7月18日，证监会发布消息，批准中金所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约已于2022年7月22日正式挂牌交易。
中证1000指数特征：中证1000指数与中证指数公司其他常用规模指数类似，均为采用市值加权的价格指数，反映剔除中证800指数成分股之后的小市值风格。与其他已上市股指期货品种挂钩指数对比，中证1000指数具有成分股平均市值更小，行业更集中在工业、信息技术、材料等周期性行业，指数弹性与波动率更强，盈利能力偏弱，成长性波动更大，市盈率水平相对更高，股息率更低，换手率更高，成交金额较大等特点。
中证1000指数与中证500指数有着较高的相关性，2005年来指数收益率的Pearson相关系数高达0.9以上，因此中证1000股指期货一方面作为中证500股指期货的相似替代品，会分流一部分中证500股指期货上的存量资金，另一方面作为最能代表小盘股特征的衍生品，有着更高的波动率和弹性，同时提高了投资者对于中证1000品种的关注度，有望吸引增量资金的入场。
中证1000股指期货预计最大的资金需求将来自中性策略的空头对冲需求与结构化产品的多头对冲需求，中证1000股指期货可以参与的策略有：
- 多头替代与指数增强，采用股指期货可以增强策略现金管理收益，并利用贴水增强收益。中证500股指期货具有更深贴水的原因在于多、空头集中度不同，对于中证1000指数，其成分股在截面上标准差更大，也就是个股涨跌幅的收益分化更大，理论上来说，市场中性产品应该愿意付出更多成本去获得更多超额收益。
- 结构化产品，券商自营（场外衍生品交易台）存在较大的多头套期保值需求，从票息的角度看，中证1000的波动更大，IM的贴水预计也会偏高，导致挂钩1000的结构化产品票息定价更高。与空头不同，持有股指期货多头可获得可观的展期收益。
- 市场中性策略，公私募以及保险资管等存在较大的空头套期保值需求，从对冲工具的角度看，各类机构也有更强的意愿去做挂钩中证1000指数的产品。
- 期现套利，股指期货在大幅升水时，通过相同标的的现货组合或ETF与股指期货对冲，在股指期货交割收敛前卖出现货并平仓期货，获得期货前期的升水收益，但现实情况是股指期货大部分时间处于贴水状态，策略套利机会较为稀少。
- 跨品种交易，策略本质是把握风格轮动，对冲获得绝对收益，期货上市可能会影响和改变市场风格的波动特征。
- 跨期交易，理论上跨期合约的价差反映了无风险收益率贴现（持有成本），在实际交易中更多反映的是市场情绪。
- 方向性交易，短线策略可提升绩效水平，中长期策略则能增加分散性。
- 风险与流动性管理，可以用于混合型基金、ETF等产品，帮助产品调整风险敞口、管理流动性，增强产品收益。
责任编辑：王涵
