上市三个月的茶百道，盈利预警了。今年1～6月，公司净利为3.8亿元至4.1亿元，同比下滑36.45%。
这匹从成都闯出的茶饮黑马，由王霄锟、刘洧宏夫妇创办。16年时间，从街边奶茶小店迅速扩张，门店超8000家。今年4月，王氏夫妇迎来高光时刻，茶百道上市了。
截至8月16日，茶百道市值约百亿港元，较发行时跌超6成，但这并未妨碍夫妇俩的扩张节奏。
跑马圈地
上市后，王氏夫妇继续跑马圈地。
数据显示，茶百道门店已突破8500家，较4月上市时的8016家，4个月内新增近500家。
加盟店占大头，截至2023年底，有7921家，同期，直营店只有6家。
按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮中排名第三，份额达6.8%。
前两名中，蜜雪冰城在省会城市的加盟费用约21万元，古茗在23万元左右，茶百道高达30万元。
“加大对加盟商的政策及费用支持力度。”王霄锟招揽同盟，一定程度上，造成了净利润下降。
“随着租金上涨，看好让利加盟商的‘共赢’策略。”中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者。
选址也有讲究。“区域保护在50-400米范围，具体要工作人员实地勘测。”茶百道客服团队告诉记者，平均毛利高达62%～65%。
只是，奶茶难卖。“成本在增加，销售额仍在原地踏步。”一位加盟商透露，自己的门店销售额回到了2019年的水平，房租、人工还在上涨，毛利为52%。
据披露，每家门店日均销售额，由2021年的7414.1元，下滑至去年的6887.2元，相当于一天少卖526.9元。同期，店均销量由16.3万杯，减少至14.3万杯。
另一位加盟商则坦言，赚钱与否，要看区位，“大体市场已饱和。”
王霄锟、刘洧宏两人合计持股82.73%，为公司实控人。按8月15日收盘股价估算，夫妻俩身家约77.5亿元。
差异打法
王氏夫妇广结同盟，去年特许权使用费及加盟费，进账2.31亿元。
加盟商们购买设备、奶茶原材料，则是王霄锟的主要收入来源。2023年，“销售货品及设备”贡献54.19亿元。
为打出差异化，王氏夫妇从“品牌形象”入手。去年4月，他们将茶百道的英文名从“chabaidao”变为“ChaPanda”，商标也从熊猫耳朵变为更直观的大熊猫形象。更早时，两人推出“丁丁猫”熊猫IP，强化成都地域特色。
“商业租金的高低，可直接影响毛利率的30%以上，特别是一二线市场。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示。
茶百道避开大多数同行进驻的购物商场，将社区作为主战场。有数据显示，选址在住宅区的门店比例达40%。
店面数量攀升，管理难度同步加大，其加盟商一度也被曝使用隔夜、过期食材等行为。
“（事发后）总部加大了对门店的管理。”一位店员告诉记者。他举例，公司明确要求小料不能过夜，倒掉小料时还需要专门录视频，“水果要求看得到的新鲜感。”
另一位经销商称，水果基本都是当天配送，保障鲜度。
出于时效考虑，2018年，王霄锟便组建外卖团队，在加盟店下单的外卖，由总部统一安排送达。
2023年，外卖渠道营收由2021年的61.14亿元，增至99.82亿元，线上销售占比近6成。
相对应，线下门店面积多为30～100平方米，前台以外卖及自提服务为主。
“减少门店投入成本，能降低闭店率。”业内人士表示。
修炼内功
茶百道加速狂奔，与早期形成鲜明对比。
2008年，王氏夫妇在成都温江二中附近，开出首店。2016年，门店数量破百，多集中在成都地区。
茶饮业后起之秀涌现，王霄锟意识到品牌扩张的重要性，2021年重组公司架构，供应链管理成为重中之重。同年，王老板建立可降解包装产品工厂、茶叶工厂和果汁工厂。到去年末，茶百道拥有21个多温仓库，总面积约8万平方米。
王氏夫妇还与第三方合作打造配送车队，在北京、成都等地开辟出41条夜间配送路线，保证97%的门店，配送次数达到一周至少两次，核心城市实现了日配。
2023年，公司研发费用为1640万元，用于饮品研发等。
产品上，分为经典、季节、区域三大品类。其中，经典茶饮占总SKU的4成，畅销产品包括杨枝甘露、招牌芋圆奶茶等，标价在6～22元，均价为13.9元。季节产品以应季原料、风味和主题为特色，例如“乌漆嘛黑”“青提茉莉”；区域产品侧重当地水果特色，比如“黄皮打香柠”。后两类标价稍高，在12～26元区间，平均售价为16.6元。
王霄锟夫妇，也不得不应对价格战。茶百道点单小程序中，首页注明了“会员周三全场饮品免费升杯”“加入社群，9.9元喝奶茶”等优惠。例如，老盐柠檬茶、盐盐冰淇淋两杯合计会员价16.9元，平均8.4元/杯。
茶饮出海潮中，王老板不落人后。今年1月，茶百道海外首店在韩国首尔开启试运营。当前，茶百道已在海外落地8家门店。其中，韩国4家、泰国和澳大利亚各2家。
据21世纪网
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