历时4年，大韩航空完成收购韩亚航空韩国航空新巨头影响几何？_新浪财经

近日，大韩航空正式宣布已成功收购韩亚航空。大韩航空自2020年11月16日通过收购决议起，历时4年终于完成对韩亚航空的收购。2024年12月12日，大韩航空获得韩亚航空发行的1.3157亿股新股，持股比例为63.88%。至此，韩亚航空正式成为大韩航空子公司。

大韩航空在2024年12月11日向韩亚航空支付了剩余的8000亿韩元，正式结束了新股收购交易。大韩航空在此次收购中总计投入1.5万亿韩元的第三方配股增资交易，其中包括已支付的3000亿韩元定金和4000亿韩元中期付款。

韩亚航空将在明年1月16日召开临时股东大会，表决并任命大韩航空提名的新一届理事会成员。大韩航空计划在未来两年左右完成与韩亚航空的合并工作，而其低成本航企真航空也将收购韩亚航空的低成本航企首尔航空和釜山航空。合并完成后，韩亚航空、首尔航空、釜山航空品牌将不复存在，大韩航空有望巩固其在韩国航空市场上的领导地位，增强在国际市场上的竞争力。

目前，大韩航空正在积极制定全面的战略规划，以实现与韩亚航空合并后的协同效应最大化。大韩航空计划通过优化重叠航线的航班时刻及新增航线，为旅客提供更多出行选择，并增加对航线安全运行的投入，以确保提供更加安全、可靠的航空服务。此外，大韩航空期望通过此次合并，提高仁川国际机场及韩国其他机场的中转能力，拓展全球航线网络，以进一步提高韩国民航业的整体竞争力。

大韩航空重申，此次合并将不会带来非自愿性的人力资源结构调整。大韩航空预计，随着未来业务量的增加，公司人力需求也将增加。公司计划将部分重复人力调配到有需求的部门，从而有效避免潜在的相关问题。同时，大韩航空计划在2025年6月底前向韩国公平交易委员会报告两家公司之间的积分转换比率，并在经过全面协商后，向旅客公示积分转换的具体方案。

对大韩航空和韩亚航空而言，这次收购不仅是一次企业重组，更是提高市场竞争力和拓展国际市场的重要一步。此次收购标志着韩国民航业的重大重组，预计将对整个亚洲航空市场产生深远影响。

对话“航”家

李晓津　中国民航大学航空经济发展研究所所长、教授

綦　琦广州民航职业技术学院副教授

于占福　民航新型智库专家

李瀚明　民航业内人士

陆佳佳　航升咨询亚太区咨询业务总监

合并将形成“超级承运人”

势必面临严格监管

大韩航空与韩亚航空的合并之路充满荆棘，历时4年，且向14个公平竞争监管当局提交了申请。为什么这起合并案需要这么多监管当局的批准？为顺利实现合并，大韩航空和韩亚航空作出了哪些重要的让步？

于占福：大韩航空与韩亚航空的合并之所以需要多个监管当局的批准，因为这两家航企都是国际型航企，航线网络覆盖全球主要市场且有一定的航线重合。这种重大的行业整合涉及多个国家和地区航空市场份额与竞争格局的潜在变化。每个国家的监管机构都有责任确保合并不会对市场竞争造成不利影响，以保护消费者利益，确保安全和服务质量。

李瀚明：大韩航空和韩亚航空分别是韩国排名第一、第二的航空公司，其合并势必在韩国国内形成“超级承运人”，并大大改变各国赴韩客运市场的竞争格局。因此，各国根据相关法律法规，对此次合并进行审查。

陆佳佳：航空业是一个高度全球化的行业，涉及多个国家的航权和市场准入问题，因此这次合并需要在运营区域内（如欧盟、美国、日本、中国）获得竞争监管部门的批准。

合并后，两家航企在韩国国内航空市场上的客运份额将超过50%，在国际航线（如韩国首尔—美国纽约航线）上也占据较大市场份额。这种市场集中可能减少竞争，导致消费者利益受损。在中韩、日韩、美韩航线上，这两家航企有相当多的航线重叠，如在韩国首尔仁川—美国洛杉矶航线上，双方的市场份额总计达60%左右。

同时，大韩航空是全球航空货运市场的领军者之一，而韩亚航空在货运领域同样表现强劲。合并后，两家航企将占据亚洲至北美和欧洲主要货运市场，可能对国际货运价格和市场公平性产生影响。

李晓津：为顺利实现合并，大韩航空和韩亚航空作出了以下让步：一是剥离货运业务，大韩航空同意剥离韩亚航空的货运业务，并选择仁川航空作为该业务的收购者。二是支持新竞争者，大韩航空选择支持德威航空作为客运业务的新进入者，并确保其在至欧洲4条航线（法国巴黎、德国法兰克福、西班牙巴塞罗那、意大利罗马）上稳定运营。三是航线资源调整，大韩航空同意移交其执飞的部分欧洲航线，以减少合并后对市场竞争的影响。四是在中国市场上，接受中国提出的附加条件，包括在中韩航线上作出一定让步。

韩国民航“双拳合一”

