鹰眼预警：粤桂股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，粤桂股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为27.96亿元，同比下降16.78%；归母净利润为2.79亿元，同比增长320%；扣非归母净利润为2.82亿元，同比增长340.05%；基本每股收益0.3473元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.97亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.22元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤桂股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.96亿元，同比下降16.78%；净利润为2.74亿元，同比增长316.14%；经营活动净现金流为5.84亿元，同比增长51.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为11.7%，-1.66%，-16.79%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.79%，净利润同比增长316.14%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3亿元、0.7亿元、2.7亿元，同比变动分别为5.2%、-77.99%、316.14%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.79%，税金及附加同比变动15.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.79%，经营活动净现金流同比增长51.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为27.65%，同比增长97.28%；净利率为9.81%，同比增长400.08%；净资产收益率（加权）为8.11%，同比增长305.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.34%、14.02%、27.65%，同比变动分别为-19.37%、-27.54%、97.28%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.02%增长至27.65%，存货周转率由去年同期4.41次下降至3.31次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.02%增长至27.65%，应收账款周转率由去年同期182.22次下降至168.77次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.61%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为33.69%，同比下降9.37%；流动比率为1.5，速动比率为0.99；总债务为14.55亿元，其中短期债务为8.96亿元，短期债务占总债务比为61.55%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.33%，营业成本同比增长-29.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为104.2%。

报告期内，公司应收帐款周转率为168.77，同比下降7.38%；存货周转率为3.31，同比下降24.92%；总资产周转率为0.5，同比下降19.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为358.46，182.22，168.77，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.31，同比大幅下降24.92%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.2%、1.48%、3.57%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为461.35%、310.01%、297.69%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.62，0.5，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.06、2.02、1.68，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长165.78%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长688.83%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.2亿元，较期初增长32.72%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为14.2亿元，较期初增长75.43%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.5%、0.65%、0.7%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报