■ 财通证券 陈 健

　　 在之前周K线上形成了典型的早晨之星之后，上周以周阴吞周阳再次下行，并兵临2100点，上周四、上周五先后创出今年以来的地量，表明了市场观望与等待心态。预计大盘需通过震荡整固以寻求技术层面的支撑，但2100点之下将构筑短期空头陷阱。

　　 从大趋势来看，目前宏观经济政策并不支持股指大幅反弹，短期内经济增速能否见底也还存在不确定性，因此下半年市场并不存在大的机会；但从小趋势来看，特别是资本市场有维稳的需要，A股反弹的诉求仍确立。在市场预期的“经济寻底”与“政策保底”对比中，虽然经济利空尚未消退，但是政策利好亦在逐步累积，二者的弱势平衡能为市场反弹提供一个相对稳定的环境。当前市场至少具备了“纠偏性”反弹动能，企稳与反弹的力度还需政策的累计效应逐步显现。

　　 技术面，大盘见底2100低点之后展开了反弹，主要受13周时间之窗的作用，但周K线在之前形成早晨之星之后上周又以周阴包周阳结束超跌反弹，主要受今年5月初以来下降通道下轨的反压作用。沪综指周K线形成了M头形态，颈线位2242点，其技术量度跌幅指向2006点，大盘如完成或基本完成2006点量度跌幅，其技术下行动力释放完毕，不排除在2100点下方形成短中期空头陷阱。

　　从波浪理论来看，5月8日2451高点开始的下跌到目前为止已展开了9子浪的下跌，即2451高点—2309低点为第1子浪下跌，2309低点—2393高点为第2子浪反弹，2393高点—2276低点为第3子浪下跌，2276低点—2325高点为第4子浪反弹，2325高点-2156低点为第5子浪下跌，2156低点-2198高点为第6子浪反弹，2198高点-2100低点为第7子浪下跌，2100低点—2176高点为第8子浪反弹，目前步入了第9子浪下跌。大盘经过3个多月阴跌和9子浪下跌，时间与空间上有助于一波反弹的诞生，如击破2100点，向下的一百点空间内构筑短中期空头陷阱将是大概率事件。

　　 目前周期股缺乏基本面的支撑难以出现趋势性的行情，消费类股票的估值已经合理或泡沫呈现，中小板和创业板在10月份以后将迎来解禁高峰，投资机会只能至下而上，集中在景气上升的少数细分行业中，如页岩气、海工军工、铁路基建、电子消费、健康产业、煤化工、移动互联、安防等。那些具有品牌黏性、市场垄断、技术垄断及差异化竞争的上市公司可值得中期关注。