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《金证研》南方资本中心-财报解读 泊楠 南枝/风控
近年来,国内资本市场快速发展,在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。关于持续壮大长期投资力量,新“国九条”提出,要全面加强基金公司投研能力建设,丰富公募基金可投资产类别和投资组合,从规模导向向投资者回报导向转变。
2016年1月起,肖宇鹏担任平安基金管理有限公司(以下简称“平安基金”)的总经理,2019年,其曾公开表示,权益业务也是平安基金积极布局的方向之一。在总经理肖宇鹏的带领下,平安基金旗下的基金经理中,黄维、神爱前名下的权益类产品重仓股雷同。此外,刘洁倩“一拖多”管理超过10只ETF及ETF联接产品,李严“初出茅庐”即管理8只产品。而2022年、2023年及2024年初至9月20日,黄维名下的权益类基金多数获得了负回报;神爱前名下的3只权益类基金连续两年的回报率也告负。面对上述情形,平安基金权益类产品的投研队伍建设或值得关注。
一、基金经理黄维在管的7只权益类基金回报率告负,前十大重仓股高度重叠
若将目光放到平安基金的基金经理,或不难发现旗下部分主要管理权益类基金的基金经理,其名下的权益类产品多数获得了负回报,且多只基金的重仓股重叠,其中包括基金经理黄维。
1.1 在管7只权益类基金前十大重仓股从15只股票挑选,其中3只基金重仓股相同
先来看平安基金的基金经理履历。
黄维,北京大学微电子学与固体电子学硕士,2010年加入广发证券(15.590, -0.33, -2.07%)股份有限公司,历任广发证券发展研究中心电子行业研究员、广发证券资产管理(广东)有限公司TMT行业研究员、广发证券资产管理(广东)有限公司理财5号投资经理助理。2016年5月,黄维加入平安基金,现任平安睿享文娱混合等基金的基金经理。
东方财富(23.700, -0.42, -1.74%)Choice数据显示,截至2024年9月20日,黄维共管理7只混合型基金,分别为平安睿享文娱混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安睿享成长混合A、平安优势领航1年持有混合A、平安优势回报1年持有混合A、平安成长龙头1年持有混合A。
其中,平安睿享文娱混合A、平安优势产业混合A为灵活配置型基金;平安价值成长混合A、平安睿享成长混合A、平安优势领航1年持有混合A、平安优势回报1年持有混合A、平安成长龙头1年持有混合A均为偏股混合型基金。
值得注意的是,截至2024年6月末,黄维在管的7只基金重仓股大面积重复。
据东方财富Choice数据,截至2024年6月末,黄维目前管理的7只基金全部重仓持有了赛轮轮胎(14.460, -0.31, -2.10%)、兆驰股份(5.550, 0.00, 0.00%)、继峰股份(11.880, 1.08, 10.00%)。
具体来看,截至2024年6月末,平安成长龙头1年持有混合A、平安睿享成长混合A、平安优势领航1年持有混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A六只基金,均重仓持有了万马股份(10.800, -0.08, -0.74%)、华电国际(5.470, 0.04, 0.74%)、新易盛(110.700, -2.80, -2.47%)、紫金矿业(15.780, -0.30, -1.87%)。
同期,平安成长龙头1年持有混合A、平安睿享成长混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A五只基金,均重仓持有新天然气(27.860, -0.12, -0.43%);平安优势领航1年持有混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A四只基金,均重仓持有恒铭达(38.010, 0.71, 1.90%)、奥海科技(43.800, -0.05, -0.11%)。
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经统计,黄维目前管理的7只基金,前十大重仓股均系赛轮轮胎、兆驰股份、继峰股份、万马股份、华电国际、新易盛、紫金矿业、新天然气、恒铭达、奥海科技、比亚迪(372.490, -3.79, -1.01%)、杰克股份(31.200, -0.64, -2.01%)、新易盛、立讯精密(46.180, 1.28, 2.85%)、沪光股份(34.020, 0.78, 2.35%)这15只股票中的10只;而平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A这3只基金的重仓股完全相同,均为赛轮轮胎、兆驰股份、继峰股份、万马股份、华电国际、新易盛、紫金矿业、新天然气、恒铭达、奥海科技这10只股票。
可见,黄维名下7只混合型基金中,3只基金前十重仓股雷同,且其他基金的前十重仓也是挑选自上述15只个股。
1.2 名下7只基金近两年回报率告负,2024年以来回报率均低于-20%
在重仓个股大面积重叠的情况下,黄维名下的7只基金过去两年及今年年内获得的回报率均告负。
