PIMCO看好澳大利亚债券价值 认为市场的加息预期过高

　　PIMCO对澳大利亚债券的态度越来越趋于建设性，认为在当地经济放缓的情况下，市场对加息的预期过高。

　　PIMCO在悉尼的澳大利亚投资组合管理主管Adam Bowe表示，澳大利亚的加息周期已经“充分反映在市场价格中”，而经济中的裂痕正在显现。他周一表示，这使得澳大利亚债券看起来颇具吸引力，尤其是在收益率曲线的5至10年期部分。

　　Bowe说：“澳大利亚债券本身就很有吸引力，而且相对于其他市场而言也更具吸引力。”他还说，美联储和澳大利亚央行“正试图在不破坏经济的前提下将通胀率拉回目标水平，但我认为这里的经济裂痕更加明显。”

　　Bowe自年中以来一直支持澳大利亚债券，预期澳大利亚央行最终将被迫转向降息以支持降温的经济。

　　尽管如此，短期政策风险依然居高不下。交易员预计，澳大利亚央行将在周二结束两天政策会议后加息，将现金利率推至2011年11月以来的最高水平。 互换数据显示，市场认为明年加息两次的可能性高达四分之三，这将使基准利率自2008年以来首次超过5%。

　　然而，PIMCO认为澳大利亚经济无法承受这种利率轨迹。

　　Bowe警告称，虽然数据中心的资本支出或许能使经济在未来几年内保持韧性，但澳大利亚负债累累的家庭存在更深层次的“结构性脆弱性”。他表示，税负和抵押贷款还款占收入的比例已经接近历史最高水平，消费者难以承受5%的现金利率。

　　“如果他们继续推进，尤其是在利率方面，如果升至5%左右，我认为经济衰退的风险是真实存在的。”Bowe说，鉴于收益率已经很有吸引力，而且有迹象显示经济增长放缓，“我对澳大利亚债券的前景持建设性态度”。

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责任编辑：刘明亮