鹰眼预警：城投控股应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月25日，城投控股发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为84.68亿元，同比下降7.88%；归母净利润为7.83亿元，同比下降14.15%；扣非归母净利润为-4.11亿元，同比下降233.2%；基本每股收益0.31元/股。

公司自1993年5月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为66.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对城投控股2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为84.68亿元，同比下降7.88%；净利润为7.83亿元，同比下降12.7%；经营活动净现金流为-81.8亿元，同比增长35.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为80.18%，40.03%，-7.89%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为27.04%，18.26%，-14.15%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-6.83%，-28.31%，-233.2%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为7.8亿元，扣非净利润为-4.1亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长79.52%，营业收入同比增长-7.89%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.89%，经营活动净现金流同比增长35.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为7.8亿元、经营活动净现金流为-81.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-10.44低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为9.86%，同比下降56.17%；净利率为9.25%，同比下降5.23%；净资产收益率（加权）为3.82%，同比下降15.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.86%，同比大幅下降56.17%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.49%、22.49%、9.86%，同比变动分别为-9.68%、45.23%、-56.17%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.72%，9.76%，9.25%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.82%，同比下降15.67%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.82%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.41%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为225.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为69.74%，同比增长3.04%；流动比率为4.03，速动比率为0.54；总债务为393.08亿元，其中短期债务为46.99亿元，短期债务占总债务比为11.96%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为65.68%，67.69%，69.74%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为39.9亿元，短期债务为47亿元，广义货币资金/短期债务为0.85，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为39.9亿元，短期债务为47亿元，经营活动净现金流为-81.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、-0.47、-0.58，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为129.68%、138.44%、182.14%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.65、0.14、0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.02%，利息支出占净利润之比为62.33%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-60.2亿元、-7.1亿元、-113.7亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.47，同比下降16.28%；存货周转率为0.15，同比下降14.85%；总资产周转率为0.12，同比下降11.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.83，6.54，5.47，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.21，0.18，0.15，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.3亿元，较期初增长1161.19%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为924.6万元，较期初增长94.67%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为21亿元，较期初增长45.14%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.2亿元，较期初增长68.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长42.86%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.86%，营业收入同比增长-7.89%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报