鹰眼预警：海伦哲营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，海伦哲（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.22亿元，同比下降16.28%；归母净利润为5119.86万元，同比下降17.62%；扣非归母净利润为4881.96万元，同比下降13.11%；基本每股收益0.0518元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.19亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海伦哲2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.22亿元，同比下降16.28%；净利润为5202.85万元，同比下降13.47%；经营活动净现金流为-1.07亿元，同比下降283.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降16.28%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为68.38%，54.46%，-17.62%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为253.34%，43.28%，-13.11%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.3%，营业收入同比增长-16.28%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.055低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.75%，同比增长17.66%；净利率为9.97%，同比增长3.36%；净资产收益率（加权）为3.8%，同比下降34.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为33.74%、27.84%、32.75%，同比变动分别为22.88%、-17.48%、17.66%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.84%增长至32.75%，存货周转率由去年同期1.54次下降至1.43次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.84%增长至32.75%，应收账款周转率由去年同期0.82次下降至0.75次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.8%，同比大幅下降34.48%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为102.39%。

报告期内，公司资产负债率为35.98%，同比下降6.55%；流动比率为1.74，速动比率为1.41；总债务为2.81亿元，其中短期债务为2.81亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为2.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为2.8亿元，经营活动净现金流为-1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为11.12%、12.26%、20.89%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.95、0.74、0.67，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为120.61%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长120.61%，营业成本同比增长-21.99%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为287.2万元、649.2万元、327.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.3亿元、-1.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.5亿元，公司营运资金需求为6.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.75，同比下降8.28%；存货周转率为1.43，同比下降6.86%；总资产周转率为0.24，同比下降12.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为31%、36.41%、36.71%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长26.7%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.7%，营业收入同比增长-16.28%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报