微软于1月26日公布了其新一代定制AI推理加速芯片，高盛称，Maia 200提升了微软AI算力的性价比。
高盛分析师Gabriela Borges及其团队在分析Maia 200对微软股价的影响后发布了新的研究报告。
该团队表示，这对微软AI算力服务的性价比，以及其长期战略——让Azure中AI算力毛利率达到与基于CPU的Azure业务相当水平——具有重大积极意义。
分析师指出了以下局限性：
Maia大规模正式投产运行后的性能数据仍有待观察；
完善相关软件生态将是关键；
竞争格局仍在演变。
该团队认为，芯片布局多元化对微软实现更高毛利率和AI算力投资回报至关重要。他们补充道，微软相信AI算力毛利率将逐步接近基于CPU的算力业务。
Borges认为，英伟达短期内仍将在加速芯片市场保持领先地位，得益于其上市时间优势、“CUDA护城河”以及快速的创新节奏。
长期来看，她认为面向内部工作负载的专用集成电路（ASIC）将越来越多。
她指出，随着原始算力接近物理极限，未来性能与成本的进一步提升将来自网络、内存和封装等领域的创新。Borges认为，英伟达和博通最有能力利用这些领域的进展。
在一份研究报告中，Borges重申对微软股票的买入评级，目标价600美元。
高盛分析师提到了下行风险因素：
OpenAI合作带来的收入贡献低于预期；
自研芯片推进周期长于预期；
项目投资超出预期；
关键管理层变动；
向定制软件转型力度加大，可能对应用业务产生负面影响。
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责任编辑：陈钰嘉
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