新华保险：预计前三季度净利润同比增长45%至65%

前三季度中国资本市场回稳向好，新华保险2025年前三季度投资收益在去年同期高增长基础上继续同比大幅增长，进而实现了2025年前三季度净利润的同比增长

文｜丁艳

编辑｜杨芮

10月13日，新华人寿保险股份有限公司（下称“新华保险”，601336.SH，1336.HK）发布2025年前三季度业绩预增公告称，经公司初步测算，公司2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润预计为299.86亿元至341.22亿元，与2024年同期相比，预计增加93.06亿元至134.42亿元，同比增长45%至65%。

同时，公司2025年前三季度实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为289.98亿元至331.41亿元，与2024年同期相比，预计增加82.85亿元至124.28亿元，同比增长40%至60%。

对于公司2025年前三季度业绩预计增长的主要原因，新华保险表示，聚焦保险业务价值增长和品质提升，在产品、服务、队伍、生态、科技、运营等领域全面做好保险负债端的经营管理，加快推进分红险转型，坚定走高质量、内涵式发展道路。同时坚定看好中国经济未来前景，充分发挥保险资金“长期资本、耐心资本、战略资本”优势，积极响应保险资金入市的号召，持续优化资产配置结构，增配能够抵御低利率挑战的优质底仓资产，夯实长期收益基础。

“前三季度中国资本市场回稳向好，使得公司2025年前三季度投资收益，在去年同期高增长基础上继续同比大幅增长，进而实现了2025年前三季度净利润同比较大增长。”

自新领导班子形成以来，新华保险就将“强投资”作为重点工作之一。在增强投资管理能力方面，新华保险董事长杨玉成曾在2025中期业绩发布会上表示，新华保险主动适应低利率环境，发挥险资优势，两年来公司投资策略更加稳健和丰富，配置结构不断优化，充实了OCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）、长股投等优质权益底仓资产，丰富了稳定收益来源，投资牵引负债、资产负债协同联动的能力更强。

从其近年投资动作来看，6月12日，新华保险发布公告，计划出资不超过150亿元（含）认购鸿鹄基金三期份额。4月29日，新华保险还公告拟出资100亿元（含）认购鸿鹄二期份额，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股。与此同时，其此前还举牌国药股份、上海医药、杭州银行、北京控股等上市公司。

负债端的分红险转型方面，据了解，为系统推进这项“难而正确”的工作，新华保险成立了由高管挂帅的分红险转型领导小组，并专门设立了资产负债联动、前后线协同的“分红险销售推动专班”和“分红账户管理专班”，一体化推进分红险产品转型工作。

针对新华保险未来股价预期，高盛发布研究报告称，考虑到债券收益率反弹带来略高投资收益，该行上调对新华保险明年及后年净利润预测6%至7%。该行亦将公司今年至2027年新业务价值预测上调8%至10%，基于新保费销售增加，部分被因银保渠道销售贡献增加导致利润率预测下降所抵销。该行对新华保险目标价由26.5港元上调至29港元，维持“沽售”评级。

(作者为《财经》研究员)

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版面编辑 | 丁艳