每天学点财务知识：你的投资决策做对了吗？浅析净现值法NPV|现金_新浪财经

企业财务目标是企业价值的最大化，在选择投资项目时，必须选择使净现金流值为正的项目。

如果你是一个儿童乐园的项目经理，在评估增加一个游乐设施时，你会考虑以下哪些因素（多选题）：

A：因这个项目导致的未来现金流入

B：因这个项目导致的未来现金流出

C：折现率

D: 沉没成本

说说你的答案以及思考过程？

净现值法（NPV）是什么？

净现值，英文（Net Present Value），即未来的净现金流量（流入-流出）的现值。

意义：用金额衡量企业的价值

公式：净现金流 NCF （Net Cash Flow），每期的NCF折现到当下的时点，然后加总。i是收益率，t是期数。

用NPV进行投资项目决策时，判断步骤如下

1）预测各年净现金流量

2）将各年净现金流折现算为现值

3）求各年净现金流量现值之和

4）分析投资项目的可行性，一般而言，NPV为正，表示可以接受，为负，通常会拒绝

举个栗子 - 明珠公司买缝纫机的投资决策

随着明珠公司牛仔裤订单的不断增加，汪小姐和魏总商量，是否应该买一批缝纫机，生产牛仔裤。这批缝纫机的投资成本是100万元，根据现有的牛仔裤订单和未来的预测，这项投资将在未来9年，给明珠公司带来每年25万的现金流入，同时每年会产生维修质保相关的现金流出5万元。公司折现率定为15%，这是明珠公司在其他类似项目中可获得的平均投资回报率。假设未来每年现金流入和流出都在期末发生。

财务部小东，帮汪小姐和魏总算了这笔帐：

NPV=-100 (初始投资）+（25-5）/（1+15%）+（25-5）/（1+15%）^2+...+（25-5）/（1+15%）^9=-4.5万

投资建议：NPV为负数，拒绝该项目

几个重要概念

现金流量

当考虑一个项目时，应该对项目的产生的增量现金进行折现。这里的增量，是指“做”和“不做”项目现金流量的差别。

现金流和会计收入也是完全不同的概念。今天以100万购买固定资产，100万是付出的现金流出，如果按照直线法计提折旧，按照10年折，每年入账的只有10万元（100/10）。

沉没成本

沉没成本，是指已经发生的成本，是当前决策不能改变的，它的存在对决策的“是”或“否”没有差别，沉没成本不属于增量现金流。

关联效应

投资决策，另一个困难点在于所选的项目对企业其他部门的影响，这个在英文里叫做Cannibalization，即同公司的产品冲突、手足残杀。这个项目增加的现金流，可能是从另外一个项目的部分现金流而来，那么我们在评估项目整体影响时，应把减少的现金流也一并考虑进去。比如，你在儿童乐园里计划放一个卖甜甜圈的小推车，10米开外的棉花糖小推车的生意可能会受到影响，在做甜甜圈小推车投资决策时，需要把棉花糖生意的减少同时考虑。

今天的分享就到这里了，希望这些点滴的财务金融知识能帮助到屏幕前的你，为你的工作和生活添砖加瓦。