王健林再被讨债50亿！苏宁易购趁“火”打劫？_新浪财经

对于张近东和苏宁易购而言，想要快速复苏并不容易。就像张近东年初所说的：“苏宁易购要以奔跑的姿态迎开局，时不我待、只争朝夕，开启一场新的突围。”

风口浪尖上的万达，再被催债！这一次债主是曾经的“家电巨头”苏宁易购。

苏宁易购向万达追债50.41亿

10月22日，苏宁易购（ST易购，002024.SZ）发布关于重大仲裁的公告，请求裁决大连万达集团股份有限公司及其子公司万达商管支付股份回购款人民币50.4亿元。

自此之前，王健林已被永辉超市追债36亿元。近年来，万达集团由于多次尝试上市未果，以及频繁的资产出售，导致其财务状况逐渐恶化。这一巨额债务不仅加剧了万达的财务困境，也让王健林个人面临巨大压力。

苏宁易购和万达的股权关联从何而来？

事情发生在2018年，当时万达正处于港股退市后冲击A股的关头。因A股上市路并不顺利，腾讯作为主发起方，联合苏宁易购、京东等340亿元入股万达商业，收购其H股退市时引入的投资人所持股份，苏宁易购便是在此时出资95亿收购了万达商业约4.02%股权。

引入新的战略投资者后，万达商业改名为大连万达商管，闯过了一次危机，但赴A股上市的道路颇为坎坷。

2021年3月，万达商管集团苦等几年后，宣布撤回A股IPO申请。同时，其对旗下轻资产相关资源进行重组，并于2021年3月下旬成立珠海万达商管，成为向港股冲击上市的新主体。

然而，2021年10月、2022年4月及10月、2023年6月，珠海万达商管港交所四次递交招股书，却均告失效。今年3月，万达商管上市对赌失败危机虽然解除，但也导致王健林失去了对万达商管的绝对控制权。

苏宁易购在公告中表示，2018年1月29日，苏宁易购与万达集团、万达商管签署《关于大连万达商业地产股份有限公司之战略合作协议》（以下简称《战略合作协议》），公司指定子公司苏宁国际受让了《战略合作协议》项下的权利义务，并由苏宁国际最终持有万达商管4.02%的股份。

苏宁易购认为，万达集团和万达商管违反了《战略合作协议》的约定，且触发了《战略合作协议》中的股份回购条款，这才向万达“追讨”50.41亿元股权回购款。不过，公告并未说明，具体违反了合作协议的哪条约定，以触发了股份回购条款。

而之所以进入仲裁流程，苏宁易购方面表示，万达集团和万达商管拒不纠正且拖延回购股份，依据《战略合作协议》的约定向贸仲申请裁决，请求裁决万达集团和万达商管回购部分股份，支付相应的股份回购款，即4.1亿股股份的回购款50.41亿元。

同时，苏宁易购方面要求大连万达商业管理集团股份有限公司，对万达集团的付款义务承担连带责任，要求万达集团和万达商管承担本案仲裁费、保全费、保险费、律师费等全部费用。

不过，一位接近万达的知情人士告诉《每日经济新闻》记者，根据双方此前签订的投资协议，苏宁易购要求万达回购股份的理由不成立，万达也不存在所谓的违约问题。而且，苏宁易购所持的万达商管股份本身已被公安机关查封冻结，客观上也不具备回购的可操作性。

该知情人士称，万达方面正积极通过法律程序维护合法权益。

苏宁易购瘦身自救

值得注意的是，曾经的零售巨头苏宁易购也在加速资产盘活，增加回笼资金。

此前8月，苏宁易购发布公告称，子公司江苏苏宁物流拟将其持有的天天快递100%股权以及全部债权转让给浙江融跃速运，本次转让价款1000万元。

从2016年接手至今八年，天天快递曾被寄予厚望，各界认为其可以很好地强化苏宁物流的“最后一公里”配送能力。可事与愿违，天天快递在苏宁易购体系内并未能实现预期的协同效应。

自购买日至2017年末，天天快递净利润亏损5.81亿元，2018年度净利润亏损12.97亿元，2019年度净利润亏损17.86亿元，2020年度净利润亏损12.26亿元，2021年度净利润亏损23.25亿元，2022年至2023年净利润累计亏损3.39亿元。到2024年上半年，天天快递营业收入为0，资产总额20752.97万元，净资产-540588.36万元。

