美联储将于华盛顿时间周三(29日)下午2点(北京时间周四凌晨3点)公布利率决定,鲍威尔将在30分钟后举行记者会。
市场普遍预期美联储将“维持利率不变”。但分析师关于今年美联储的货币政策走向,分歧仍然较大。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20250129s/380/w1080h100/20250129/edb1-c08d77a23911530ba19b69e665cfb26d.png)
结果无悬念:按兵不动
自2024年9月以来,美联储已经连续三次降息,基准利率从5.25%—5.5%下降至4.25%至4.5%,累计下调幅度1个百分点。本周三是美联储进入2025年举行的第一次议息会议,同时也是特朗普上任后,美联储主席鲍威尔首次在议息会议后面向媒体。
![美联储基准利率和通胀指标走势(数据来源:Wind制表:陈霞昌)](http://n.sinaimg.cn/sinakd20250129s/145/w1080h665/20250129/103f-2441f0453cd70619340002ec5495851a.png)
从通胀指标来看,美联储降息压力不大。
从消费物价指数(CPI)看,美国12月CPI同比增长2.9%,连续第三个月反弹至2024年7月以来新高;与此同时,剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.2%,低于预期和前值3.3%,环比上涨0.2%。核心CPI同比增速2024年9月以来一直保持在3.3%,环比增速连续4个月保持在0.3%,两者都在2024年12月首次略有下降,激发了市场的乐观情绪。
就业数据方面,2024年12月非农和通胀数据均与市场预期有所偏离:非农就业人口增加25.6万人,大幅超出市场预期的16.5万人;失业率4.1%,低于市场预期的4.2%。
而美联储最为看重的个人消费支出指数(PCE)将在本周五公布。市场预期2024年12月PCE同比增长2.5%,前值为2.4%;核心PCE同比增长2.8%,前值为2.8%。
美联储15日发布的全国经济形势调查报告(“褐皮书”)显示,2024年11月下旬至12月,各辖区经济活动略有增长,消费者支出温和上升。按行业来看,汽车销售温和增长,但建筑活动总体下降,制造业增长略有下降。很多辖区表示,制造商正在囤积库存以应对进口关税上调的预期。
“褐皮书”显示,各辖区部分服务行业就业机会有增长,但制造业就业人数持平。同时,多数辖区销售价格温和增长,投入成本也有所上升。与此同时,价格“总体上缓和地”上涨。“大多数地区的联系人报告销售价格有缓和的上升,但也有价格持平或下降的情况,特别是在零售和制造业。”报告称。
各项经济数据显示,美国经济仍然处于较好态势。
美国债券投资机构,双线投资CEO冈拉克表示,美联储即将做出的利率决定是近年来最可预测的一次“按兵不动”。不过尽管绝大多数人预计美联储将在本周的会议上保持利率稳定,但交易员们增加了对美国国债的看涨押注,因为他们希望美联储主席鲍威尔将在3月份的会议上发出可能降息的信号。冈拉克表示,鲍威尔新闻发布会的重点应该放在物价稳定和充分就业的双重使命上,“这两者之间的关系目前处于紧张状态,因此这比以往任何时候都要突出”。
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特朗普是最大不确定性
在美联储即将宣布利率决定之际,“新美联储通讯社”NickTimiraos发表文章:《关税是美联储面临的关键不确定因素》。
文章认为,虽然很多人将美联储1月会议视为过渡性会议,会选择“按兵不动+模糊指引”,但作者认为,“贸易战引发通胀,对美联储而言,现在的情况比特朗普第一任期复杂得多”。
文章指出,美联储何时恢复降息取决于通胀前景,而通胀前景受到特朗普是否兑现提高关税威胁的影响。文章引述克利夫兰联储主席哈马克的话称,美联储官员密切关注通胀预期,如果人们预期通胀上升,他们就会做出不同的反应。随后文章引述密歇根大学的数据,投资者对未来一两年通胀的预期在过去几个月有所上升。
此外,文章还引述美联储理事沃勒的话称,如果一次性实施关税,那么对通胀的影响是一次性的。但如果对不同国家和不同商品在不同时间上调关税,美联储就难以做出判断。
文章还从不同角度表达了对通胀的担忧,最后的收尾点明主旨:如果通胀率徘徊在3%而非2%附近,美联储很可能会得出结论,他们需要将利率维持在高位足够长的时间,以制造更多经济疲软,从而压低物价。
