蔚来年收入增33.1%首次单季盈利冲刺2026年销量增超40%全年扭亏|蔚来_新浪财经

长江商报记者黄聪

蔚来创始人、董事长、CEO李斌兑现了盈利“承诺”。

3月10日，蔚来（09866.HK、NIO.NYSE）发布的2025年第四季度及全年业绩公告显示，公司四季度收入总额达346.5亿元，同比增长75.9%；扣除股权激励费用，经调整经营利润达12.51亿元，上年同期亏损55.44亿元。

长江商报记者发现，2025年第四季度是蔚来首次实现单季度盈利。

此前，李斌公开表示，公司有机会做到2025年四季度盈利。

2025年全年，蔚来收入总额达874.88亿元，同比增长33.1%。全年汽车交付量达32.6万辆，同比增长46.9%。

对于2026年，李斌表示，“蔚来现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，对全年40%至50%的销量增长非常有信心。”

同时，蔚来CFO曲玉表示，蔚来2026年全年有望实现NON-GAAP（非通用会计准则）口径盈利的目标。

长江商报记者黄聪摄

2025年交付量增46.9%

3月10日，蔚来发布的2025年第四季度及全年业绩公告显示，公司四季度收入总额达346.5亿元，同比增长75.9%；扣除股权激励费用，经调整经营利润达12.51亿元，上年同期亏损55.44亿元。

长江商报记者发现，2025年第四季度是蔚来首次实现单季度盈利。

此前，蔚来创始人、董事长、CEO李斌公开表示，公司2025年四季度盈利有机会做到，也必须做到，这场阶段性的战役必须打赢。

2025年全年，蔚来收入总额达874.88亿元，同比增长33.1%；扣除股权激励费用，经调整经营利润亏损115.13亿元，上年同期亏损199.46亿元，公司亏损收窄42.3%。

蔚来能实现单季度盈利，得益于公司销量上涨。

2025年第四季度，蔚来汽车交付量达12.48万辆，环比增长43.3%，同比增长71.7%。其中，公司旗下蔚来品牌交付6.7万辆，乐道品牌交付3.83万辆，萤火虫品牌交付1.91万辆。

2025年全年，蔚来汽车交付量达32.6万辆，同比增长46.9%，历史累计交付量达99.76万辆。

随着交付量增长，蔚来汽车的毛利率也实现提升。

2025年第四季度，蔚来的汽车毛利率达18.1%，较上年同期13.1%提高5个百分点；公司综合毛利率达17.5%，较上年同期11.7%提高5.8个百分点。

2025年全年，蔚来的汽车毛利率达14.6%，较上年同期12.3%提高2.3个百分点；公司综合毛利率13.6%，较上年同期9.9%增长3.7个百分点。

蔚来介绍，公司2025年第四季度和2025年全年综合毛利率均创2022年以来新高。

另一方面，蔚来也实现了降本增效。公司2025年第四季度的销售、一般及行政费用为35.37亿元，较2024年第四季度下降27.5%、较2025年第三季度下降15.5%。

蔚来表示，公司销售、一般及行政费用较2024年第四季度及2025年第三季度有所下降，主要由于组织优化带来的营销及其他支持职能人员及相关成本下降，以及销售及营销活动减少。

2025年全年，蔚来的销售、一般及行政费用为160.88亿元，较上一年度增长2.2%。

蔚来表示，公司首次单季盈利的落地，不仅是公司经营拐点的标志，更意味着公司正式迈入以高质量增长为核心目标的第三发展阶段。不同于前两个阶段的“战略布局”与“筑底反弹”，第三发展阶段的蔚来，核心是将过去十一年积累的技术、能源、体系优势全面转化，实现可持续盈利与规模化高质量增长，真正摆脱对短期流量、政策的依赖。

累计换电服务破1亿次

进入第三发展阶段，蔚来有哪些变化？

蔚来表示，公司的核心竞争力已从“单一产品优势”升级为“全体系综合优势”。在技术层面，全栈自研的核心技术已完成量产落地，全球首颗车规5纳米高阶智驾芯片、整车全域操作系统等“智能汽车核心技术新三大件”，不仅打破外部技术依赖，更通过技术降本、性能提升，持续强化产品溢价能力，为高毛利车型矩阵提供支撑。

在能源层面，蔚来深耕十年的充换电网络已形成不可复制的竞争壁垒，超8600座充换电站覆盖全国，累计换电服务突破1亿次，“可充可换可升级”的能源体系，既彻底解决用户里程焦虑，也成为品牌差异化标签，持续提升用户粘性与品牌忠诚度。

资料显示，2026年1月6日，蔚来第100万台量产车下线，旗下芯片子公司安徽神玑于2月份完成首轮超22亿元股权融资。

“这些正是蔚来第三发展阶段体系能力持续释放的生动体现。”蔚来表示，第三发展阶段的公司，已实现“技术、能源、产品、经营”的全链路协同。技术优势支撑产品竞争力提升，产品矩阵优化带动经营质量改善，能源网络筑牢用户基础，三者形成良性循环，推动公司经营从“规模增长”向“质量增长”转型。

不过，蔚来保持当前毛利率也存在不小压力。

3月10日，在2025年四季度及全年财报电话会上，蔚来CFO曲玉表示，2026年大宗材料包括铜和碳酸锂均呈现涨价趋势，且波动较大，确实给公司的成本控制和毛利率带来了巨大压力，但目前全年的情况相对并不清晰，会和供应链一起研究如何持续提升效率并减少对毛利率的负面影响。基于大车较高的毛利率表现，公司维持全年40%至50%的销量增长目标，以及全年实现NON-GAAP（非通用会计准则）口径盈利的目标。

李斌介绍，2026年，蔚来产品规划包括了三款全新车型：科技行政旗舰SUV ES9将在2026年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV将在三季度上市，乐道L80将在二季度上市。

李斌认为，上述车型加上乐道L90、全新ES8，将形成五款中大型和大型SUV的产品阵容，为2026年全年销量增长打下非常好的基础。“蔚来现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，对全年40%至50%的销量增长非常有信心。”

数据显示，2026年前2月，蔚来累计交付汽车4.8万辆，同比增长77.3%。公司表示，预计2026年第一季度总交付量为8万至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2%。

由此来看，蔚来预计3月份交付量达3.2万辆至3.5万辆之间。