存疑的“毒药”，掉队的相宜本草

　　文|新浪财经闫妍

　　老牌国货品牌相宜本草最近麻烦不断。

　　近日，上海相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称“相宜本草”）被曝涉嫌在其10余款护肤产品内违规添加一种名为“犁头尖”的有毒中草药。据悉，四年间，这些相关产品的销量高达1400万件，销售金额约6亿元。不久前，相宜本草发布《声明》，对“添加有毒中草药”做出否认。

　　但时至今日，相宜本草公司和举报人仍各执一词，这场“罗生门”仍未结束。

　　而就在近日，相宜本草被曝出IPO再次折戟。从2012年到2024年，相宜本草冲击IPO的故事，周期跨度整整12年，而相宜本草的上市之路之所以如此波折，显然与其商业模式、内部管理、财务表现都有着非常直接的关系。

　　事实上，相宜本草过去这些年经历了频繁的高层人事变动，并面临国产美妆品牌“刺刀见红”的激烈竞争。

　　内忧外患下，一路“颠沛流离”的相宜本草早已悄然“掉队”。

　　被爆添加有毒原料，各执一词

　　据报道，根据“吹哨人”的爆料，相宜本草在其多款护肤产品中添加了不在国家药监局颁布的《已使用化妆品原料目录》中的“犁头尖”成分。

　　“犁头尖”是什么？

　　中国医药信息查询平台显示，犁头尖又名“犁头七”“芋头草”“土半夏”，有毒，属于天南星科犁头尖属。其具有解毒消肿、散瘀止血的功效，主要用于治疗血管瘤、毒蛇咬伤、蜂螫伤、跌打损伤、外伤出血等疾病。据《中华本草》记载，犁头尖“味苦、辛、性温、有毒”，一般外用，不作内服，误食会出现舌、喉麻辣，头晕，呕吐等中毒症状，禁止孕妇服用。

　　有媒体搜索发现，“犁头尖”原料并不在《已使用化妆品原料目录（2021年版）》以及近期更新的《已上市产品原料使用信息（再版征求意见稿）》中，也并非已完成备案的新原料。

　　但据举报人表示，相宜本草公司高层在明知该原料含有毒性后，仍选择加入到众多产品中。其称“为了隐瞒该有毒原料的使用，相宜本草先后通过委托多家不同公司，去云南等地完成采购、物质提取、技术加工、生产制造等环节。”

　　事件发生后，相宜本草通过其官方公众号正式发布了针对“相宜本草原料问题”情况声明。

　　在《声明》中，相宜本草否认相关指控，“文中所提及的所有我公司产品（包括但不限于“红景天焕白精华液”“红景天焕白淡斑修护乳霜”等）均使用符合国家规定的原料，不存在添加《已使用化妆品原料目录》以外未注册备案原料的情形。”

　　此外，本次事件的“吹哨人”身份也得到相宜本草明确：“系被公司解聘的前员工，该前员工自今年10月以来向外界恶意发布该不实信息，公司当时就向公安机关报案，并保留对侵犯公司商业信誉的行为提起诉讼的权利。”

　　IPO再次折戟，总裁俞巍离职

　　不久前，中金公司发布公告显示，相宜本草基于自身战略发展及未来资本运作规划考量，经双方友好协商，决定终止中金公司对相宜本草的辅导工作。双方已于2024年10月签署了终止协议。

　　早在2012年，相宜本草便向证监会递交IPO招股书，拟在上交所上市。彼时的相宜本草的业绩十分亮眼，据招股书披露，2009—2011年，相宜本草实现营业收入3.77亿元、7.5亿元、13.35亿元，同期实现净利润5221.52万元、1.16亿元和1.35亿元。

　　但在筹划两年后的2014年，相宜本草主动终止了上市计划。

　　据报道，时任相宜本草原总裁严明曾表示：“终止上市系出于公司战略多方面考量，目前商超渠道大环境不理想，公司内部也处在调整期，这两年将以维护市场稳定为重，同时加强公司抗风险能力”。

