球墨铸铁管、钢格板生产规模居世界首位；具有自主知识产权、国际首创的特种钢管生产技术填补国内空白；公司钢铁生产工序主要经济技术指标位于全国同行业前列。公司铸管生产技术、产品质量居世界领先水平，是全球离心球墨铸铁管最大的供应商之一，具有明显的竞争优势，产品国内市场占有率约占45%，出口比例约为30%，产品行销100多个国家和地区。 根据协议内容，河钢国际2020年在青岛港或日照港向新兴铸管提供每月10万吨PB粉港口现货，基于Mysteel港口现货价格指数结算。河钢国际副总经理姚永波表示，采用Mysteel铁矿石价格指数作为结算依据，主要由于其价格指数透明公正，更能反应终端客户需求，同时将金融衍生品与铁矿石实货进行有效结合的创新业务模式，旨在控制经营风险的同时，根据客户的需求，为其量身定制成本管理解决方案，有效保障钢厂采购渠道和价格的问题，降低库存风险，实现合作共赢。 Mysteel铁矿石价格指数经过14年的发展，目前已经被广泛的应用于国内外矿山的长期协议、贸易商和钢厂的贸易结算中。目前，澳大利亚必和必拓、FMG、巴西淡水河谷等矿山均有使用Mysteel的铁矿石价格指数做结算。在中国港口的内贸交易中心，当前约50家现货企业使用该指数作为结算依据，2019年全年的结算量将超过2亿吨。同时在衍生品方面，Mysteel也配合各大交易所研发相关现货指数的掉期合约。      [详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。工银国际首席经济学家程实出席大会并发表主题演讲。 工银国际首席经济学家 程实 程实表示，2019年，美联储货币政策转向带动了全球新一轮降息潮，占全球GDP约24%的经济体利率更是落入负区间。随着主要央行政策利率轨道沿低位下行，债券市场的负利率将常态化，而收益率超过3%的发达经济体政府债券占比将长期低于1%。 程实在演讲中特别指出，历史上大动荡的出现，意味着大拐点的形成；而迈过拐点，新的大趋势将澎湃涌来。这种拐点主要表现在以下几个方面：第一、2019年年初至今，全球已有30个主要经济体降息，全球利率已经迈过十年量级的拐点。第二、告别四十年的“高增速“，中国经济逐步走向下一个四十年的“高增质”。第三、2020年，新兴市场的复苏道路上耸立着三个历史拐点。 程实认为，中国本轮库存周期将出现明显钝化。从内部来看，企业新产能扩张受限。与此前不同，本轮库存周期的一个新特征在于，随着“去库存”深入，工业产能利用率维持于较高位置，并大幅超出上轮库存周期的底部，反映出近年来“去产能”的改革成果。 因此，下一轮库存周期的上行阶段不再是过剩旧产能的回潮，而将是优质新产能的建设。但新产能的建设不仅需要更长的时间，亦需要更为高密度、高技术的新投资予以支撑。制造业整体转向“补库存”的拐点料将在2020年下半年出现。 房地产方面，从数据趋势来看，2018年年初至今，新开工面积与竣工面积的剪刀差总体快速上行至历史高位，意味着 2020-2021年将有大量停工项目需要复工，进而为建安投资增速提供有力支撑。 他认为，地产周期虽处于下行通道，但是韧性将延续至2020年末，房地产投资增速的下行空间有限。[详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。中国废钢铁应用协会秘书长孙建生出席大会并发表了《中国废钢铁产业现状及存在的问题》的主题演讲。 中国废钢铁应用协会秘书长 孙建生 首先，孙建生对中国废钢资源状况进行分析。根据中国工程院预测：2025年我国钢铁积蓄量达到120亿吨，废钢资源量达到2.9-3亿吨，2030年钢铁积蓄量达到132亿吨，废钢资源量达到3.3-3.5亿吨。 他表示，我国废钢资源主要来源社会回收废钢，钢厂自产废钢和进口废钢。2018年，社会回收废钢约1.7亿吨、自产废钢约0.5亿吨。废钢产生分布主要在长三角区域、环渤海区域、珠三角区域。 接下来，孙建生分析了2019年我国废钢铁消耗情况。他预测2019年废钢社会资源量达2.4亿吨，钢铁工业大概要消耗2.15亿吨。他预测2019年转炉钢消耗废钢约1.5亿吨，转炉废钢比16.8%，电炉钢消耗废钢约0.6亿吨，电炉废钢比65.4%。 之后，孙建生分析了中国废钢回收加工产业状况及税收风险。自2012年工信部开展废钢铁加工企业准入活动后，至2018年共有252家企业成为准入企业，2019年又上报180多家企业，预计入围企业（已入围及待入围）合计加工能力超过1.1亿吨。目前国内回收加工企业呈现以下特点：一、加工配送一体化建设进度加快；二、大型资本开始或准备进入废钢产业；三、废钢加工设备供应品种多，机械化、自动化程度高；四、加工尾料处理技术进一步提高。 不过，孙建生指出，中国废钢回收加工企业也存在一些问题包括：进项税票问题仍然没有解决；优惠政策各地区落实不一，异地开票；废钢回收加工企业规模偏小；产业集中度过低，无序竞争加剧；废钢质量有待提高，废钢标准未能统一等等。 