华润信托“稳益”系列高风险产品卖给普通投资者，师奶遭遇50万巨亏

　　文/记者周宇宁 通讯员蔡辉

　　近日，华润深国投信托的“稳益”系列集合资金信托计划（查询信托产品）的次级投资者遭遇巨亏一事引起轩然大波。记者深入调查后发现，这款产品在结构设计、销售过程以及管理运作等层面有存在诸多疑问。昨日，华润信托向本报回应称，该款产品对客户的风险提示是足够的，此外，“此产品并没有分销给任何第三方机构，没有签订任何销售委托协议。”对于产品销售过程中存在的问题，华润称：“我们还在调查。”

　　邓女士(化名)投诉称，去年2月份，经朋友介绍通过第三方理财公司上海诺达财富购买了“华润信托·稳益7号(兴拓-青骓-中银债富)结构化固定收益投资集合资金信托计划”(下简称“稳益7号”)。这款产品的投资者分为：优先级(由中国银行认购)和次级(由一般投资者认购也就是一般意义上的“劣后级”)。“当时来自上海诺达财富的销售经理介绍称，这是一款固定收益产品。”

　　邓女士未料到的是，今年2月份，清算后，原本认购190万元的产品最后只拿到139万元，销售人员口头承诺的10%收益却不见踪影，反而亏损幅度达到26.6%(除去管理费用)。

　　疑问1：模糊风险？

　　在投资者提供的一份“华润信托·稳益7号简版资料”中，记者看到，销售方声称信托资金“主要用于购买银行间和交易所债券市场AA-以上级别的债券(漂洗7.2%~7.5%左右)、固定收益类信托产品(年收益10%~10.5%左右)、银行固定收益理财产品”，而且还声称：“地方政府和优质企业发行的债券，新中国成立至今从来没有发生过违约”，“固定收益类信托产品。融资类信托产品从来没有过违约记录，一直是高净值客户做稳健投资的首选。”

　　昨日，记者致电邓女士提供的销售经理，对方表示知道这一产品，但否认曾负责销售，并称已于“2013年初离职”。随后，记者又致电上海诺达财富，客服人员称“产品经理全部都不在”。

　　疑问2：

　　风险评估走过场？

　　值得注意的是，在邓女士所购买的稳益7号产品中，优先级与劣后级的比例为3:1，也就是说杠杆高达4倍。但投资者表示，在销售过程中，销售人员并没有向其提示此项投资的风险放大了这么多倍数，所谓的风险评估都是“走过场”。对此，华润信托回应称：“正在调查”。

　　记者在投资者提供的《认购风险申明书》看到：“ 上述投资具有一定风险，可能会因为证券市场价格波动、国家政策变化、投资顾问判断失误等原因导致信托财产遭受重大损失，投资者在信托计划清算时取得的资金可能显著低于其投入的信托资金甚至全部损失。”

　　疑问3：“劣后”为何销售给一般投资者？

　　在稳益系列的成立公告显示：“次级委托人不设预期收益，扣除信托费用、优先委托人本金及收益等后部分为次级委托人收益。”但是，记者发现，绝大多数投资者都在事实亏损发生之后，才恍然大悟自己是“劣后级”。

　　某大型国有信托公司广州地区的销售经理吴先生表示：“我们公司从来没有向一般投资者销售过劣后级的产品，都是卖给机构。”此外，针对为何将劣后级产品向个人投资者销售的问题，华润方面表示，并没有法律规定劣后级只能销售给机构，由于风险和收益是相对等的，劣后级收益一般高于优先级，因此这是投资者的选择问题。

　　业内：

　　须辨识证券投资类产品

　　近些年来，背着“刚性兑付”光环的集合信托受到很多高净值投资者的青睐。但是，像华润稳益系列，虽然产品名称带有“固定收益”，其实质却是一款证券投资类的信托。业内人士指出，与一般的融资类信托不同的是，这类产品并无刚性兑付的义务，因此投资者在购买的时候要特别注意识别风险，尤其是通过第三方机构购买信托。

　　有业内人士指出，第三方理财公司的本义是独立的中介理财机构，即根据客户的财务状况和理财需求，判断所需投资工具，提供综合性的理财规划服务。但目前国内第三方行业竞争白热化导致其盈利模式异化，使得不少中小第三方机构都成了为金融机构“拉皮条”的产品推销者，其服务能力大打折扣。甚至有时会为了向投资者推销风险更高、提成更高的产品，而出现销售误导的情况。