鹰眼预警：复旦微电应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月22日，复旦微电发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为35.39亿元，同比增长37.31%；归母净利润为10.77亿元，同比增长109.31%；扣非归母净利润为10.19亿元，同比增长129.49%；基本每股收益1.32元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5294.26万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对复旦微电2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.39亿元，同比增长37.31%；净利润为11.17亿元，同比增长99.75%；经营活动净现金流为3.21亿元，同比下降46.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长11.96%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长61.66%，营业收入同比增长37.31%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.91%，营业成本同比增长18.07%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.91%，营业收入同比增长37.31%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.31%，经营活动净现金流同比下降46.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.29低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、1.08、0.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为64.67%，同比增长9.77%；净利率为31.57%，同比增长45.47%；净资产收益率（加权）为28.48%，同比增长37.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.96%、58.91%、64.67%持续增长，存货周转率分别为1.52次、1.39次、1.04次持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为83.82%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为15.67%，同比下降18.21%；流动比率为4.79，速动比率为3.15；总债务为6918.14万元，其中短期债务为6918.14万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.05、2.04、1.61，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.9亿元，短期债务为0.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.487%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.7亿元，较期初变动率为462.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长462.69%，营业成本同比增长18.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为132.12%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.99，同比增长3.54%；存货周转率为1.04，同比下降24.87%；总资产周转率为0.69，同比下降8.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.52，1.39，1.04，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长254.32%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长472.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长23.99%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报