借鉴国际惯例 提振市场信心

　　业内专家热议《征求意见稿》借鉴国际惯例提振市场信心

　　本报记者　冯飞

　　对于证监会日前出台的《关于实施股权分置改革的上市公司的控股股东增持社会公众股份有关问题的通知》(征求意见稿)，业内反响积极。

　　接受记者采访的专家和业内人士均表示，该方案有利于进一步明确市场对于解决股权分置问题中的政策预期、增强投资者信心。从长远来看，这是向国际惯例靠拢的步骤之一。他们认为，管理层近日接二连三的政策组合拳发出了清晰的提振市场的信号，未来预计还将陆续有相关配套措施出台。

　　稳定市场　增强信心

　　燕京华侨大学校长华生表示，上市公司控股股东通过二级市场增持社会公众股，是成熟市场惯用的操作手段，该举措有利于增加市场买方的稳定性，增强投资者的信心。

　　一个典型的例子是，李嘉诚曾于去年在近5个月的时间内增持和黄27次，5个月内李嘉诚在增持行动中取得了约4亿港元的账面利润；而二级市场上，和黄自2004年5月17日最低探至47.9港元后，累积涨幅高达50%以上。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，股权分置改革试点方案提供的是一套谈判机制和谈判平台，流通股股东目前仍居于获得信息的弱势地位，该方案连同此前的关于上市公司股份回购的征求意见稿方案，都是对上述制度设计中不足的一个弥补机制：即为处于信息披露优势地位的大股东提供多种渠道来向市场释放各种信号：如上市公司通过增持来向市场传达股价低估的“信号”。另一方面，巴曙松认为，该政策是对以往市场重融资轻投资的一个纠偏，赋予上市公司和其控股股东投资的权利。

　　两大关注

　　目前让市场关注的问题则来自两个方面：一是，上市公司控股股东是否有资金来增持股份？二是，控股股东是否会借机操纵股价？

　　对于前一个问题，南方基金管理公司总经理高良玉表示，该方案在操作中将面临要为禁止国企资金入市(或投资高风险品种)的有关规定进行“松绑”的其它配套措施，而这一过程需要各有关部门在落实国九条精神之下进行充分的协调与合作。而海通证券总裁助理金晓斌博士也表达了同样的观点。他称，目前市场的系统性风险已经释放到低点，对于那些追求资本安全的资金来说，目前已经是入市的良机，关键在于，市场要提高财富效应，增加优质的投资品种。

　　金晓斌同时称，方案中规定：“拟增持股份的控股股东应当将其增持股份计划与上市公司股权分置改革方案同时公告”，对于那些具有解决股权分置意愿的上市公司来说，如果同时选择增持计划，无疑能提高通过率，这对上市公司而言也是一个动力。

　　九芝堂(资讯 行情 论坛)董事长余克建对此表示，公司目前积极争取能进入股权分置的试点行列，一旦上述问题解决，公司将考虑在适当的时机增持公司股份。

　　至于第二个问题，华生则认为不会给市场带来新增问题。他表示，对于有借机操纵股价意愿的上市公司来说，他们早已通过关联方等其它途径入市了，该规定是将这一行为合规化和透明化，如果配之以严格的信息披露制度，反而有利于信息披露的公正透明。