将由一个强大航空集团主导

按照大韩航空的说法，大韩航空完成对韩亚航空的收购后，有望跻身全球十大航空公司之列。请问，这将给韩国客运、货运航空市场带来怎样的影响？您预计合并后的大韩航空将进行怎样的整合，以最大限度发挥协同效应？

陆佳佳：韩国市场存在航空公司过多、竞争过热的问题，导致资源分散、效率降低。整合是必然趋势，将推动行业更健康、更可持续地发展。两家航企合并后，不仅将形成一个竞争力强的航空集团，还将进一步巩固仁川国际机场作为全球航空枢纽的地位，吸引更多中转旅客。

为最大限度发挥业务协同效应，大韩航空将在机队和航线布局方面进行优化，逐步淘汰韩亚航空的老旧机型，集中使用更高效的机型，降低燃油和维护成本，同时整合双方的航线网络，减少重复航线，特别是在国际热门航线上增加航班，提高中转服务效率。同时，大韩航空计划将低成本航空品牌统一，专注于开辟东南亚和东北亚短途航线，满足区域内日益增长的低成本市场需求。

在货运业务方面，大韩航空将整合两家公司的货运资源，提高亚欧、北美航线的货运能力和时效，进一步增加其在全球货运市场上的份额。

于占福：这次合并将从根本上改变韩国航空市场的竞争格局，尤其是韩国国内市场。通过将大韩航空、韩亚航空、真航空、首尔航空和釜山航空5家航企整合成一个新的航空集团，韩国民航业将从之前的大小双巨头外加多家中小型航企并存的分散格局，转变为由一个强大航空集团主导的市场结构。

在国际市场上，韩国民航“双拳合一”，将在与外航的竞争中展现更为强大的竞争力。而韩国一直秉承的“大型洲际枢纽（仁川国际机场）+主力基地航企（新的大韩航空集团）”将同步进入全新阶段，带来韩国国内、国际航空市场的重大改变。

合并后的航空集团在韩国客运市场上的占有率将显著提高，服务质量也有望提高，产品创新动力增强。这意味着韩国国内航线的竞争格局将发生重大变化，从相对分散的竞争状态向寡头竞争转变，小型航企可能面临更大的经营压力，潜在的新进入者壁垒提高，韩国民航市场可能进入较长的航企数量稳定期。

在货运方面，合并后的大韩航空集团货运运力将显著增加，并实现更优化的资源配置。同时，其可以整合旗下航空公司的地面货运设施，如货运仓库、装卸设备等，通过资源共享提高设施利用率，降低单位运营成本。

“中转站”分流客源　

中国相关航企要未雨绸缪

韩国凭借地理优势和航空运输配套政策，将我国作为重要的客源腹地。此次合并将给中韩客运市场的竞争格局带来怎样的影响？面对新的竞争和挑战，您对我国航企开拓洲际市场，以及我国打造国际航空枢纽有什么建议？

綦琦：此次合并短期影响相对有限，因为整合航线网络需要一个过程，但中长期影响较大，特别是对我国打造国际航空枢纽的影响方面。重组后的大韩航空将更好地配合仁川国际机场的东北亚航空枢纽打造计划，更好地扮演中国往返北美“中转站”的角色。建议我国大型航空公司持续深化洲际航线的差异化和网络化策略。

李晓津：合并后，新公司的业务模式包括全服务和低成本两种，这将使中国航企在中韩、中欧、中美甚至中澳等市场上面临规模更大、协同性更强的竞争对手。建议中国相关航企未雨绸缪，做好三项准备：一是在全面分析韩国新公司优劣势的基础上，发挥我国航空市场规模大、单位客公里成本低的优势参与市场竞争，同时密切关注新公司可能出现的垄断情形；二是积极发展航空货运业务，与客运业务相互赋能、相互支撑；三是积极争取中国国内以及印度、越南、印尼、中亚等国家的旅客、货物通过我国航空枢纽中转，在重叠度较高的中转航线上与新公司进行正面竞争，利用其成长初期的短板争取先机。

于占福：在当前阶段，建议中国航企注重提高服务质量，加强品牌建设和市场营销，在重点航线上增加对服务设施、人员培训和服务流程优化的投入，守好基本盘并寻求新份额的增加。同时，中国航企可团队作战，通过代码共享、航班联营、常旅客计划合作等方式，至少在中韩航空市场上实现资源共享、优势互补，提高整体竞争力。

早些年，韩国航企能够分流中国至欧美市场的客源，与其对中国国内航线网络的建设以及仁川国际机场的流程中转服务密切相关。如今，大韩航空与韩亚航空合二为一，其之前执行的战略只会更加明确有力。中国三大国际枢纽机场及其对应的基地航企要直面挑战，练好基本功，进行有力的防守，尤其是在中转流程和服务项目上不断完善，持续增强国际竞争力。

同时，建议我国国际枢纽机场注重在购物和娱乐等非航体验上的投入及其对旅客的吸引力。丰富的购物和娱乐体验使得仁川国际机场无论是作为目的地还是中转枢纽，对旅客都有强大的吸引力。打造旅客青睐的非航体验，是我国国际航空枢纽亟待加强的。

