微软不到一周内评级两度遭下调 Melius警告人工智能相关风险

　　由于华尔街对人工智能可能给软件股带来的颠覆性风险日益警惕，微软股票评级在不到一周时间内第二次被下调。

　　Melius Research周一将该股评级从“买入”下调至“持有”，理由是对资本支出以及微软Copilot品牌产品的担忧。Copilot微软其向办公室职员销售AI软件工具的主要载体。上周晚些时候，Stifel也进行了类似的评级下调，分析师对微软Azure云计算业务的增长速度提出警告。

　　Melius分析师Ben Reitzes写道：“由于Anthropic推出的Cowork等产品，微软强大的365软件可能会面临挑战，甚至可能为了保持竞争力而不得不免费提供 Copilot，这将损害其利润最丰厚的‘生产’部门的增长和利润率，消耗Azure的内部产能，限制该业务超预期的表现。”

　　投资者对整个软件行业的长期前景正在感到愈发不安。Anthropic等公司的人工智能工具被视为主要的颠覆性力量，且可能成为长期阻碍增长的因素。自1月下旬以来，高盛的一篮子软件股票指数已下跌超过14%。

　　周一微软股价最高上涨2.4%，但较10月份的峰值已下跌超过24%。

　　在Reitzes看来，微软正处于一种“双输”局面，它需要显著增加资本支出以跟上Alphabet和亚马逊的步伐。这意味着其自由现金流“可能再次受到打击”，但如果现在不增加支出，“则反映出执行力问题或利润管理的必要性，这两者都不是好事。”

　　Reitzes还对人工智能是否能带来回报表示担忧，他写道：“我们日益认为‘为人工智能额外付费’并不成立，Copilot最终将需要将免费选项包含在内，这会推高长期成本。

　　该机构将微软目标股价下调至430美元，这是华尔街设定最低的目标价之一。

　　不过，在彭博跟踪的分析师中，仍有约96%的人建议买入该股。其余分析师给出相当于“持有”的评级，目前尚无人建议卖出。平均目标价维持在略高于600美元的水平，意味着较当前价格仍有近50%的上涨空间。

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责任编辑：李桐