此外,特朗普已经多次发声,要求美联储降息。他认为自己比主要负责作出利率决定的人更了解利率。特朗普还表示,他希望美联储能听取他的意见,并计划在“合适的时候”和美联储主席鲍威尔交谈。
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货币政策走向分歧加大
事实上,虽然对1月决议没有太大分歧,但对于年内美联储货币政策的走向,华尔街的观点仍然分歧较大。
据芝商所“美联储观察”,交易员认为美联储年内还会降息2次,分别在6月和10月的会议上,预计到年底,联邦基金利率将被降至3.75%—4%的区间。
华尔街各大投行则分歧较大。高盛和瑞银均预期降息2次,而德银认为美联储年内将不会降息。
高盛认为,美联储将于今年6月和12月进行2次25个基点的降息,然后在2026年降息一次,最终利率为3.5%—3.75%。该行认为,由于考虑到持续的反通胀,降息看起来是合理的,但鉴于实体经济的强劲,降息似乎不是必要的。高盛表示,在概率加权的基础上,市场定价过于鹰派。
瑞银认为,美联储仍有可能在今年内再降息50个基点。美国上周公布的去年12月非农业职位增幅远较预期高,市场普遍预期美联储今年6月前不会再降息,全年降息25个基点的次数也可能少于2次。以Mark Haefele为首的瑞银策略师团队认为,最新就业数据可能令美联储官员更加关注、美国通胀或未能回落至2%的目标,因此不会急于降息。但瑞银仍相信,美国经济增长将持续放缓,最终可令通胀有序下滑,趋近于2%,美联储届时会再降息2次各降25个基点。
德银则认为,今年根本不可能降息。瑞银在上月发布的报告中重申了其观点,即2025年联邦基金利率可能保持在4%以上,基本情况是没有进一步降息。报告还指出,一些美联储参与者已经开始将特朗普政策的潜在经济影响纳入他们的预测,这可能导致2025年和2026年的通胀预测更高。该行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示,特朗普的政策组合将使通胀维持在2.5%以上,因为减税刺激了经济增长和支出,而特朗普的保护主义贸易计划可能加速价格上涨。
事实上,不少投资机构已经开始预期美联储年内将会加息。
“我们不相信美联储会在2025年降息——我们甚至不认为美联储已经结束(收紧货币政策)”,ABPInvest创始人兼首席投资官Thanos Papasavvas在一篇专栏文章中写道,“相反,我们预计有弹性的美国经济和特朗普的政策将推高通胀预期,迫使美联储主席鲍威尔从9月开始加息。”他还提到,美联储在错误地判断之前价格上涨是暂时的之后,希望维持其抗通胀的信誉。
债券巨头太平洋(4.160, 0.01, 0.24%)投资管理公司(Pimco)的首席投资官Dan Ivascyn上周表示,由于华尔街正在等待更多经济数据和特朗普政策的明确性,央行准备“在可预见的未来”维持利率不变。他补充称,虽然加息不在他的基本预测范围内,但加息“肯定是可能的”,因为最近的调查显示消费者的通胀预期有所上升。
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股市直播
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宋谈股经今天 07:23:15
2月17日收评:三大指数小幅上涨,机器人(sz300024)概念股午后爆发1、沪指全天窄幅震荡,创业板指冲高回落。AI医疗概念持续走强,泓博医药(sz301230)、安必平(sh688393)、塞力医疗(sh603716)、美年健康(sz002044)、贝瑞基因(sz000710)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股午后爆发,长盛轴承(sz300718)、新时达(sz002527)、泰豪科技(sh600590)、捷昌驱动(sh603583)、浙江荣泰(sh603119)等多股封板。腾讯云概念走强,数据港(sh603881)、云赛智联(sh600602)、东华软件(sz002065)、科华数据(sz002335)、世纪恒通(sz301428)等涨停。下跌方面,影视股集体调整,横店影视(sh603103)跌停,光线传媒(sz300251)、华策影视(sz300133)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3600股飘红,今日成交1.97万亿。截止收盘沪指涨0.27%,深成指涨0.39%,创业板指涨0.51%。2、板块概念方面,AI医疗、AI教育、机器人(sz300024)、液冷服务器等板块涨幅居前,黄金、影视传媒、锂矿、民航机场等板块跌幅居前。3、两市共3464只个股上涨,112只个股涨停,1551只个股下跌,7只个股跌停,51只股票炸板,炸板率31%。 -
