王国斌，最新研判|AI_新浪财经

在3月20日泉果基金2025年春季策略会上，泉果基金创始人、总经理王国斌，泉果旭源基金经理赵诣、泉果消费机遇基金经理孙伟等针对当前市场环境做出投资研判。

站在当下时点，王国斌认为，中国在高科技领域展现出的较强竞争力是本轮行情的重要推动力之一，当前中国经济正在孕育着新的发展周期，从政策和基本面角度来看，他对今年的A股市场持积极乐观态度。

王国斌：中国经济具有强劲的韧性和增长潜力

今年以来，包括港股在内的中国资产在全球各类资产中的表现亮眼。对此，王国斌认为，这背后更多地反映了中国科技公司在AI和机器人(19.120, -0.65, -3.29%)等高科技领域中展现出来的创新能力，从而激发了全球投资人对中国经济持续发展的信心。

在王国斌看来，DeepSeek的出现绝对不是偶然的结果。据美国乔治城大学数据库ETO统计，近十年中国发表的AI相关论文的数量位居全球第一；近几年来，中国的许多高端制造领域在全球范围内的优势日益凸显，造船、新能源汽车等都取得全球性竞争优势，航天技术、信息通信、量子计算、新材料等前沿领域也取得关键的突破。在人形机器人领域，中国过去5年的专利申请数达5688项。

“中国在创新药领域也取得了很大的进步，国产创新药出海迎来大爆发。2024年，我国创新药出海总金额攀升至接近600亿美元，这个数字非常大。同时，中国的文化产业创意也有快速的发展。比如，《黑神话·悟空》成为全球年度销量第一的买断制游戏，当前游戏收入已经是中国最大的文化出口收入之一。”王国斌称。

王国斌强调，尽管当前面临人口老龄化的长期挑战，但在短期内，中国仍有人口规模优势和工程师红利。中国每年约有2000万毕业生，其中大部分是工程师，这为我国的创新提供了坚实的人才基础。

“人口基数是创新的基础，中国庞大人口基数为市场提供需求潜力，同时增加人才储备。创新不仅依赖少数的天才，更需要广泛的社会参与。中国人口基数大，受教育程度高，劳动参与经验丰富，潜在创新的领域更多，所以我们人口优势是创新的土壤。”王国斌称。

王国斌进一步表示，中国拥有联合国产业分类中的全部工业门类，这种复杂性增强了中国经济的韧性和增长潜力，使得中国会成为未来十年经济增长最快的国家之一。

“中国5000年的悠久历史文化传承，培育了一代代充满智慧、勤劳、韧性的企业家。我们不断寻找这些优秀的企业家，陪伴企业家共同成长，一起分享新时代的红利。中国经济正在孕育着新的发展周期，不管从政策还是企业基本面的角度来看，我们都可以对今年的市场充满信心。”王国斌称。

赵诣：关注AI应用和国产硬件两大领域

对于本轮科技股的强劲上涨，泉果旭源基金经理赵诣表示，当前有两个较为积极的信号，即DeepSeek的出圈和哪吒票房大卖。一方面，DeepSeek的开源模式显著降低了技术使用成本，使得更多创业公司能够负担得起这项技术，从而推动了技术的广泛应用和普及。另一方面，《哪吒2》电影的成功不仅展示了中国文化的强大吸引力，也反映了市场对高质量文化产品的强烈需求，这为文化产业和消费市场带来了积极的信号。

在赵诣看来，中国在AI技术方面与美国的差距并不大，这为国内AI企业带来了重估的机会，尤其是在AI应用和国产硬件方面。展望未来，他主要关注AI应用和国产硬件两个领域的投资机会，特别是人形机器人、智能驾驶、AI医疗和军工等板块。

“经历了三年的下行周期后，新能源行业显示出复苏的迹象，包括国内产品价格逐步企稳和海外产品逐步放量。智能驾驶技术正在从高端车型向平价车型普及，技术的提升和成本的下降推动了市场的快速增长。”赵诣称。

孙伟：科技创新催生新消费场景

谈及当前消费板块面临的投资机会，泉果消费机遇基金经理孙伟认为，由于消费具有后周期属性，在政策刺激和经济逐步复苏的背景下，消费行业在2025年具有较大的增长潜力，特别是与总量经济相关的消费行业。

具体而言，孙伟认为消费板块中有几大机会值得关注，首先是新消费的兴起。他表示，新消费不仅仅是新颖的产品，还包括通过新渠道（如线上）触达消费者的方式，以及满足消费者个性化、多样化需求的非实物消费品，如文创、游戏、传媒等。

其次是消费出海的机遇。国内消费市场趋于饱和，企业通过出海寻找新的增长点，利用自己的成本优势和零售经验，开拓海外市场。第三是传统企业的渠道下沉，传统消费企业通过渠道下沉，扩大市场覆盖范围，提升渗透率和市场份额。

此外，孙伟认为，科技创新对消费行业具有很强的推动作用，科技创新不仅催生新的消费场景，如AI陪伴、机器人等，也通过提高生产效率和降低社会平均成本，使消费者享受到更丰富、更优质的物质供给，为消费行业带来新的繁荣。

作者：王彭