Allianz Research：2022年全球破产报告

供应链中断和运输瓶颈以及高成本和原料短缺的冲击显而易见，尤其是能源和商品以及劳动力。除此之外，全球通胀飙升正在加速货币紧缩，这将增加企业的融资成本。

在极短期内，三个恢复迹象应有助于防止破产的大规模激增。在全球层面，2022年初上市公司的总现金持有量比2019年高出30%，欧元区的非金融企业 (NFC) 存款增长了29%。有数据还显示，脆弱公司的数量有所减少，特别是在意大利（从11%降至7%）和法国（从15%降至12%）。此外，2022年第一季度财报证实，上市公司将成本上涨转嫁到价格的能力远超预期。

目前的冲击可能持续多长时间的不确定性已经促使一些国家恢复了临时支持措施。首先，2021年营运资金需求增长，特别是在亚洲（+2天）、中欧和东欧（+2天）、拉美（+2天），以及家用设备（+8天）、电子（+3天）和机械设备（+2天）等行业。其次，欧元区的非金融公司的债务与 GDP 之比明显恶化，比值增长5.2百分点，而美国增长3.5百分点。

总体而言，在经历了两年的下降之后，预计全球企业破产率将在2022年和2023年分别增长10%和14%，接近大流行前的水平。虽然国家支持将在2022年人为地将法国（32510起）和德国（14600起）的破产率保持在较低水平，但英国可能会在2022年出现大幅反弹（同比增长37%，达到22305起）。1/3的国家将在2022年恢复到大流行前的水平，1/2的国家将在2023年恢复到大流行前的水平。