波段擒龙今天 07:10:37
A股今日三大指数集体上涨,截至收盘,沪指涨0.27%,深成指涨0.39%,创业板指涨0.51%,北证50指数涨1.76%。全市场成交额19718亿元,较上日放量2270亿元。全市场超3600只个股上涨。板块题材上,AI教育、医疗等应用、机器人(sz300024)、农业、AMC、CPO概念股涨幅居前;影视院线、有色金属、机场航运、银行板块跌幅居前。 -
徐小明今天 07:07:11
【盘中直播】语音课见 -
徐善武今天 07:05:34
上证指数今天午后出现了一波回落,但是又很快拉回来,最后基本上以全天最高点位收盘,大盘进入到去年10月后的震荡箱体,这个位置我们前面也一直在强调,压力区间震荡会加大,同时,市场会在震荡中完成洗盘,全天成交超19000亿,量能持续的放大,也给了市场一定的赚钱效应。两市上涨股票超3600家,指数不强但是个股表现比较强,在此之前,A股已经连续四天题材个股是跌多涨少的,空方情绪其实已经得到过宣泄了,量能相比上周五同期放大近2300亿,这般爆量但指数却没有作为,唯一的解释就是近期的获利盘开始加速兑现了,只要今天能稳的住,明天的危险就会小很多。赛道板块方面,主线人工智能终究没能延续上周火上浇油的走势,从分歧正式走入退潮期,就连从低位开始承接的Ai医疗也有点撑不住,说明这不是一个方向在退潮,而是超短情绪的整体退潮,接下来大家要有意识地去回避高标。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
巨丰投资张翠霞今天 07:03:29
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数高开低走补缺后,尾盘震荡回升,延续去年9月份行情规律,周五周一上涨,盘口看个股轮动加大,下半月关注两会政策预期,以及科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额19718亿元,较上个交易日17448亿元增加2270亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业39家红盘,电信运营、通用机械、通信设备等板块涨幅居前;传媒娱乐、有色、煤炭等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
趋势起航今天 07:03:06
沪指全天窄幅震荡,创业板指冲高回落。AI医疗概念持续走强,泓博医药(sz301230)、安必平(sh688393)、塞力医疗(sh603716)、美年健康(sz002044)、贝瑞基因(sz000710)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股午后爆发,长盛轴承(sz300718)、新时达(sz002527)、泰豪科技(sh600590)、捷昌驱动(sh603583)、浙江荣泰(sh603119)等多股封板。腾讯云概念走强,数据港(sh603881)、云赛智联(sh600602)、东华软件(sz002065)、科华数据(sz002335)、世纪恒通(sz301428)等涨停。下跌方面,影视股集体调整,横店影视(sh603103)跌停,光线传媒(sz300251)、华策影视(sz300133)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3600股飘红,今日成交1.97万亿。截止收盘沪指涨0.27%,深成指涨0.39%,创业板指涨0.51%。 -
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趋势领涨今天 07:01:33
