游资发威基金乏力 “千三保卫战”胜算有多大？_焦点透视_财经纵横

游资发威基金乏力 “千三保卫战”胜算有多大？

http://finance.sina.com.cn 2004年09月04日 14:46 深圳新闻网-深圳特区报

　　近期，两市跌幅居前的股票多为基金重仓股；两市涨幅居前的多为超跌股，其背后的主力是以私募资金和其它资金为主的游资。于是，在股价走势图上，出现了反映小盘股走势的“黄线”向上走，反映大盘股走势的“白线”却一个劲地将大盘朝下拉的有趣走势。这种现象的本质是什么？中小投资者如何才能不“站错队”？就此话题，记者昨日采访了有关专家。

	中行抵债资产网上营销	咨讯尽在华夏近视网
	新浪彩信幽雅个信	大奖新浪iGame免费抽

　　游资跃跃欲试

　　经过5年行情的历练，沪综指1300点左右是较为安全的低位建仓区域似乎成为市场共识，因此每一次股指重新回落到1300点附近，无论当时的股市基本面优劣，市场中总会有相当一部分资金利用点位低的优势，发动局部热点行情。

　　从近几个交易日的盘面分析，市场中的部分超跌股显然已经成为部分游资追逐的目标。昨天的新赛股份(资讯行情论坛)(600540)、冠农股份(资讯行情论坛)(600251)以及前几天涨停板的的莱茵置业(资讯行情论坛)(000558)、长百集团(资讯行情论坛)(600856)、航天长峰(资讯行情论坛)(600855)等，成交量最大的席位都有来自于银河证券宁波解放南路营业部、天一证券宁波解放南路营业部、国信证券深圳红岭中路营业部等。可见，短线活跃资金仍是涨停板股票的主要动力。

　　这批近两年最为引人注目的活跃游资，引领市场短线风向，哪里有超跌，哪里有概念，哪里有突发消息，往往就在哪里制造涨停。在市场危局中时常可以看到他们令人眼前一亮的杰作。这批资金的动向仍如往常一样难以捉摸，但是有一点是不容怀疑的，那就是大盘在1300点企稳之后，短线游资如历史上多次重复的一样，开始重拳出击个别股票，这也许是一个重要的市场信号。

　　不过多数分析师仍然认为，技术上的超跌是这些个股出现走强的主要原因，从参与资金的性质看，多数为短线游资，并且这批个股大多数在基本面上仍没有出现明显改观，因此目前的强势运作可以视为一种短期行为。

　　基金背道而驰

　　面对游资在市场上的“骚动”，基金群体选择了沉默。从盘面观察，市场真正的主力———基金基于对大盘的谨慎看法在最近两周都有明显的调仓行为。一边是超跌股投资热度持续不减，另一边是基金对后市并不乐观，趁机调仓。两种截然相反的投资态度直接导致两类资金背道而驰。

　　这几天，市场上最为知名的四大指标股、也是基金的最大重仓股———中国联通(资讯行情论坛)(600050)、中国石化(资讯行情论坛)(600028)、长江电力(资讯行情论坛)(600900)和宝钢股份(600019)等最近股价走势明显疲软，个别更出现破位前的征兆。中证咨询的徐辉认为，基金主力操作的策略侧重中长线，而超跌股主力却是抓住大盘在1300点附近震荡的有利时机，一展短炒特长，大幅炒作。基金管理人对后市的看法明显没有超跌股主力那么乐观，显然是持观望态度；由此，才出现各路短线资金与基金意见分歧的现象。

　　申银万国证券分析师认为，超跌股的活跃只是点火的作用，大盘真正走强还需要大盘股的帮忙。从目前情况来看，宏观方面短期可能不会再出台严格的调控措施，但形势依然不明朗，上市公司业绩，机构资金回笼情况，利率走势都需要时间来观察，基金小心慎重的想法可以理解。现在大盘股，尤其是其中的核心股如中国石化、中国联通、宝钢股份(资讯行情论坛)等的中短期顶部已经出现，市场风险依然存在。

　　市场人士说，游资主攻超跌股，目的是拉高出货，如果基金拉高蓝筹股，无疑是为游资创造良好的出局氛围，游资出逃对市场无疑是又一次重击，这显然也不是基金愿意看到的。所以在游资拉高两市超跌股的时候，基金主动做空蓝筹股，给游资以迎头痛击，对其以示警告。

　　资金合力尚未形成

　　综合各方面的意见，目前大盘虽然在1300点上方再度止跌，但是种种迹象表明目前市场各路资金的合力尚未形成，大盘能够出现反弹，但短期内反弹高度仍然不太乐观。

　　具体而言，前期低点1307点虽然被击穿，但是盘中恐慌性的杀跌并不充分，下跌动能始终难以得到彻底释放。在下跌过程中，不时会有个别股票出现逆市上扬，但是这种上扬缺乏持续性，最终导致盘中热点过快切换，一方面过度消耗了多头力量，另外也难以有效聚集做多人气。

　　目前市场最大的主力无疑是基金，但是宏观调控对行业影响的种种不确定性使得其迟迟未能找到合适的中线看好行业，因此在持仓结构上就表现为老基金仍然重仓持有前期几类个股，市值已经在下跌过程中遭受重大损失，新基金却始终保持一种轻仓状态。基金内部显然对行情的走向和未来热点存在较大分歧。

　　昨日长江电力全天涨幅和换手率均低于预期，在目前的证券市场上，长江电力这种大盘蓝筹股是否仍然属于稀缺性筹码，其股价能否在短期内企稳，将视乎各家基金的操作取向。由于目前机构内部对长电这类股票走势存在相当大的分歧，指标股未来动向仍是市场的焦点。

　　因此，多数市场人士均认为超跌股的行情属于脉冲式的短线行情，民间游资是其运作主力。目前投资者应该密切关注以基金为首的机构能否形成做多合力，其标志是大盘蓝筹股全线启动，否则大盘的反弹高度仍然难以乐观。但分析师也指出，股市是一个博弈的竞技场，基金主力确实非常强大，但其他主力如能抓住机遇，短期博弈中也未必会输给基金。对于中小投资者而言，短线跟着游资跑，中线相信基金的判断，或许有一定的机会。(本报记者邸继勇)

　　相关专题：

　　谁来拯救你我的股市？