鹰眼预警：皓元医药应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月22日，皓元医药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为13.58亿元，同比增长40.12%；归母净利润为1.94亿元，同比增长1.39%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比下降11.77%；基本每股收益1.86元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3940.13万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皓元医药2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.58亿元，同比增长40.12%；净利润为1.92亿元，同比增长0.52%；经营活动净现金流为-2.4亿元，同比下降515.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为74.91%，48.7%，1.4%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为75.46%，49.41%，-11.77%，变动趋势持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长40.12%，净利润同比增长0.52%，营业收入变动与净利润变动差异大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长133.83%，营业收入同比增长40.12%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为55.29%、52.61%、40.12%持续下降，应收账款较期初变动分别为53.94%、79.41%、133.83%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.64%、14.86%、24.8%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长158.72%，营业成本同比增长48.28%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长158.72%，营业收入同比增长40.12%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长40.12%，经营活动净现金流同比下降515.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、0.6亿元、-2.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.9亿元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.25低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.91、0.3、-1.25，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为51.44%，同比下降4.94%；净利率为14.11%，同比下降28.26%；净资产收益率（加权）为9.9%，同比下降39.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为56.67%、54.12%、51.44%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为20.22%，19.66%，14.11%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为27.67%，16.28%，9.9%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3亿元，较期初变动率为1956.55%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.3%、0.8%、12.9%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为35.18%，同比增长53.06%；流动比率为2.22，速动比率为1.11；总债务为4.74亿元，其中短期债务为3.03亿元，短期债务占总债务比为63.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.22。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为3亿元，经营活动净现金流为-2.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.7、1.55、0.61，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.4、0.18、-0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.6亿元，短期债务为3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.297%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为39.47%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为54.9%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为2559.04%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.65，同比下降34.63%；存货周转率为1.04，同比下降31.81%；总资产周转率为0.45，同比下降24.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.59，8.64，5.65，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.04，同比大幅下降31.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.91，0.6，0.45，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.2亿元，较期初增长170.9%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.79、4.21、2.18，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.5亿元，较期初增长113.05%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.3亿元，较期初增长393.57%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长149.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长58.26%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长48.19%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.19%，营业收入同比增长40.12%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报