最后，孙建生总结道：一、中国废钢资源量的增加会对炼钢的炉料结构带来变化，将减少铁矿使用量。二、增加废钢使用量有利于中国钢铁工业的超低排放。三、受制于废钢价格高，电炉钢炼钢成本在短期内难与转炉炼钢成本竞争，电炉炼钢大发展时机还不成熟。四、中国废钢加工企业正向规模化、规范化发展，但目前集中度依然很低，税收风险仍然存在，应引起废钢产业投资者的重视。[详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。敦和资产管理有限公司首席经济学家徐小庆出席大会并发表了《2020年中国经济与大类资产展望》的主题演讲。 敦和资产管理有限公司首席经济学家 徐小庆 对于地产行业，徐小庆指出，行业长期硬着陆风险不大，但短期下行趋势并未结束。2019年房地产情况好于年初预期，房地产销售依然保持韧性。地产开发商降价促销是销售保持平稳的关键。数据显示，上市房企在3季度开始加大降价促销力度，销售价格同比迎来2015年3季度以来的首次负增长。开发商由于其他融资渠道受限，需要通过加大促销的力度，来尽快回笼资金。因此在判断未来房地产市场的走势时，价格是一个非常重要的变量。 徐小庆认为，随着中国人口老龄化，房地产的需求将逐步回落，但是改善型需求仍将对地产行业产生推动作用。他预计未来5年内人口增速将继续下降，但仍会保持正增长。中国未来5年出生人口的最后一个高峰85后将逐渐步入35~49岁这一年龄段。25~34岁人口下降，35~49岁人口上升，意味着房产的刚需下降，改善型需求上升。但政策限制了改善型需求加杠杆的能力，体现在二套房的贷款利率较高上。所以短周期来讲，房地产销售的下行趋势尚未改变。 房地产行业对商品价格最大的支撑来自于施工和竣工。目前施工还维持在高位，竣工也在增加，随着明年房地产进入竣工的高峰期，从商品本身内部的特征来看，竣工阶段有色表现会强于黑色。所以徐小庆认为，明年的有色行业比黑色行业更有机会。 对于基建投资能否对冲地产投资下滑，徐小庆表示，虽然房地产投资回落基建投资回升，可能是现在市场的一个共识，但是他认为，基建投资很难像过去那样，保持10%-20%的增长，预计明年增速将比今年高，但增幅有限。 展望全球贸易和制造业的未来，徐小庆表示，全球货币政策宽松的滞后效应开始显现，全球贸易和制造业的景气度将有所改善。现在全球PMI正处在见底回升的阶段，而中国的PMI周期领先于全球，将率先回暖。 展望大类资产，徐小庆认为工业品虽然在经济下行周期当中，但并没有表现出很明显的下跌，这是由过去几年地产施工和经济下行的错位造成的。他预计明年地产会出现回落，对工业品是一个利空因素，但是外需的恢复和相对弱势的美元是利好，工业品内部的分化会加剧。在经济上行的时候，工业品容易形成共振，商品的相关性会大幅度的提高。但是在经济下行的时候，商品之间的相关性会减弱。也就是经济下行过程当中，商品的各自的微观属性可能会增强。今年以来，几个大类资产表现是完全不同的，基本上没有出现同涨同跌的情况，其中农产品表现要好于工业品。[详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。Mysteel高级研究员任竹倩出席大会并发表了《适应新常态下的钢铁行业结构调整——2020年钢铁年报发布与解读》的主题演讲。首先，任竹倩对2019年钢铁行业进行了回顾。 Mysteel 高级研究员 任竹倩 2019年，钢铁市场价格重心下移，振幅收窄。 具体来看，全年供需双双增长，整体呈现前高后低的态势。市场依然以去库存为主，社会库存的蓄水池功能减弱，资源流转速度加快，产业链各环节利润再分配。除冷轧产量下降外，其它各品种产量同比明显增长，钢材价格均价下移，企业平均利润出现下降。原材料方面，铁矿、废钢供需整体偏紧，使得价格呈现高位运行；焦炭在去产能不及预期的情况下，产能利用率持续释放，库存高企。 进出口方面，今年钢材出口预计下降7.8%左右，其中棒线材出口下降非常明显，板材依然是出口的主力军。全年进口预计下降150万吨左右，进口量呈现前低后高的态势。 同时，她指出，2019年国内下游行业需求出现分化，其中房地产需求良好，但汽车出现负增长，工程机械增速明显下滑，对板材市场需求影响显著。 展望2020年，从大环境看，全球经济依然面临下行压力，预计世界粗钢表观消费增速将放缓，预估同比增长1.7%左右。需要警惕印度、东南亚等地区产能扩张可能带来的供需缺口收窄。国内经济景气度下滑，也使得钢铁的消费增速会面临一定的压力。 她指出，在外需不足的情况下，内需的拉动是2020年主要的发力点。从各个下游行业来看，明年房地产行业仍具有一定韧性，基建投资将发力，汽车有望回暖，其他下游行业如机械、家电、造船等行业不容乐观，整体钢材消费较2019年仍有增长，但增速放缓，预计明年粗钢表观消费同比增长1.5%左右。 另外，她表示，产能置换是钢铁变局的主旋律。据统计，2019-2021年国内整体涉及置换的炼铁产能1.5亿吨左右，其中统计的在建、拟建约1.2亿吨。 最后，她对2020年钢材市场进行了总体预测。在国内经济下行压力下，后期基建投资的支撑力度将加大。钢材的供需从紧平衡到宽松，整个市场进入相对累库的状态。净出口保持小幅的增加状态，品种结构会进一步优化。原材料的供需整体偏宽松，铁矿、焦煤、焦炭均价整体下移，钢材成本支撑减弱。整体来看，全年钢材均价小幅下移，但降幅不及2019年，企业效益会继续压缩。[详情]

