银行行业指数去年累跌10%

　　2022年上市银行A股走势分化明显喜忧参半

　　新快报讯 记者范昊怡报道 1月4日，受经济修复推升银行估值消息影响，A股银行股开盘后持续走强，板块内42只银行股全线飘红，无锡银行、宁波银行盘中一度涨超5%，平安银行、江阴银行、江苏银行、招商银行、南京银行跟涨。展望2023年，多家券商机构看好银行板块估值修复行情，认为随着经济复苏、地产政策优化，银行经营环境向好，银行板块估值修复空间大。

　　股价“跌跌不休”

　　破净问题愈演愈烈

　　2023年前两个交易日，银行股表现较为“抢眼”。1月4日，42家银行股全线飘红，宁波银行、无锡银行一度涨超5%。截至收盘，银行板块涨幅为1.94%。市值方面，宁波银行、南京银行、江苏银行3家城商行站上千亿元市值，并赶超部分股份行市值。

　　回顾2022年，银行股先后经历了股价爆发、颓势与反攻。从A股银行板块表现来看，年初42只银行股曾经历了集体“飘红”和多次的全线看涨，不过，受宏观经济因素及政策的影响，银行股在中途出现全线走弱，大幅“飘绿”的情况，直至年末，在国内持续优化防疫措施、经济活动稳步恢复、稳楼市政策持续发力等因素的共同作用下，A股银行股“一改颓势”再次出现全线“飘红”局面。

　　纵观2022年全年，Wind数据显示，尽管申万一级银行行业指数下跌了10.47%，在全行业中涨幅仍排在前十位。从个股来看，42只A股银行走势分化明显，喜忧参半。Wind统计显示，14只银行股2022年累计实现上涨，其中8只个股涨幅超过10%，4只个股涨幅超过20%。江苏银行、成都银行、苏州银行则均涨超30%，成为2022年银行牛熊股榜单前三甲。

　　28只下跌银行股中，瑞丰银行以跌超42%处于垫底的位置，郑州银行、青农商行跌幅超过20%，齐鲁银行、平安银行、招商银行跌幅紧随其后。

　　随着股价“跌跌不休”，银行股估值长期处于历史低位，破净问题愈演愈烈。截至去年12月30日，银行板块市净率（PB）仅为0.47，在各行业中垫底。42只银行股市净率（PB）在1以上的只有宁波银行、招商银行、成都银行3家，破净率仍在90%以上居高不下。民生银行、华夏银行分别以0.3和0.33的市净率继续垫底，且较上一年年末进一步下滑。

　　在此背景下，上市银行内部也在积极采取“护盘”行动。据不完全统计，2022年全年，包括邮储银行、浙商银行等在内的11家上市银行启动了稳定股价方案或披露进展，银行大股东或高管耗费重金下场“力挺”自家银行股票。

　　零壹研究院院长于百程分析指出，2022年银行股的表现涨跌参半，不过总体看走势是超越大盘指数的，其估值也处于历史低位附近。从银行股内部看，大型银行走势比较平稳，中小银行因为业绩波动弹性较大，股价表现差异也较大。从估值上看，银行股“破净”是这几年的常态，其市净率和市盈率估值，在上市公司中一直处于垫底位置。这一估值反映出市场资金对于银行股业务的看法，认为类似于传统行业和周期性行业，在国际上，传统银行的估值也比较低。

　　经济复苏地产政策优化

　　银行板块估值修复空间大

　　展望2023年，多家券商机构看好银行板块估值修复行情，认为随着经济复苏、地产政策优化，银行经营环境向好，银行板块估值修复空间大。

　　招商证券银行业首席分析师廖志明表示，银行板块行情主要取决于市场对经济的预期，经济复苏将驱动板块估值修复。当前，银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，估值修复空间大。

　　平安证券研报认为，近期政策持续调整优化将极大缓解市场的担忧情绪，预计过度折价有望迎来修复，当前我国银行板块估值处于历史绝对低位，且尚未修复至疫情前水平，积极看好板块的估值修复机会。

　　对于后续银行股走势，国泰君安认为，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”，“三重底”共振下，将催化银行股行情。全面看多银行板块2023年的投资机会。中金公司指出，预计2023年上市银行营收利润呈现温和复苏态势，股票估值则呈现较大弹性，预计市场先后演绎“报表修复”和“盈利提升”的主逻辑，较前几季度将有明显回升。