新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，中国外运发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为1088.17亿元，同比下降12.49%；归母净利润为40.68亿元，同比增长9.55%；扣非归母净利润为35.35亿元，同比增长4.29%；基本每股收益0.55元/股。
公司自2019年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为47.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国外运2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1088.17亿元，同比下降12.49%；净利润为42.41亿元，同比增长7.83%；经营活动净现金流为51.18亿元，同比增长22.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1088.2亿元，同比下降12.49%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 845.37亿 | 1243.46亿 | 1088.17亿 |
| 营业收入增速 | 8.86% | 47.09% | -12.49% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.49%，净利润同比增长7.83%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 845.37亿 | 1243.46亿 | 1088.17亿 |
| 净利润（元） | 28.73亿 | 39.33亿 | 42.41亿 |
| 营业收入增速 | 8.86% | 47.09% | -12.49% |
| 净利润增速 | -1.89% | 36.91% | 7.83% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.49%，税金及附加同比变动14.96%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 845.37亿 | 1243.46亿 | 1088.17亿 |
| 营业收入增速 | 8.86% | 47.09% | -12.49% |
| 税金及附加增速 | -10.53% | 25.38% | 14.96% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.55%，同比增长22.52%；净利率为3.9%，同比增长23.22%；净资产收益率（加权）为11.93%，同比增长2.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.84%、4.53%、5.55%，同比变动分别为7.3%、-22.56%、22.52%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 5.84% | 4.53% | 5.55% |
| 销售毛利率增速 | 7.3% | -22.56% | 22.52% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为3.37%、1.07%、0.22%、-0.75%，同比变动分别为12.67%、60.76%、-161.86%、431.24%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20220331 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 销售净利率 | 3.37% | 1.07% | 0.22% | -0.75% |
| 销售净利率增速 | 12.67% | 60.76% | -161.86% | 431.24% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.53%增长至5.55%，存货周转率由去年同期1574.96次下降至1528.84次。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 5.84% | 4.53% | 5.55% |
| 存货周转率（次） | 768.85 | 1574.96 | 1528.84 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.53%增长至5.55%，应收账款周转率由去年同期9.87次下降至7.9次。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 5.84% | 4.53% | 5.55% |
| 应收账款周转率（次） | 8 | 9.87 | 7.9 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为59.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 非常规性收益（元） | 17.38亿 | 25.52亿 | 25.39亿 |
| 净利润（元） | 28.73亿 | 39.33亿 | 42.41亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 44.18% | 64.88% | 59.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.63%，同比下降0.38%；流动比率为1.37，速动比率为1.36；总债务为132.27亿元，其中短期债务为38.82亿元，短期债务占总债务比为29.35%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.42。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 短期债务（元） | 67.8亿 | 14.45亿 | 38.82亿 |
| 长期债务（元） | 62.56亿 | 119.59亿 | 93.45亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.08 | 0.12 | 0.42 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为163.1亿元，短期债务为38.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.169%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 113.69亿 | 144.95亿 | 163.09亿 |
| 短期债务（元） | 67.8亿 | 14.45亿 | 38.82亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.36% | 1.07% | 1.17% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为9.58%、13.14%、15%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款（元） | 27.08亿 | 47.76亿 | 57.5亿 |
| 流动资产（元） | 282.57亿 | 363.58亿 | 383.36亿 |
| 预付账款/流动资产 | 9.58% | 13.14% | 15% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.39%，营业成本同比增长13.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款较期初增速 | 20.54% | 76.35% | 20.39% |
| 营业成本增速 | 8.4% | 49.15% | -13.43% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为28.4亿元，较期初变动率为62.37%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应付款（元） | 17.51亿 |
| 本期其他应付款（元） | 28.44亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-58.7亿元，营运资本为102.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为161.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | 161.64亿 |
| 营运资金需求（元） | -58.73亿 |
| 营运资本（元） | 102.91亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.9，同比下降19.89%；存货周转率为1528.84，同比下降2.93%；总资产周转率为1.43，同比下降19.4%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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