据东方财富Choice数据,2022年、2023年及2024年初至9月20日,黄维名下的灵活配置型基金中,平安睿享文娱混合A实现的回报率分别为-19.71%、-0.86%、-24.62%;平安优势产业混合A实现的回报率分别为-23.99%、-6.05%、-26.38%。
2022年、2023年及2024年初至9月20日,黄维名下的偏股混合型基金中,平安价值成长混合A实现的回报率分别为-27.71%、-6.94%、-27.13%;平安睿享成长混合A实现的回报率分别为-27.07%、-7.47%、-27.42%;平安优势领航1年持有混合A实现的回报率分别为-28.24%、-8.15%、-26.71%;平安优势回报1年持有混合A实现的回报率分别为-29.49%、-7.88%、-27.21%;平安成长龙头1年持有混合A实现的回报率分别为-25.45%、-7.67%、-28.01%。
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简言之,2022年、2023年及2024年初至9月20日,黄维名下的权益类基金多数获得了负回报,且截至2024年6月末,黄维名下的7只基金的重仓股大面积重叠,黄维的基金管理能力或遭拷问。
二、基金经理神爱前名下混基重仓股一致,多只在管基金连续2年获负回报
平安基金旗下尚在任职的基金经理中,名下基金重仓股重复的,或不止黄维一位。
在肖宇鹏上任总经理前,于2014年12月就已加入平安基金的神爱前,其目前正在管理的6只基金,截至2024年二季度末持有的重仓股全部重叠,且其名下的3只权益类基金连续两年获得负回报率。
2.1 名下3只混合型基金2022年回报率告负,2023年回报率均低于-20%
需要指出的是,平安基金旗下主要管理权益类产品的基金经理神爱前,其名下权益类产品现负回报。
据东方财富Choice数据,截至2024年9月20日,基金经理神爱前名下共有6只混合型基金尚在运作,按东财基金分类包括2只灵活配置型基金、4只偏股混合型基金,即平安策略先锋混合、平安转型创新混合A,以及平安品质优选混合A、平安兴奕成长1年持有混合A、平安策略优选1年持有混合A、平安策略回报混合A。
神爱前,厦门大学财政学硕士,曾任第一创业(7.930, -0.15, -1.86%)证券研究所行业研究员、民生证券研究所高级研究员、第一创业证券资产管理部高级研究员。2014年12月,神爱前加入平安基金,任投资研究部高级研究员。
此外,神爱前在管的基金中,2022年前已开始管理的3只基金分别为平安策略先锋混合、平安转型创新混合A、平安品质优选混合A。3只基金在2022年实现的回报率均低于-10%,分别为-18.65%、-19.25%、-12.79%;在2023年内实现的回报率则均低于-20%,分别为-21.42%、-20.95%、-22.96%。
2022年1月25日,神爱前上任平安兴奕成长1年持有混合A的基金经理,在2023年内实现的回报率为-21.25%,2024年初至9月20日该基金实现的回报率则为-16.14%。2023年1月17日,神爱前上任平安策略优选1年持有混合A的基金经理,该基金在2024年初至9月20日实现的回报率为-15.17%。
2.2 截至2024年6月末,在管6只混合型基金的前十大重仓股构成相同
问题尚未结束,神爱前管理的基金中还存在前十大重仓股全部相同的情况。
据东方财富Choice数据,截至2024年6月末,神爱前尚在管理的6只基金,即平安策略先锋混合、平安转型创新混合A、平安品质优选混合A、平安兴奕成长1年持有混合A、平安策略优选1年持有混合A、平安策略回报混合A这6只基金的前十大重仓股,均为洛阳钼业(6.770, -0.15, -2.17%)、长电科技(40.180, -0.65, -1.59%)、紫金矿业、中际旭创(111.350, -3.15, -2.75%)、徐工机械(8.790, 0.16, 1.85%)、中金黄金(12.500, -0.18, -1.42%)、赛轮轮胎、胜宏科技(53.290, -0.33, -0.62%)、中国铝业(7.420, -0.27, -3.51%)、立讯精密。
其中,这6只基金均将洛阳钼业、长电科技作为前两大重仓股,将紫金矿业、中际旭创作为第三大或第四大重仓股。
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也就是说,截至2024年6月末,神爱前名下6只基金的前十大重仓股一致,神爱前是否上演“混同管理”或同质化管理,其选股能力及投研能力或值得关注。
三、刘洁倩“一拖多”频现回报率告负,李严“初出茅庐”上任即接管多只基金
值得注意的是,2018年加入平安基金的刘洁倩,名下在管12只基金。其中,刘洁倩于2021年年末前已开始管理的5只基金,连续2年获得负回报率。
另一名基金经理李严,上任基金经理后陆续与同一名基金经理合作管理8只基金,而后10天内即“接管”该8只产品。
3.1 刘洁倩管理被动指数型基金“一拖十二”,其中5只管理超过两年的基金连续2年获得负回报率
刘洁倩,浙江大学数学专业博士研究生,曾担任国泰基金管理有限公司产品研究主管。2018年8月,刘洁倩加入平安基金,曾任ETF指数投资中心指数研究员、基金经理助理。