连年亏损的天天快递，也对苏宁易购造成拖累。据披露，由于导致此前收购天天快递的价值以及相应的商誉协同效应已经不复存在，因此对应计提商誉减值准备约8亿元、无形资产减值准备约13亿元，合计约21亿元。

苏宁易购表示，当前公司坚定聚焦家电3C核心业务，持续化解公司债务负担，对非主营业务单元实施瘦身，剥离天天快递有利于凸显主营业务，进一步改善上市公司经营业绩。

为了自救，苏宁易购先是出售了阿里巴巴股票，紧接着又将股份卖给深圳国资委，到2023年，公司又关停了家乐福大型商超业务。

8月30日，苏宁易购发布2024年半年度报告。公告显示，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润0.15亿元，其中二季度归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，12个季度以来首次单季度盈利。虽然苏宁易购上半年的扣非净利润为-5.3亿元，较去年同期收窄73.10%，仍未实现盈利，但对于马上要发布三季报的苏宁易购来说，算得上一个振奋人心的好消息。

加码即时零售市场

2024上半年，苏宁易购在线上线下以及供应链等方面做了不少努力，试图提升主营业务的造血能力。在不断瘦身、关闭亏损门店的同时，苏宁易购依然没有放弃对线下场景的挖掘。

2024年，苏宁易购易重新调整线下市场的策略和节奏，提出要开大店、开好店。4月，苏宁易购新开、改造升级苏宁易购 Max、Pro等一批“家庭场景解决方案”的新型大型门店，这些新开大店的买家数、客单价均高于其他门店，毛利率水平较其他门店提升了1.62%。

苏宁易购方面表示，在核心城市开设具有标杆意义的核心大店。无论是苏宁易家Max还是苏宁易购Pro店，门店都将在场景体验、解决方案、产品供给、补贴力度和生态合作等方面实现升级，打造消费新场景新体验，让消费者实现一站置家，也能为我们的空调销售创造巨大价值。

值得注意的是，苏宁易购还借助直播和即时配送等本地生活平台来拓展门店的获客渠道。今年6月，苏宁易购与美团宣布深化合作，正式上线“空调最快2小时即送即装”服务，首批落地98家门店，覆盖南京、北京、上海、广州、深圳等全国36个核心城市。

此后苏宁易购与美团再次“2小时即送即装”服务在36个核心城市将由空调拓展至冰箱、洗衣机、彩电等消费者常用的大家电品类，全面推动大家电进入即时零售时代。数据显示，苏宁易购全国即时零售订单量显著增长，北京苏宁易购即时零售订单量同比增长23%。

供应链方面，苏宁易购也在通过提升家电专供产品占比的方式来优化销售结构。据报告数据，上半年苏宁易购的专供产品销售占比达 25.6%，较2023年提升1.6%。这也使得其主营业务毛利率水平同比增加 1.33%。

不仅是苏宁易购，苏宁易购创始人张近东也愈发活跃。

自2021年7月辞任苏宁易购董事长之后，张近东淡出公众视野长达两年半之久。直到去年年底苏宁易购周年庆，张近东以苏宁易购名誉董事长、苏宁控股集团董事长的身份频繁出现在公众视线，指导工作。至此，张近东已实质性回到苏宁易购的权力中心。

今年1月，张近东确立了苏宁易购2024年目标，要实现全面盈利。5月7日，张近东与美国A.O.史密斯集团的高层领导进行了会晤。8月15日，张近东在与三星中国投资有限公司总裁崔胜植会面时表示，在国家促进消费品以旧换新政策的持续推动下，新质家电创新、场景体验升级、品质消费下沉等趋势日趋凸显，家电消费市场展现出蓬勃生机，这为双方深化合作提供了广阔空间。

对现在的张近东来说，苏宁易购的家电已经是“最后的阵地”。此前，他转让苏宁小店100%的股权、剥离苏宁金服、解散江苏苏宁足球俱乐部，对于“非零售主赛道的业务，该关的关，该砍的砍”。为数不多留下的，就是苏宁电器。好在对于现在的苏宁来说，3C和家电依然是最核心最优质的资产，品牌认知度依然在线。

来源 | 《商学院》杂志综合自中国基金报、每日经济新闻、正观新闻、上海证券报、华夏时报、苏宁易购蓝话筒

封面 | 视觉中国