一年热卖13亿包小鱼，鹌鹑蛋问鼎品类之王！劲仔食品的营收增速为何放缓？

劲仔食品开启第二个“三年倍增”计划，前路如何？

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劲仔食品（003000.SZ）交出了一份不错的三季报成绩单。据劲仔食品10月23日晚间发布的三季报，该公司今年前三季度实现营收17.72亿元，同比增长18.65%；归母净利润2.15亿元，同比增长61.20%。

劲仔食品在三季报解释称，营收增长主要得益于持续开发及优化经销商、落实终端市场建设、新产品推广增长。而净利润增长主要与营收增长有关，同时因部分原辅料价格下降，相应的营业成本降低。

劲仔食品主要从事中式风味休闲食品的研发、生产和销售，主要产品有鱼制品、禽类制品、豆制品等。其中，劲仔深海小鱼最为市场认可。据媒体2021年报道，劲仔深海小鱼一年热销13亿包。

劲仔食品创始人、董事长周劲松今年52岁，出身寒苦。15岁，周劲松就开始走街窜巷售卖杨梅、蜜饯等当地特色休闲食品。2010年，周劲松创立华文食品（即劲仔食品前身）。2020年，劲仔食品登陆深交所主板，成为“鱼类零食第一股”。

劲仔食品如今的营收、净利润规模早已不可同日而语。上市当年，该公司的营收和归母净利润分别只有9.09亿元、1.03亿元。2023年，劲仔食品的营收、归母净利润已分别增至20.65亿元、2.10亿元。今年前三季度，劲仔食品的归母净利润已超2023年全年。

不过，劲仔食品的销售费用也在快速增长。2020年，它的销售费用不到1亿元。2023年，该费用已飙升至2.22亿元。劲仔食品今年前三季度的销售费用为2.21亿元，与去年全年相当。不过，它的营收增速却渐有放缓之势。

10月24日，劲仔食品报收12.61元/股，大跌8.69%。

营收增速放缓

2023年，劲仔食品顺利完成上市时制定的“三年再造一个劲仔”阶段性目标。今年4月，“三年倍增 再造启航”2024劲仔食品合作伙伴峰会在长沙举行，劲仔食品希望能完成第二个“三年倍增”计划。

劲仔食品的营收增长计划并非一路畅通。上市第一年即2020年，它的营收为9.09亿元，同比增速仅为1.60%。2021年，劲仔食品进入发展快车道。当年至2023年，该公司的营收分别为11.11亿元、14.62亿元和20.66亿元，同比增速分别为22.21%、31.59%、41.26%。

营收快速增长，离不开销售投入。2020年，劲仔食品的销售费用只有9569.05万元。2021年，该费用增至1.28亿元，增长33.53%。2022年、2023年，劲仔食品的销售费用继续保持高速增长，分别增至1.56亿元、2.22亿元，增速分别为22.06%、42.49%。

2024年一季度，该公司销售费用为0.71亿元，同比增长36.52%。2024年上半年，销售费用为1.42亿元，同比增加38.03%。今年前三季度，销售费用增至2.21亿元，增速超过29%。劲仔食品在三季报就此解释称，这主要是报告期内品牌推广费与电商平台推广服务费增加所致。

劲仔食品的销售费用继续高速增长，但营收增长开始放缓。今年一季度，劲仔食品营收为5.40亿元，增速为23.58%。这一增速相比2023年全年降低近18个百分点，同比2023年一季度68.40%的营收增速更是骤降近45个百分点。今年上半年、前三季度，营收增速分别放缓至22.17%、18.65%。

鱼制品一直是劲仔食品的最主要收入来源，关乎整体发展大局。2021年-2023年，鱼制品分别实现收入8.22亿元、10.26亿元和12.91亿元，同比增长15.94%、24.74%和25.87%。2024年上半年，鱼制品实现营收7.03亿元，同比增加16.64%。

劲仔食品一直尝试培育第二增长曲线。2022年，劲仔食品将鹌鹑蛋作为第二大单品，并按“十亿级单品”对鹌鹑蛋进行布局。2023年，鹌鹑蛋销售额突破3亿元，“押宝”初见成效。据劲仔食品官网，该公司的鹌鹑蛋被沙利文认证为“中国包装鹌鹑蛋产品销量第一”，问鼎品类之王。

对营收放缓等相关问题，时代周报记者致函劲仔食品，截至发稿未获回复。

线下仍是营收主力

劲仔食品线上线下相结合，仍以线下营收为主力；同时积极布局海外，推动海外市场发展。

劲仔食品三季报业绩预告指出，公司发力营销网络建设，坚持全渠道发展战略。精耕传统流通渠道，提高网点铺货率；积极开拓现代型渠道，提高终端品牌势能；加强零食专营渠道合作，丰富品类及SKU。

2024年上半年，劲仔食品线上营收达1.99亿元，营收占比17.61%；线下营收9.31亿元，同比增长29.45%，营收占比为82.39%。2023年，劲仔食品线下营收为16.49亿元，占比79.85%；2022年线下营收为11.53亿元，占比78.88%。

劲仔食品已与零食很忙、好想来、老婆大人、糖巢等超过100家零食专营系统展开合作，覆盖约3万家终端门店。今年上半年，其零食专营渠道更是同比增长超100%。

对此，食品产业分析师朱丹蓬对时代周报记者表示，劲仔食品的优势在于和零食量贩直接合作，获得零食量贩发展的红利。正因如此，劲仔食品的销售体量持续增加，整体利润上升。“不过，量贩零食店如何实现可持续发展是新课题，这也是劲仔食品要着手解决的问题。”朱丹蓬分析称。

劲仔食品也在积极开发海外市场。据媒体报道，早在2018年，劲仔食品就迈出了布局海外市场的第一步。

周劲松在2024劲仔食品合作伙伴峰会上表示：“公司将深化两个战略：一个是品牌化，从产品经营转型到品牌经营；另一个是国际化，实现走出去和引进来两手抓。”

今年10月，劲仔食品在投资者关系互动平台表示，公司产品出口全球近40个国家和地区，覆盖美国、加拿大、日本、韩国等国家。