新浪财经讯 9月27日消息，作为资本市场重要的经营主体，证券公司发挥着重要的市场中介作用。证券公司能否恪尽职守，切实履行诚实信用、勤勉尽责的法定义务，对于防范风险、保护投资者合法权益、促进资本市场健康发展具有重要的意义。
为全面客观反映证券公司投资者保护状况，促进证券公司投资者保护工作不断改进和完善， 新浪财经与中国证券投资者保护基金有限责任公司联合发布《2018年度证券公司投资者保护状况评价报告》。
证券公司偿付能力：
证券公司偿付能力与其自身的市场风险控制能力密切相关。当投资者基于和证券公司的合同关系导致损失时，证券公司对市场风险的控制能力越强，流动性越充裕，对投资者的偿付能力也就越强。我们通过采集2018年度年报数据并进行赋值计算，得出证券公司偿付能力得分为72.81。
（一）传统业务风险控制
我们主要从“资本杠杆率”、“权益类证券成本集中度”和“权益类证券市值集中度”三个方面考察证券公司对于传统业务风险的控制能力。其中，“资本杠杆率”（核心净资本/表内外资产总额）作为证券公司资本风险指标，在一定程度上可以衡量证券公司总体流动性风险状况；“权益类证券成本集中度”和“权益类证券市值集中度”作为证券公司市场风险指标，在一定程度上可以衡量证券公司自营业务流动性风险状况。具体情况如下：
1． 证券公司资本杠杆率保持稳定
从资本杠杆率（杠杆的倒数）来看，该数值越高，表明证券公司的资本越充足，抵御风险的能力也就越强。监管部门规定证券公司资本杠杆率不得低于8%，预警标准为9.6%。在对该指标的赋值中，若经审计的2018年度公司年报显示证券公司的资本杠杆率大于或等于100%，我们则给予满分100分，随着资本杠杆率的降低，得分也越低，低于8%计0分。数据显示，2018年度证券公司资本杠杆率平均值超过60%，总体保持稳定。
2． 权益类证券成本和市值集中度控制较好
权益类证券成本集中度以证券公司自营业务中所持最多的一种权益类证券成本与净资本的比例来衡量。监管部门规定该比例不得超过30%，预警标准24%，该比例越低，说明风险越小，评价得分也就越高。数据显示，2018年度超七成证券公司都能够将该比例控制在3%以下。而权益类证券市值集中度以证券公司自营业务所持最多的一种权益类证券市值与其总市值的比例来衡量，监管部门规定该比例不得超过5%，预警标准4%，2018年度证券公司该比例平均值低于4%。由此可见，证券公司对于权益类证券的成本和市值集中度风险控制较好。
（二）信用业务风险控制
融资融券业务的发展加快了证券行业的创新步伐，创新了盈利信用交易模式，同时丰富了金融工具。但融资融券业务规模过大容易导致证券公司流动性不足，从而降低证券公司偿付能力。我们从期末融资融券金额占比和对单一客户的授信集中度进行考察，具体情况如下：
1． 期末融资融券金额占比控制较好
对于融资融券金额占净资本的比例，监管部门规定不得超过400%，预警标准为320%。证券公司期末融资融券金额占净资本的比例越小，面临的风险越小，评价得分也就越高。我们发现，2018年度超九成证券公司都将该比例控制在100%以下，整体表现较好。
2． 对单一客户融资融券业务规模下降
证券公司对单一客户的融资融券业务规模与净资本的比例，监管部门规定不得超过5%，预警标准为4%。对单一客户的融资融券业务规模越小，证券公司所面临的违约风险也就越小，评价得分越高。2018年度，该比例平均值低于4%，且较上一年度有所下降，说明证券公司对单一客户融资融券业务规模控制较好。
责任编辑：王涵
