七匹狼和九牧王利润双双下跌超八成，曾经的男装霸主们都怎么了？

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10月27日，七匹狼对外披露2021年第三季度业绩报告，增长乏力困境依旧。

报告期内七匹狼营业收入录得人民币8.42亿元，较2020年同期增长2.55%。归属上市公司股东净利润下跌83.38%至591万元，扣除非经常性损益的净利润则增长206.78%至168万元。而在2021年前三季度内，七匹狼整体营收增长9.60%至23.8亿元，归母净利润和扣非净利润分别增长48.21%和4186.07%至8861万元和8382万元。

不难看出，非经常性损益项目收入金额的下降是导致七匹狼第三季度业绩下滑的主要原因。具体表现为，2021年第三季度非经常性损益项目收入422万元，而在2020年同期的数字则为6184万元。尽管政府补贴从去年的1103万元增加到了今年的1335万元，但金融投资收入却从盈利5191万元变为亏损790万元。

因此，相较于2020年同期，七匹狼在服装以及相关业务的经营上出现了一定程度的好转。但考虑到部分高增长数字是由去年疫情导致的低基数衬托而出，七匹狼的整体业务表现仍未展现出扭转的态势。

在今年4月发布的2020年业绩报告中，七匹狼出现上市以来首次利润负增长。全年收入下滑8.08%至36.23亿元，归母净利润和扣非净利润为2.09亿元和9455万元，下滑幅度分别为39.83%和57.94%。 其中2020年第三季度整体营收8.21亿元，净利润仅为3600万元，若扣除非净利则为负。

2020年第三季度国内消费市场已经出现回暖，七匹狼的业绩表现实则展现出了它在增长上的颓势和转型上的困境。此前界面时尚曾分析过，七匹狼的形象和运作模式偏向传统，早期通过加盟迅速扩大市场，但如今繁杂的店铺却使其无法快速深入地进行结构调整。

另一个问题则是库存。2020年财报数据显示，七匹狼2020年库存量较2019年上升6.14%，其中3年以上库存余额增长15.17%；库存周转天数为192天，与2019年的186天相比多了6天，但这一数字在2012年时为114天。

相比之下，利郎男装2020年平均库存周转天数因疫情影响上升到了168天，但在2019年却是111天。可见七匹狼的库存问题积累已久，而由减库存带来的频繁打折活动则可能会损害品牌形象并进一步压缩利润。

类似的问题在九牧王这里同样存在。与七匹狼一样，九牧王在2021年第三季度内也出现了扣非净利润高于归母净利润的状况。报告期内九牧王的归母净利润下跌199.8%，亏损6995万元；扣非净利润增长117.80%至1707万元，而整体营业收入则增长了21.52%至7.76亿元。

在非经常性损益项目和金额表里，九牧王的金融投资收入亏损8122万元，其他经营业务收入外的支出则达到912万元，这两项叠加让整体归母利润表现出现下滑。此外，九牧王也指出，上年同期疫情导致的低基数，在一定程度上拉升了今年第三季度财报的增长百分比。

目前九牧王旗下共有九牧王、ZIOZIA、FUN和VIGANO四个品牌，以直营和加盟的模式运营。截至第三季度结束，九牧王共开有2691家门店，其中在过去九个月内关闭了308家门店，新开243家门店。

很长一段时间里，九牧王的定位成熟商务男装，但伴随着近年年轻消费者的强势，九牧王开始逐步进行年轻化转型，通过JOEONE、FUN和ZIOZIA三个品牌来针对差异化市场布局。在2020年9月，九牧王则宣布法国男装设计师Louis-Gabriel Nouchi担任品牌创意总监，此前他曾在杰尼亚担任过设计师。

不过从现在的业绩表现来看，九牧王的年轻化转型举措没有完全获得成功。但有一点值得肯定的是，通过开设年轻化子品牌来革新形象的做法，无疑比直接在主力品牌上进行更新更为便利。但当前年轻消费者面对的选择更多，新消费服装品牌和海外品牌已经对他们重新教育，九牧王将来需要面对的是一个竞争更为激烈的市场。