　　直到2022年11月，证监会网站披露，相宜本草与中金公司签署上市辅导协议，再次启动A股IPO进程。然而，经过两年的努力，相宜本草最终再次折戟，未能如愿上市。

　　一位业内从业者告诉新浪财经，“一家企业寻求上市，最后却上不了，这代表它的内部和外部存在着不可忽视的问题，而且这个问题已经到了‘纸包不住火’的阶段，问题开始外露，藏不住、掖不住了，因为上市最核心的是让信息透明化。”

　　事实上，从2014年开始，相宜本草先后经历了总裁、副总经理以及高级品牌策划经理、销售副总裁、首席营销官等多位高管相继离职的尴尬期。有媒体统计，从2014年到2022年，这种高层人事震荡相宜本草至少经历了9次。

　　2020年，历任贝恩公司Bain & Company全球合伙人，上海家化联合股份有限公司首席市场官CMO、首席数据营销官CDO的俞巍，成为相宜本草新一任执行总裁。有传闻称，俞巍身负相宜本草IPO的使命而加入。

　　但在今年7月，俞巍从相宜本草离职的消息不胫而走，后被传出已经就任均瑶健康总经理。迄今为止，相宜本草暂无新CEO上任。

　　上述业内人士分析，相宜本草走到今天，破局的关键在于向内求，加强内部的管理，“上市失败带来的最大问题是信心丧失，有本事、有能力的人觉得实现金钱自由无望，自然会选择换一个平台展示自己的能力，内部的变动和动荡，有时候比外部的刺激对整个品牌的影响更大。”

　　内忧外患，发展明显掉队

　　据了解，相宜本草成立于2000年，专注于中草药护肤品的开发，其产品线主要集中在300元以下的价格区间，主打亲民路线。在2013年的巅峰期销售额达到23亿元，一度成为国货化妆品龙头企业。

　　然而故事在这之后急转直下。

　　自2014年放弃IPO计划后，随之相宜本草的业绩也开始走下坡路，2014年到2016年其发展陷入阻滞。创始人封帅曾在公开场合表示，这几年是相宜本草被错过的3年。“我们的反应慢了一些，也走了一些弯路。”封帅直言。

　　根据国联证券披露的欧睿数据，2014年至2016年期间，相宜本草在中国护肤市场的品牌份额排名在第11和第12位之间波动，落后于自然堂、百雀羚、佰草集等国产护肤品牌。2017年相宜本草的排名降至第20位，并一度从榜单前20名中消失，而珀莱雅、韩束等品牌则取代了其位置。

　　相宜本草的竞争力在减弱，背后的原因非常复杂。

　　果集飞瓜首席数据分析师神婆向新浪财经表示，从产品端看，相宜本草整体价格偏低，主打性价比路线，但市场中相似价格阶级的品牌较多，相宜本草在价格、质量和品牌体验等方面都未做出明显的竞争差异，很难满足消费者日益增长的需求和期待。

　　此外，相宜本草产品定位同质化严重，市场上打着“草本护肤”旗号的化妆品牌并不少见，比如佰草集、百雀羚、御泥坊、自然堂等等。尤其是百雀羚正在不断重新让年轻人注意到它，从合作现象级爆剧《繁花》，到登陆春晚的系列营销动作，成功实现了年轻化和时尚化。对于现在新生代的消费者来说，相宜本草并没有太多市场竞争力。

　　与此同时，在相宜本草“错过”的这十多年间，珀莱雅、水羊股份、丸美股份等同时期甚至成立更晚的本土美妆企业已纷纷上市，有更多机会去做持续的创新和研发投入，并能够借助

　　借助资本力量实现更长远的发展布局，也更能适应长期的博弈。

　　2017年11月29日，相宜本草在品牌战略发布会上提出，重新定位自己是“中草药护肤专家”，并借此与其他品牌差异化。同时，希望在未来3到5年内，做到国内化妆品前三。

　　时至今日，相宜本草距离“重回巅峰”的目标，或许已经越来越远。