据东方财富Choice数据,截至2024年9月20日,刘洁倩共任职粤港澳大湾区ETF、平安中证光伏产业ETF、平安中证新材料主题ETF、平安中证光伏产业指数A、平安中证沪港深线上消费主题ETF、平安人工智能ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF、平安中证新能源汽车ETF发起联接A、平安富时中国国企开放共赢ETF联接A、平安中证消费电子主题ETF发起式联接A、平安中证消费电子主题ETF、平安中高等级公司债利差因子ETF,共12只被动指数型基金的基金经理。
其中,平安中证新材料主题ETF、粤港澳大湾区ETF、平安中证沪港深线上消费主题ETF、平安中证光伏产业ETF、平安中证光伏产业指数A这5只基金,均为刘洁倩于2021年底前已开始管理的基金。
上述5只基金在2022年内实现的回报率均低于-10%,分别为-29.76%、-20.34%、-19.78%、-18.81%、-18.67%;在2023年内实现的回报率分别为-28.34%、-12.75%、-11.22%、-34.84%、-33.34%;在2024年初至9月20日获得的回报率分别为-20.79%、-4.04%、 -8.26%、- 28.25%、-26.22%。
2023年4月6日,刘洁倩上任平安人工智能ETF的基金经理。截至2024年9月23日,平安人工智能ETF在刘洁倩任职基金经理的期间内实现的回报率已低于-30%,为-37.49%。
值得注意的是,据东方财富Choice数据,2024年7月19日,刘洁倩离任养殖ETF的基金经理,但其名下的基金产品在同日新增了3只,分别为平安中高等级公司债利差因子ETF、平安中证消费电子主题ETF、平安中证消费电子主题ETF发起式联接A。至此,刘洁倩管理的基金增加至12只。
东方财富Choice数据显示,截至2024年9月23日,平安中证消费电子主题ETF发起式联接A、平安中证消费电子主题ETF在刘洁倩任职期间的收益率已低于-10%,分别为-13.85%、-14.77%。
不难看出,刘洁倩在管12只被动指数基金,其中5只于2021年年底前任职的基金在2022年及2023年收益率告负,且2024年7月新任职的基金业绩也显“颓势”。
3.2 九个月经验基金经理李严“扛”12只基金,多只为“合作基”
东方财富Choice数据显示,李严,复旦大学应用统计学专业硕士,曾担任东北证券(7.990, -0.10, -1.24%)股份有限公司上海证券研究咨询分公司证券分析师。2023年4月,李严加入平安基金,于2023年12月25日起开始担任基金经理。截至2024年9月20日,李严名下共有平安沪深300ETF等12只基金。
可见,李严的基金经理任职年限大约为9个月,即不足1年。
值得注意的是,李严目前管理的12只基金中,多数为“接管”自其他基金经理的产品或与其他基金经理合作管理的“合作基”。
2023年12月25日,李严上任平安沪深300ETF、平安300ETF联接A的基金经理,该2只基金此前由成钧任基金经理。
不到一周后,2023年12月29日,李严上任平安MSCI中国A股国际ETF、平安MSCI中国A股国际ETF联接A、平安创业板ETF、平安创业板ETF联接A、平安中证500ETF、平安500ETF联接A的基金经理,该6只基金此前同样系由成钧任基金经理。
需要指出的是,李严加入上述8只基金的基金管理团队10天内,成钧即退出不再担任该8只基金的基金经理,由李严单独管理该8只基金。
2024年1月29日,李严上任平安国证2000ETF、平安中证2000增强策略ETF的基金经理,其中,平安国证2000ETF目前为李严与另一名基金经理钱晶的“合作基”;平安中证2000增强策略ETF则是由李严、钱晶、俞瑶三位基金经理合作管理的产品。
2024年3月4日,平安中证A50ETF成立,彼时该基金的基金经理为钱晶。2024年4月18日,李严上任平安中证A50ETF的基金经理,开始与钱晶共同管理该基金;2024年7月26日,李严上任平安中证沪深港黄金产业ETF的基金经理,系与王仁增合作,2024年8月12日王仁增退出该基金的基金经理团队。
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简言之,加入平安基金前,李严或无直接管理基金的任职经验,却先后从另一名基金经理成钧处“接管”了8只基金,此后又与其他基金经理合作管理多只产品。
在肖宇鹏的带领下,平安基金在短时间内为同一名基金经理李严安排了超过10只基金,而该基金经理至今管理基金的经验尚未足1年,是否具备同时管理多只基金的经验,或该打上“问号”。
据公开信息,2019年,肖宇鹏曾公开表示,“权益业务也是公司积极布局的方向之一”。
此外,肖宇鹏还曾表示,2018年,平安基金大幅扩充了投研队伍,引进了新的投资总监和研究总监。团队扩充后,公司组织了投研方法的大讨论,形成了寻找具有“核心优势”的企业为基础的投研导向,投研深度融合,研究不光是研究员的事情,基金经理不仅要深度参与,还要能起到引领的作用。同时,建立了可视化的研究员考核体系,让研究员的贡献看得清摸得着。
反观平安基金上述3位主要管理权益类基金的基金经理,不仅执掌的多只基金业绩“拉胯”,其中黄维、神爱前名下多只基金的重仓股大面积重叠,刘洁倩“一拖多”管理超10只基金,李严则在“初出茅庐”后短时间内接手多只基金。在总经理肖宇鹏的管理下,平安基金的人才战略“含金量”及投研队伍建设或值得关注。
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