沪指已经进入3月份形成的高点区，上周连涨三日，技术上呈现短期连续上攻形态。本周初影响A股走势的消息面因素趋于复杂：从海外因素看，欧债危机可能深化的阴影导致外盘大跌，欧洲多国正在进行关键性政治选举，紧缩型经济政策“开倒车”的风险显著增加，海外市场风险上升，这是本周A股面临的最大不确定性因素；国内看，各项经济、金融政策仍在快速推出，前期预期的政策放松进入验证阶段，QFII再次新增300亿美元至总额800亿美元、中国承诺加大结构性减税力度以刺激消费（详见中美战略与经济对话成果清单），这些新的政策动向构成利好因素；综合而言，我们前瞻性认为：股指高位震荡、内部结构性分化将成为本周A股的主轴。

我们提醒投资者关注海外市场波动对A股的影响。经验上讲，海外市场单日大幅下跌对A股的影响有限，可能仅表现在小幅低开；但如果出现外海市场的连续下挫，不排除A股在自身获利筹码丰厚的背景下，出现连续几个交易日的快速下跌调整。

整体上看，沪指进入2450点上方之后，回调风险开始超过预期正收益机会，投资者需谨防中短期“多头陷阱”的出现。延续之前一贯的分析脉络，“政策放松—制度性溢价”是本轮反弹的核心推动力，当它成为全体投资者的一致观点之时，可能已经隐含着对政策推动力度的高估，在“牛市即将启动”的喧嚣中，海外市场利空、政策不及预期、资金面获利兑现压力大增等因素已经悄然显现，我们提示投资者警惕2450点上方形成阶段性“多头陷阱”。

A股内部结构上观察，我们依然强调结构分化。（1）沪深300中的优质标的有望获得良好表现，一方面源自于市场已经形成的低估值大盘蓝筹行情的一致预期推动，另一方面，沪深300指数基金、QFII逐渐进入建仓期，备受监管层青睐的绩优蓝筹有望成为资金布局的重点（详见本期“主题点睛”栏目）；（2）中小盘高估值题材股、ST类股票仍有很大的下跌风险，近期良好的市场氛围很可能减弱了这类股票的下跌力度，一旦市场进入高位震荡，估值回归、退市等政策利空将显性呈现，警惕“弱者恒弱”的格局；（3）热点切换方面，我们提示投资者降低券商品种的持股仓位。静态看，券商股似乎成为A股短期风向标，但动态来讲，券商股的制度性估值溢价已经发生，获利盘积累丰厚，消息面大有利好出尽之势。投资者可关注大消费类品种的中短期活跃机会。在中美战略对话中，中国“扩大内需”被重点提及，“结构性减税”、“加大进口力度”成为重要看点。

交易策略角度，在技术性高位，整体上，“持仓”重于“买入布局”；仓位结构上，“前期热点品种获利兑现”和“风险品种继续高抛”并举；热点方面，深挖沪深300中的优秀标的，关注大消费类品种启动的机会。

点击进入《浪淘金》汇总页收藏本期刊，每个交易日8：30前更新