华谊集团关联收购三爱富或二次上市净利连降财务费九个月增1.4倍_新浪财经

长江商报记者沈右荣

再度筹划收购大股东资产，华谊集团(7.250, 0.02, 0.28%)（600623.SH）财务或将承压。

3月17日晚，华谊集团发布公告，公司拟以现金方式收购上海华谊三爱富新材料有限公司（以下简称“三爱富”或“标的公司”）60%的股权，交易对方为上海华谊控股集团有限公司（以下简称“上海华谊”）。

这是一次关联交易，上海华谊既是标的公司控股股东，也是华谊集团的控股股东。

对于本次收购，华谊集团表示，推进公司在氟化工产业的战略布局，实现协同效应。

长江商报记者发现，如果本次交易顺利完成，三爱富将是二次上市。1993年上海三爱富新材料股份有限公司登陆A股市场，2016年，其剥离氟化工资产，2018年，大股东上海华谊转让控制权。本次收购的标的公司，就是曾经的上市公司三爱富剥离出来的氟化工资产重组而来。

本次交易，将加剧华谊集团财务压力。截至2024年底，三爱富净资产59.10亿元。据此计算，收购60%股权，华谊集团至少需要支付35.46亿元的真金白银。

截至2024年9月底，华谊集团资产负债率56.15%，前三季度的财务费用3.21亿元，同比增长1.4倍。

关联收购寻求产业协同

华谊集团拟向大股东收购资产，以图产业协同。

根据公告，华谊集团拟向上海华谊收购三爱富60%股权。

上海华谊持有三爱富的100%股权，同时持有华谊集团A股7.88亿股股份，占华谊集团已发行总股本的36.99%。因此，华谊集团与三爱富是关联方，此次交易构成关联交易。

公告称，三爱富是一家专业从事氟聚合物、氟精细化学品、氟制冷剂等各类含氟化学品的研究、开发、生产和经营的高科技企业。

对于本次收购，华谊集团称，围绕公司聚焦新材料、强化科技创新的发展原则，为进一步推进公司在氟化工产业的战略布局，提高综合竞争力，实现协同效应，公司拟推进本次收购。

长江商报记者发现，华谊集团本次收购的三爱富，有可能是曾经的上市公司三爱富剥离的氟化工资产重组而来。

1993年，上海三爱富新材料股份有限公司通过IPO登陆A股市场，2016年，公司进行重大资产重组，以22.6亿元现金购买奥威亚100%股权和东方闻道51%股权，以22.43亿元出售氟化工资产。

在上述资产购买和资产出售完成后，上海华谊作价18.11亿元将其持有的上市公司三爱富20%股份转让给中国文发，股权转让完成后，三爱富的控股股东由上海华谊变更为中国文发，实际控制人由上海市国资委变更为国务院国资委。随后，公司更名为国新文化(7.590, -0.12, -1.56%)。

华谊集团本次拟收购的三爱富，曾用名上海三爱富新材料科技有限公司，成立于2016年9月，注册资本25.86亿元。

华谊集团本次收购的三爱富究竟是不是曾经上市公司三爱富剥离的氟化工资产？

2021年，中国氟硅有机材料工业协会披露的会员风采显示，本次收购的标的公司前身是成立于1960年4月的上海合成橡胶研究所，1981年5月研究所更名为上海市有机氟材料研究所。1992年8月由上海市有机氟材料研究所相关资产改制为上海三爱富新材料股份有限公司，并在上交所上市，2017年进行重大资产重组，100%由上海华谊（集团）公司控股，并更名为上海华谊三爱富新材料有限公司。

从上市公司三爱富此前披露的信息看，其前身与三爱富的前身相吻合。

由此可见，华谊集团本次收购的三爱富，就是上市公司三爱富剥离出来的氟化工资产重组而来。

因此，如果华谊集团本次收购顺利完成，将是三爱富的氟化工资产二次上市。

净利下滑财务压力或加剧

收购三爱富，是华谊集团一年之内再次向大股东收购资产。

2024年7月，华谊集团公告，公司拟支付约8.32亿元现金收购上海华谊持有的上海华谊工业气体有限公司（简称“工业气体公司”）60%股权。此次交易，除了支付8.32亿元收购款外，华谊集团还需承担3.43亿元的出资义务，合计达11.75亿元。此次收购，主要是解决与关联方的同业竞争。

接连收购的华谊集团自身经营业绩不断下滑。

2021年，市场景气度较高，化工产品下游需求较好，华谊集团的主要产品市场价格同比涨幅较大，导致当年公司营业收入达到400.34亿元，同比增长40.87%；归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）29.68亿元，同比增长600.86%。

紧随其后的2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为389.37亿元、413.27亿元，同比变动-2.74%、6.14%；归母净利润分别为12.81亿元、9.05亿元，同比下降56.83%、29.34%。

2024年前三季度，公司的归母净利润为6.03亿元，同比下降9.07%。其中，第三季度，公司营业收入118.13亿元，同比增长2.16%；归母净利润为1.89亿元，同比下降65.70%。

对于第三季度归母净利润大幅下降，公司解释称，部分产品毛利同比下降。

华谊集团的资金并不充足。截至2024年9月末，公司货币资金156.21亿元、交易性金融资产16.25亿元，合计为172.46亿元。与之对应的债务，短期借款25.70亿元、一年内到期的非流动负债25.75亿元、长期借款75.65亿元，合计为127.10亿元。期末，公司其他非流动负债（吸收存款及同业存放）高达115.13亿元。此外，公司应收票据及应收账款为21.91亿元，而应付票据及应付账款达59.82亿元。

2024年前三季度，公司财务费用为3.21亿元，同比增长1.4倍。

从披露的信息来看，2024年第三季度，华谊集团尚未完成对工业气体公司的收购。

本次收购三爱富，华谊集团拟采用现金支付，按照三爱富2024年底59.10亿元的净资产来估算，即便没有溢价，华谊集团收购其60%的股权，仍然需要支付现金35.46亿元。

两次收购需要支付47.21亿元的真金白银，华谊集团的财务压力将加大。