安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
贝莱德投资研究所表示,美国股市创下自1960年代以来的最大年初至今跌幅,但投资者仍应保持观望。
贝莱德首席全球策略师Wei Li周一在一份报告中表示,随着标普500指数和纳斯达克100指数今日进一步下跌以及美国国债收益率飙升,贝莱德在未来6-12个月内对股市保持中性立场。
Li概述了不要逢低买入的三个理由:
利润率下行风险增加
“我们预计能源紧缩将打击增长,以及更高的劳动力成本将侵蚀利润,”Li表示。“问题是,共识盈利预估似乎没有反映这一点。”
“Refinitiv数据显示,分析师预计标普500指数成分股公司今年的利润将增长10.5%。在我们看来,这过于乐观。如果利润率压力增加,股市可能会进一步下滑。劳动力等成本的下降助长了数十年的利润增长。到目前为止,单位劳动力成本并没有上升太多。”
她说:“我们看到实际的或经通胀调整的工资上涨以吸引人们重返工作岗位。这对经济有利,但对公司利润率不利。”
股票并不便宜
“在考虑到较低的盈利前景和更快的预期加息步伐后,市场估值并没有真正改善,”Li说。“更高利率的前景正在提高预期贴现率,而更高的贴现率降低了未来现金流的吸引力。”
美联储过度收紧政策的风险越来越大
“持续的高通胀迹象(例如上周的CPI报告)可能会加剧这种风险,”Li表示。“这就是我们上个月对股市采取战术中立态度的部分原因。上周股市暴跌接近年内低点,在美联储明确承认如果加息过高经济增长和就业成本会很高之前,我们不会看到持续的反弹。”
她补充说:“这将是我们战术上再次转向看好股票的一个信号。我们预计各国央行最终选择忍受通胀,而不是将政策利率提高到破坏经济增长的水平。这意味着通胀可能会保持在高于疫情前的水平。”
Li表示,“我们还认为,美联储将迅速加息,然后再观望影响。问题是何时会出现这种鸽派转向。这种不确定性就是我们在战术上对股票持中性态度,但在战略上或长期看多的原因。我们认为加息次数的总和将处于历史低位。”
责任编辑:张玉洁 SF107
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)