民航业规模效应明显　

承运人集约是世界大势

除了韩国航企的合并，今年美国阿拉斯加航空收购夏威夷航空以及汉莎航空收购意大利ITA航空都获得了监管部门的批准。全球民航业的合并重组正在持续。请问，您如何看待目前全球民航业的合并重组？这些整合背后的原因是什么？您预计未来将形成怎样的竞争格局？

（大韩航空供图）

陆佳佳：全球民航业的合并重组正在持续演变，这背后既有宏观经济因素，也有行业内部竞争压力的推动。新冠疫情导致全球航企财务状况普遍恶化，通过合并重组，航空公司可以实现规模经济，优化资源配置，降低运营成本，提高抗风险能力。此外，在远程市场上，中东航企的快速扩张加剧了全球市场竞争，尤其给欧美航企带来压力。这促使区域性航空公司通过合并提高竞争力，扩大市场覆盖范围。与此同时，面对碳排放政策的收紧和可持续发展压力，航空公司必须加大对绿色技术和燃料的投资力度，而合并后的规模化航空公司更有能力在这些领域进行长期投入。未来全球民航业的竞争格局将呈现大型航空集团主导市场的趋势，市场集中度进一步提高，而中小型航企的生存空间将被压缩，加速整合步伐。

李瀚明：合并重组是当前行业恢复发展的重要手段。就航空运输业而言，客舱服务以外的业务均可通过合并带来的规模扩张实现成本节约。因此，即使是不同国家的航企合并，很多时候也能节约成本、改善经营情况。未来，承运人集约是世界大势——北美较早完成了行业整合，欧洲很可能呈现英、德、法三足鼎立之势。在亚太地区，多数国家普遍在整合形成“1家大型国际航企（如大韩航空与韩亚航空合并、印度航空与Vistara航空合并）+多家小型国内航企（如韩国济州航空、印度靛蓝航空等）”的格局。

于占福：从全球民航业的角度来看，尽管发展阶段不同、市场环境不同、民航生态不同，但近几十年世界各地民航市场上的并购重组几乎从未停歇。并购重组几乎成为全球民航业普适的进化手段。

大韩航空与韩亚航空的整合，刚走到正式交割完成这个技术节点，仍需要两年的整合过渡期自证其成败。尽管此次合并可将大韩航空的机队规模增至200多架，但在全球民航舞台上，这样的机队规模仅为全球排名第10的航空公司机队规模的一半，连全球目前在役的约26100架定期商用客机机队规模的1%都不到。其并购重组能否取得最终成功，远不是当下能够得出结论的。

李晓津：“ABCD”（A是人工智能，B是区块链，C是云计算，D是大数据）等最新信息技术快速进入民航各领域，使民航业规模效益更加明显，推动航空公司机队规模不断扩大，而合并重组是最便捷的方式。中国民航大学航空经济发展研究所研究发现，全球客运航企/集团机队规模的上限已经从20世纪90年代的500架、21世纪10年代的1000架提高到21世纪20年代的1500架，到2040年很可能出现拥有2000架甚至更多飞机的客运航企/集团。

在各种信息技术的加持下，规模较大的客运航企拥有更广的航线网络、更高的客公里收入以及更低的客公里成本，在与各利益相关方的博弈中有更大话语权，对各国经济社会发展的贡献更大，成为“航空改变世界”的核心企业。建议中国航企提早评估这一趋势，研究合适的国外收购标的，充分发挥我国的规模优势，为推动构建人类命运共同体作出贡献。

观点

合并后，韩国航空市场可能形成垄断格局，这对韩国民航业影响深远，也将影响到通航韩国的相关承运人。不过，大韩航空整合韩亚航空，无论是优化机队结构、整合航线网络还是融合服务体系，都将是一个漫长的过程。

——广州民航职业技术学院副教授　綦琦

中国市场是大韩航空和韩亚航空的重要市场，尤其是在中国对韩国实施免签政策后，中国市场愈发重要。对中国航企而言，旅客乘机体验是转机的重中之重，这是应对竞争的重要发力方向。

——民航业内人士李瀚明

近年来，在跨境电商的努力下，我国生产的大批货物经由我国客运或货运航企运送到欧洲、北美、大洋洲等地，跨境电商货运业务进入价增量增的快速增长阶段。建议我国航企加大力度拓展中韩等国际航线的货运业务，与客运业务相互赋能、相互支撑。

——中国民航大学航空经济发展研究所所长、教授　李晓津

从历史来看，航企并购整合并不总是一帆风顺。能否在充满挑战的市场环境中，面对众多内外部变数，克服企业文化不和等软性因素，实现对并购资产和团队的充分整合，对上游供应商和下游客户以及外部生态合作伙伴的稳妥交接过渡依然是两家韩国航企面临的一次大考。

——民航新型智库专家于占福

未来5年~10年将是全球航空市场结构性变革的时代，人类旅行的方式、兴趣和需求都在发生翻天覆地的变化。航空公司要及时捕捉市场变化趋势，对航线网络和机队规划进行更灵活的调整，以满足新兴市场需求和旅行偏好。

——航升咨询亚太区咨询业务总监　陆佳佳