鹰眼预警：璞泰来应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，璞泰来发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为154.64亿元，同比增长71.9%；归母净利润为31.04亿元，同比增长77.53%；扣非归母净利润为29.59亿元，同比增长78.25%；基本每股收益2.24元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为10.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对璞泰来2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为154.64亿元，同比增长71.9%；净利润为33.24亿元，同比增长86.46%；经营活动净现金流为12.23亿元，同比下降29.09%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动71.9%，销售费用同比变动29.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长107.23%，营业收入同比增长71.9%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长122.32%，营业成本同比增长71.88%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长122.32%，营业收入同比增长71.9%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长71.9%，经营活动净现金流同比下降29.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.37低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为35.66%，同比增长0.02%；净利率为21.5%，同比增长8.47%；净资产收益率（加权）为26%，同比增长43.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为30.99%，显著高于以往同期。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.67%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为60.87%，同比增长21.1%；流动比率为1.36，速动比率为0.76；总债务为100.26亿元，其中短期债务为70.96亿元，短期债务占总债务比为70.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.46%，50.26%，60.87%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.96，1.42，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.36、0.76、0.39，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为22.11%、39.64%、71.77%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.72，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.69、0.99、0.72，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为30.3亿元，较期初变动率为56.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.5亿元、26.7亿元、28.3亿元，公司经营活动净现金流分别6.9亿元、17.3亿元、12.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.22，同比增长5.27%；存货周转率为1.24，同比下降22.65%；总资产周转率为0.54，同比增长8.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.24，同比大幅下降22.65%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.44%、23.14%、30.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为25.6亿元，较期初增长111.02%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.6亿元，较期初增长250.4%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为6.3亿元，较期初增长32.17%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为6.2亿元，同比增长69.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报