鹰眼预警：新天药业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，新天药业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.42亿元，同比下降16.01%；归母净利润为3033.95万元，同比下降34.51%；扣非归母净利润为2951.3万元，同比下降30.33%；基本每股收益0.1312元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新天药业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.42亿元，同比下降16.01%；净利润为3033.95万元，同比下降34.51%；经营活动净现金流为3246.79万元，同比增长323.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.53%，0.26%，-16.01%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为22.65%，-19.36%，-34.51%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为19.06%，-23.63%，-30.33%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.01%，税金及附加同比变动11.44%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.62%，营业收入同比增长-16.01%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为46.2%、60.34%、66.45%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.01%，经营活动净现金流同比增长323.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为74.69%，同比下降3.15%；净利率为6.87%，同比下降22.03%；净资产收益率（加权）为2.89%，同比下降29.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为78.45%、77.12%、74.69%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.95%，8.81%，6.87%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.13%，4.1%，2.89%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为46%，同比增长9.95%；流动比率为0.92，速动比率为0.66；总债务为6.88亿元，其中短期债务为5.13亿元，短期债务占总债务比为74.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.11%，41.83%，46%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.31，1.23，0.92，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.78，2.09，2.93，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为5.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为5.1亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.17、0.14、0.12，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为46.22%、54.21%、67.73%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.36、0.23、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.52%，利息支出占净利润之比为42.1%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.21%、5.28%、6.22%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-672.4万元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.6亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.1亿元、0.3亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为3.5亿元，营运资本为-0.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比下降11.11%；存货周转率为0.64，同比下降3.86%；总资产周转率为0.23，同比下降15.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.26，1.91，1.7，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.79，0.67，0.64，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.27，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长55.19%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长78.32%。

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责任编辑：小浪快报