OpenAI 重磅交易稀释投资者股权，微软持股约 30% 成最大单一股东

北京时间 10 月 13 日，据《金融时报》报道，OpenAI 最近达成的一系列重磅交易，使其本已复杂的所有权结构再添一层新变数，也让外界更加不确定其实力雄厚的股东们最终将于何时、以何种方式获得回报。

奥尔特曼的重磅交易稀释投资者持股

根据一项员工股份出售交易，OpenAI 在本月成为全球最有价值的非上市公司，估值达到 5000 亿美元。与此同时，它还与芯片制造商英伟达、AMD 达成了价值数十亿美元计的交易。这些交易将帮助 OpenAI 实现在未来几年部署 1 万亿美元算力的宏伟目标。

但是，知情人士称，OpenAI 对资金的无尽需求意味着其投资者将在后续融资过程中面临股权被进一步稀释的局面，包括微软、软银以及乔什・库什纳 (Josh Kushner) 旗下兴盛资本。

对于 OpenAI 来说，实现公司愿景的关键在于与其最大投资方微软进行的谈判，内容涉及将公司转变为更传统的营利性企业结构。转为营利性结构是企业上市前的必要步骤，这也是投资方最有可能获得丰厚回报的途径。

目前，OpenAI 投资者享有利润分成权。若 OpenAI 转型成功，他们将转而获得 OpenAI 营利性子公司的股权。

OpenAI 重组后的持股比例

据知情人士透露，作为早期投资者，微软迄今为止已向 OpenAI 投资超过 130 亿美元，在新的结构下将成为持股约 30% 的最大单一股东。员工与 OpenAI 非营利性母公司持股比例将各占近 30%。按 OpenAI 当前估值计算，这两部分股权价值均接近 1500 亿美元。

知情人士称，在新的结构下，OpenAI 非营利母公司将不再拥有特殊股东权利。取而代之的是，它将拥有提名营利性子公司董事的权力。这一安排旨在安抚加州和特拉华州的总检察长，以免他们认为该转型削弱了 OpenAI 的慈善使命，从而阻止转型。

知情人士表示，OpenAI CEO 萨姆・奥尔特曼 (Sam Altman) 预计也将获得股份，但相关安排要在公司完成转型后才会进行谈判。目前并没有关于奥尔特曼获得股权的具体讨论。

埃隆・马斯克 (Elon Musk) 在 2015 年 OpenAI 成立初期捐赠了大约 4500 万美元，但由于这笔资金属于捐赠性质，他不会获得任何股权。马斯克正提起诉讼，试图阻止这一转型，他认为此举背离了 OpenAI 的创立使命。

知情人士称，最终的持股比例和安排仍取决于 OpenAI、微软、各州总检察长以及其他投资者之间的一系列谈判结果。