ASML三季度财报提前披露：新增订单远不及市场预期

10月15日，ASML发布2024年第三季度财报，随后ASML发布官方声明，称是因为“技术故障”导致错误地提前发布财报。财报显示，实现净销售额74.67亿欧元，同比增长11.9%；净利润为20.77亿欧元，同比增长9.7%。二者均创下自2021年第一季度以来的历史新高。

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系统销售收入仍是最主要的收入来源，2024年第三季度实现59.26亿欧元，同比增长11.6%。然而，该季度新增订单金额仅为26.33亿欧元，环比减少52.7%，不及市场预期的54亿欧元的一半，接近2021年第一季度以来的历史低值（2023年第三季度新增订单金额26.02亿欧元）。

本季度从出货情况来看：EUV出货11台，同比持平；而ArFi出货38台，同比增加6台，是主要的增量来源。在ArFi等出货增长的带动下，ASML本季度光刻系统的出货均价提升至5100万欧左右。

ASML首席财务官Roger Dassen表示，在过去的几个月里，市场发生了相当大的变化。尽管人工智能领域持续展现出强劲的发展势头和上升潜力，但其他细分市场的复苏却比之前预期的要缓慢得多，因此客户在决策上变得更加谨慎 —— 在逻辑芯片领域，由于晶圆代工厂之间的竞争态势，部分客户的新技术节点发展态势放缓，导致某些晶圆厂计划推迟并影响了对光刻设备的需求时间节点，尤其是对EUV光刻机的需求。同时，在存储芯片领域，客户新增产能有限。

此前，ASML一直将2024年视为市场由低转高的调整年，预计2025年将是表现强劲的一年。而这次Roger Dassen对未来市场预期作出修正：“当前形势表明，半导体市场的复苏进程比此前预期的要缓慢得多。该复苏进程预计将持续到2025年，因此客户在决策上变得更加谨慎。”

ASML还下调了2025年的净销售额预期区间至300-350亿欧元，预计2025年的毛利率将在51%到53%之间。关于出现这一状况的原因，Roger Dassen解释称，一方面是因为原本预计2025年EUV光刻机需求将大幅增加，但现在预期中的情况并没有出现；另一方面，来自中国的需求集中在浸润式设备，此类设备的毛利率较高，而当前来自中国的订单走低也将影响到ASML未来一年的毛利率。

值得一提的是，ASML对中国的销售额在该季度创下了27.9亿欧元的纪录，占其总销售额的47%。虽然受管制的影响，但中国大陆地区的收入占比仍然维持在第一位，这主要是受逆周期扩产的影响，中国大陆地区提升了对ArFi和ArF Dry的拉货。此外，台积电和美国地区拉货都有提升，而韩国地区的收入本季度明显回落。

阿斯麦上一任首席执行官Peter Wennink曾表示，阿斯麦在中国大陆近九成的业务都与成熟制程芯片技术（芯片行业将28nm及以上称为成熟制程，10nm以下为先进制程）相关，这一技术基本不受管制影响。而在过去一年，中国市场对成熟制程芯片生产设备的需求空前旺盛。在先进制程受阻的背景下，中国大陆厂商持续扩产成熟芯片，推动了对ASML设备的需求。

从2023年第三季度荷兰出口政策收紧以来，中国大陆已连续五个季度成为ASML最大的市场，占比都在40%以上。由于美国和荷兰实施的出口限制，ASML在中国市场的业务前景变得更为严峻：上个月，美国政府针对中国的关键技术推出了新的出口管制措施，其中涵盖了先进的芯片制造设备。与此同时，荷兰政府也宣布了将介入ASML机器出口至中国的流程。

预计中国业务将在公司的订单和整体业务中恢复到更正常的比例，明年中国市场将约占ASML总收入的20%左右，这与订单积压量中的占比相符。