　　新浪财经讯 12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开。工业和信息化部原材料司巡视员吕桂新出席大会并发表了《推动原材料行业平稳运行与高质量发展》的主题演讲。 工业和信息化部原材料司巡视员 吕桂新 吕桂新指出，我国原材料工业从无到有、从小到大，当前高质量发展态势初步形成。目前我国原材料工业已取得六大显著成效。 一是行业盈利能力增强。2018年原材料工业实现利润近2万亿元，占整个工业的29.8%。二是产能过剩得到缓解。2018年，我国提前两年超额完成“十三五”化解粗钢产能1.5亿吨上限目标。三是新材料发展初现成效。四是结构调整稳步推进。五是节能减排成效明显。2018年大中型钢铁企业二氧化硫同比下降12%，烟尘同比下降9%。六是智能制造水平逐步提升。 2019年我国原材料工业面临许多困难和挑战。2019年1-10月原材料工业实现利润1.33万亿元，同比降低19.5%，其中钢铁行业利润同比下降38.7%。吕桂新认为，今年我国钢铁产量过快增长，对钢铁行业的发展造成了很大影响。之所以行业出现增产的情况，一方面是因为下游需求向好，另一方面，由于去年行业整体效益较好，导致部分企业的决策者盲目新上设备。越是去产能，产量越多，这违背了去产能的初衷，国家部际联席会议将畅通举报渠道，对违规的新增产能将给予严厉打击，巩固治理成果。 对于下一步钢铁行业如何保持定力，谋划高质量发展，吕桂新建议要着力推动以下几个方面的工作。 一是要巩固去产能成果，严禁新增产能。二是要优化产能布局，做好绿色发展。三是要推进兼并重组，提升协同效应。四是要加强铁矿石保障，维护产业安全。五是探索智能制造，提升供给水平。[详情]

　　12月14日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联共同主办的“2020中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会”在上海召开，上海期货交易所（下称上期所）总经理王凤海出席会议并致辞。他指出，经过20年的发展，上期所已成为亚太时区重要的风险管理和资源配置市场，新时代对期货市场服务钢铁工业高质量发展提出了新要求，上期所将从做精做深现有品种、增加高质量产品供给和推动更高水平的对外开放三方面，不断提升市场运行质量，努力提高服务实体经济的能力和水平。 王凤海表示，上期所目前已上市18个期货品种和2个期权品种，覆盖金属、能源、化工等主要基础工业品领域，并推出了上期标准仓单交易平台，推进期现市场互动和紧密连接，“一主两翼”的多层次商品市场体系初具雏形。钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国之基石。中国钢铁工业规模全球过半，市场竞争充分，价格波动显著，企业避险需求强烈。为更好地服务中国钢铁工业，自2009年以来，上期所逐步推出了螺纹钢、线材、热轧卷板和不锈钢等钢材期货品种。宏观领域，钢材期货价格客观反映了PPI的变化，成为宏观调控和产业经济分析预测的重要指标；中观领域，钢材期货降低了信息不对称性、提升了市场效率，实行的品牌注册制度，助推“质量为先”的产业政策，成为“扶优限劣”的市场化机制；微观领域，钢材期货充分反映了国内外市场供求的变化趋势，成为现货定价的“指南针”，广大钢铁生产、消费和流通企业，审慎运用期货工具管理风险取得实效。 王凤海表示，上期所将坚决贯彻落实“打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的重要指示，按照“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险”的要求，发挥各方合力，不断提升市场运行质量，努力提高服务能力和水平：一是做精做深现有品种。从合约规则、品牌注册及仓库布局等方面全面优化现有品种，将标准仓单交易延伸到黑色金属，积极探索钢材期货厂库交割制度，推动期货市场质的提升；二是增加高质量产品供给。做好铬铁期货的上市准备，推进冷轧薄板、钢材期货期权等品种的研发工作；三是推动更高水平的对外开放。研究探索结算价授权、订单路由等方式，加快推进钢材期货对外开放，提升国际定价影响力。 本届大会围绕全球经贸形势变化、2020年中国经济展望、钢铁工业发展机遇与挑战等议题进行了广泛的讨论。会议吸引了来自钢铁产业链上下游企业、金融机构、研究院所等几千名代表参加。[详情]