【银河地产胡孝宇】行业动态 2026.5丨销售量减价升，投资依然承压_新浪财经

【报告导读】

2. 投资：投资开工同比降幅较上月扩大。

3. 资金：到位资金同比降幅逐渐扩大。

核心观点

销售：销售量减价升 2026年前4月累计全国商品房销售面积2.53亿方，同比下降10.20%，降幅较2026年前3月略微收窄0.20pct。2026年4月单月销售面积0.57亿方，环比下降43.97%，同比下降9.51%。2026年前4月累计全国商品房销售额23000亿元，同比下降14.60%，降幅较上月收窄2.10pct。2026年4月单月销售金额5738亿元，环比下降36.78%，同比下降7.59%。对应全年累计前4月销售均价为9106元/平米，环比提高3.00%，同比下降4.90%；4月单月销售均价10009元/平米，环比提高12.83%，同比提高2.12%。2026年2月、4月，上海、深圳等城市陆续出台购房相关的政策，进一步降低购房门槛，我们认为后续有望持续改善和稳定房地产市场预期，推动房地产市场平稳健康高质量发展。

投资：投资开工同比降幅较上月扩大 2026年前4月房地产开发投资2.40万亿元，同比下降13.70%，降幅较上月扩大2.5pct；4月单月开发投资6249亿元，环比下降22.92%，同比下降20.08%。开工端：2026年前4月新开工13900万方，同比下降22.00%，降幅较2026年前3月扩大1.7pct；2026年4月单月新开工面积3527万方，环比下降33.31%，同比下降26.60%。竣工端：2026年前4月竣工面积11886万方，同比下降24.00%，同比降幅较上月收窄1.0pct；4月单月竣工面积2097万方，环比下降39.56%，同比下降18.95%。投资端投资额和新开工单月同比降幅扩大，竣工端的单月降幅较前3月收窄。

资金：到位资金同比降幅逐渐扩大 2026年前4月房企到位资金26697亿元，同比下降18.40%，降幅较2026年前3月扩大1.1pct。其中全年国内贷款为4199亿元，同比下降25.90%，降幅持续扩大；自筹资金9838亿元，同比下降10.50%，定金及预付款7975亿元，同比下降17.60%，个人按揭贷款3087亿元，同比下降31.70%。房企资金来源中定金及预收款、个人按揭贷款的资金累计降幅均收窄。

风险提示

政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年5月19日发布的研究报告《【银河地产】销售量减价升，投资依然承压_房地产行业月报》

分析师：胡孝宇

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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