王健林，忙着给万达“瘦身”

　　来源 | 伯虎财经（bohuFN）

　　作者 | 灵灵

　　王健林最近很忙，忙着卖卖卖。

　　1月20日，#王健林已卖10座万达广场#登上热搜榜第一。

　　为了稳住万达，瘦身断臂成为了当下王健林最好的选择。

　　万达“卖卖卖”

　　根据统计，去年以来，万达集团已累计出售10座万达广场。

　　1月19日，据天眼查披露的信息，厦门殿前万达广场商业管理有限公司在1月16日发生股权变更，公司股东由珠海万达商业管理集团股份有限公司变更为厦门金昇阳置业有限公司。

　　再往前，2023年12月25日至30日，苏州太仓万达广场、湖州万达广场、广州萝岗万达广场和上海金山万达广场被密集转让，接盘方为中联基金旗下公司。

　　2023年5月底，万达将上海松江万达广场、西宁海湖万达广场和江门台山万达三个购物中心出售给大家保险。10月份，又将上海周浦万达广场出售给大家保险，将广西北海合浦万达广场出售给合浦旺和房地产公司。

　　此外，被出售的，还有万达电影、万达酒店等资产。

　　据万达电影公告，公司在2023年12月6日接到通知，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司51%股权转让给上海儒意投资管理有限公司。

　　信用中国数据显示，2023年12月22日，上海万达酒店投资有限公司发生多项工商变更。原全资股东大连万达商业管理集团股份有限公司退出，新增北京鹰朗商业管理有限公司为全资股东，公司法定代表人由张晶变更为赵勇。

　　2022年，在行业一众紧迫之下，万达的状态称得上“相对松弛”。到了2023年，王健林的行程明显变得匆忙些，出售资产的动作也变得更加频繁。

　　王健林为何频频出售资产？

　　过去三年，万达与投资者有着一个对赌协议，即到2023年12月31日，不能成功上市，大连万达商管需要向上市前的部分投资者支付约300亿元股权回购款。

　　到2023年底，珠海万达商管已确定上市失败。然而，对赌失败带来的代价，对于王健林来说，很可能难以承受。一旦现金流出现危机，万达极有可能出现违约，引发更大的危机。

　　据公开信息，去年“双12”当天，万达与投资者签下新协议。新投资协议不附带对赌协议，但万达因此付出了极大的代价。新协议达成后，大连万达商管持有珠海万达商管的股权比例从超过78%下降至40%，投资者持股比例从21.17％增至60%。

　　这也意味着，虽然仍然是最大单一股东，但王健林不再拥有对珠海万达商管的绝对控制权。

　　即将到期的对赌协议，让万达加速出售资产，进而拥有更多筹码应对变化。

　　与此同时，卖掉资产后回笼的资金，多数用于还债。

　　万达商管公布的数据显示，截至11月23日，今年已偿还超180亿元公开债务，目前境内债券余额已减至约69亿元，其中明年需偿还48亿元。

　　境外债方面，万达商管明年要分四期偿还已通过展期的6亿美元债，2025及2026年分别各有一笔4亿美元债到期。

　　据报道，上述只是公开市场层面的债务。万达商管今年8月底披露的中期报告显示，其合并口径有息负债总额达到1412.83亿元，其中一年内到期的有息负债为292.57亿元。

　　事实上，万达卖资产，已经不是什么新鲜事儿。

　　早在2015年，万达就开始启动“弃重拥轻”的轻资产战略。2017年，王健林卖掉77个酒店和13个文旅项目以及多个海外地产项，此举被认为是“转型标志”。

　　此后，轻资产战略持续推进，2018年“万达商业地产”更名为“万达商业管理”，2019年剥离房地产业务，2021年全面实施“轻资产战略”。

　　可见，这些年来，频频出售资产，一方面是持续执行轻资产战略，另一方面则是应对危机下的自救举措。

　　虽然一直在卖卖卖，但万达拥有的资产依然庞大。

　　官网显示，其商管集团，管理运营着494座商业购物中心。

　　其文旅集团，拥有着世界级的影视制作、发行、放映的全产业链、世界领先的如盈方体育等体育赛事、媒体和营销企业，以及集儿童教育、娱乐、IP产品于一体的全球领先儿童产业企业宝贝王和长白山国际度假区、武汉中央文化区、兰州万达城、延安红街等四大文旅项目。

　　其投资集团则依然拥有住宅、城市综合体、万达茂、万达城、万达小镇等房地产开发项目。

　　万达还有“信心”

　　从目前来看，万达还有时间，也有“信心”。这个信心来自内部，也来自外界。

　　在业界看来，在房地产行业颠簸之际，行业里出售资产的行为并不少见，当大多数企业无人问津时，万达广场却能连续成功转让，某种程度上足以说明，这些被转让的万达广场属于优质资产。

　　此外，在对赌协议期满后，投资者仍然选择与万达前行，也说明他们对万达商业管理能力的认可，对国内商业地产运营前景的看好。

　　据知情人士透露，以腾讯、阿里、中信资本等为代表的境内投资者，对国内房地产市场和金融政策环境有更直观的感受，愿意继续维护万达公开市场信誉，对延期的补偿条件接受度高。

　　对于投资人而言，万达走向破产清算流程，并非最佳选项。相反，推迟上市能保证投资者手上的珠海万达商管股权价值。

　　过去这段时间，被认为是万达和投资者们“互相探底和博弈的过程”。如今，他们做出了一个彼此都能接受的结果。  

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