新快报讯 记者张晓菡报道 今年5月撤回A股上市申请后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）向港交所递交了招股书。作为一家以ODM（贴牌）和OEM（代工）运营模式为主的企业，香江电器大部分收入来自海外市场，其客户包括Telebrands、沃尔玛、飞利浦、SEB等海外知名品牌。今年上半年，香江电器研发费率低于多家同行业公司。
存在客户集中风险
香江电器成立于2012年，公司制造家居用品以供出口。根据弗若斯特沙利文报告，以2023年出口额计算，香江电器跻身中国厨房小家电行业的十大企业。
2021年-2024上半年，香江电器收益分别为14.8亿元、10.97亿元、11.9亿元、6.14亿元，期内溢利分别为7180.2万元、8026.1万元、1.21亿元、6053.9万元，业绩较为波动。
作为一家以ODM/OEM运营模式为主的公司，香江电器倚赖少数主要客户，2021年-2024上半年，其来自五大客户的销售分别占到了总收益的62.4%、62.4%、72.4%及74.9%。在客户集中度高且大部分客户未作出长期采购承诺的情况下，香江电器业务面临一定被动性，其于招股书中直言，若主要客户停止与其进行业务往来或大幅减少向其订货，将令公司承受重大损失的风险。
实际上，2016年香江电器就开展了OBM（原始品牌制造）业务。目前，公司拥有Weighmax、Accuteck和艾格丽三个自主品牌，产品主要在线上电商平台销售。但新快报记者发现，这些自主品牌产品外观上存在雷同性，例如艾格丽和Weighmax的家用电炸锅外观几乎一致，仅logo有所不同，且Weighmax天猫旗舰店仅在售三个产品。
香江电器未来打算引进新的品牌以增强公司的OBM业务，但其也表示，OBM会产生品牌建立的营销成本，且新品牌需要一段时间才能获市场接受及增加销量。
欠缴员工社保公积金
尽管香江电器声称自己的竞争优势是“研发实力高超，持续创新产品”，但其在A股IPO时，监管部门曾指出，其研发费率低于同行业可比上市公司。
2021年-2024年上半年，香江电器研发费用分别为3609.6万元、3198.1万元、3444.7万元及1645.5万元，研发费率仅为2.4%、2.9%、2.9%及2.7%。今年上半年，其研发费率同比还出现了微降。
而与香江电器业务模式、销售区域较为相似的比依股份、新宝股份、闽灿坤B，今年上半年的研发费率分别约3.42%、3.73%、4.08%，均高于香江电器。
为开发新产品以供给现有客户及自有品牌，香江电器未来拟在湖北省蕲春县兴建总建筑面积约6000平方米的研发中心，用作新产品研发及测试实验室，该项目预计将于2025年启动。
值得关注的是，2021年-2024上半年，其社会保险费和住房公积金的欠缴金额分别为230万元、170万元、220万元、130万元。但香江电器的法律顾问认为，其被要求足额缴付社会保险及住房公积金供款差额的可能性、被处以行政处罚的可能性较低。因此，香江电器并没有给社会保险及住房公积金供款的差额作出拨备。香江电器表示，倘须额外供款，公司经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。
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