周末关于微信与DeepSeep合作的消息又被吹上天,但今天DeepSeep概念出现了冲高回落,盘中板块指数大涨超过3%,但下午板块指数出现了翻绿,尾盘虽然回升了,但反弹力度已经大不如前,很多个股收出了较长的上影线,说明这个板块应该要开始调整了,取而代之的是前期连续调整的是人形机器人(sz300024)和CPO概念开始启动,说明市场热点还在科技股,只是前期大涨的个股,大家还是要注意风险,DeepSeep的行情虽然没有结束,但短期涨幅也确实太大了,等调整以后的机会吧。周末被吹爆的光线传媒(sz300251),开盘就快速上行,1分钟冲到涨停,但随后立马开板,股价快速跳水并翻绿,盘中砸到跌停,5分钟内近乎上演“天地板”,振幅达39.85%,半天量能超过前期全天量能,真的很考验大家的心脏!截止目前,《哪吒之魔童闹海》累计票房已超过119亿元,已经达到了巅峰,后期还能有多大空间呢?所以,今天光线传媒(sz300251)出现巨震是非常正常的,光线传媒(sz300251)股价巨震,带下了整个影视传媒板块,华策影视(sz300133)盘中跌幅一度超过11%,万达电影(sz002739)盘中跌幅超过8%。传媒板块的炒作,大概要告一段落了!今天内资继续大幅流出超过360亿元,重点是前三个交易日已经流出近1500亿元,今天继续大幅流出,这帮渣男每天除了砸盘还是砸盘!但好现象就是今天大盘继续放量,所以,大盘问题不大,先看3400点附近吧。有人说,现在个股跟大盘关系不大,这点我们还是非常赞同的,但大盘方向可以决定你的仓位,如果大盘要调整,你当然不能重仓,至于你持有什么个股,那就是你的事情!今天经典解盘:11:25 上午大盘在周末利好消息刺激下,两市大盘冲高回落,主要原因还是内资砸盘,内资近期一直在大幅流出,不知道这帮垃圾在怕什么?但今天大盘量能有所放大,这是一个好现象,所以,我们认为下午大盘还有反弹,整体可以考虑继续持股待涨。13:01 下午大盘应该会有回升,高点看早盘高点附近。 -
趋势领涨今天 07:01:25
内资砸盘 热点切换 大盘会大跌吗今天大盘在周末利好消息刺激下,两市大盘高开低走,开盘点位基本是全天最高点,沪市最低回踩3333点附近,这个点位有点像豹子底,随后两市大盘开始逐步回升,沪市最终突破了早盘的高点,以上涨报收,盘面上,两市个股跌多涨少,稀缺资源、短剧游戏、知识产权、钴金属、镍金属、Sora概念、锂矿等板块跌幅靠前;AI医疗、种业、人形机器人(sz300024)、CPO概念、粮食概念、铜缆高速连接、减速器、数据中心等板块涨幅靠前,两市近150只个股涨停,超过10只个股跌停,创业板走势与主板基本同步。A股有千年不变的规律,每次都想大干一场的时候,结果都你被市场大干了,周末利好原来是骗炮的!其实,每个周末出利好的时候,周一大盘基本都是高开低走的,主要原因就是量化收割和内资砸盘。虽然平时量化没有时间调整程序,但如果周末出现利好,量化是有足够的时间调整程序的,所以,以后大家千万要记住,周末出利好,周一高开就是逃跑的时候,这一点在A股市场屡试不爽!今天走势最强的是AI医疗概念,板块盘中涨幅一度超过7%,安必平(sh688393)“20cm”涨停,泓博医药(sz301230)、迪安诊断(sz300244)、思创医惠(sz300078)、祥生医疗(sh688358)、超研股份(sz301602)等多股盘中涨幅超过10%,DeepSeek使得AI技术下游应用场景不断拓展,在医疗健康领域,AI广泛应用于辅助诊断、个性化治疗、药物研发等方面,提升诊断的精度和治疗效果。AI医疗的规模持续增长,预期在2028年达到1598亿元,2022年—2028年间的年复合增长率为10.5%,刺激了这这个板块连续走强,但这个板块近期涨幅比较大了,大家追涨还需谨慎。 -
量化伏妖今天 07:00:50
【股票收评】:谨慎做多今天盘面呈现出高开振荡,盘中上下振荡幅度基本上还算正常,下午13点25分出现过一波快速回落,最低3333点,之后逐步回升,14点15分指数再次翻红。技术指标粘合线日线上行减缓,粘合线周线金叉第二周,价值陡峭日线微微拐头向下,价值陡峭周线继续上行,综合来看技术继续支撑大盘上行,只是今天指数上行的的幅度没有周末市场大多数人预期的好。板块方面AI制药,同步磁阻电机,教育,发电机概念,液冷概念,人形机器人(sz300024)等板块涨幅靠前;贵金属,能源金属,短剧互动游戏,文化传媒,AI语料,黄金概念等跌幅靠前。总体尾盘有惊无险的拉回指数,市场还是在多方控制中,谨慎做多符合目前市场氛围。