韩静/文

　　217

　　2012-7-9

　　近一个多月来，螺纹钢1210合约一直维持震荡格局，下方4000~4050一线的支撑较强，但上方4150附近的压力也很大。由于目前基本面多空交织，短期内震荡格局尚难打破。

　　受4月份钢材价格下跌影响，部分企业出现亏损，从而开始采取减产措施。5月粗钢日产环比回落2.17%，显示企业减产现象仅仅是少部分企业的行为，大部分企业依旧维持正常生产。我的钢铁网的调查显示，6月份样本钢厂高炉开工率依然维持在89%。产量数据也显示，6月上旬和中旬粗钢日产分别为199.9万吨和197.1万吨，产量依然维持高位运行。

　　减产现象不显著的原因主要在于，目前部分企业虽然出现亏损，但尚在承受范围内，为了保持市场份额，企业不得不维持较高的生产水平。

　　此外，受夏季高温及降雨影响，下游工地施工受阻，6月29日当周螺纹钢库存结束了连续16周的下降，出现了3月上旬以来的首次环比增加，去库存化进程中断。未来几周虽然库存仍有环比下降的可能，但总体来看，二季度的去库存化进程已经结束，库存压力将逐渐显现。

　　原料方面来看，今年以来铁矿石价格一直维持窄幅震荡，震荡的频率和幅度之窄都是历年少有的，即便进口铁矿石港口库存保持在9500~10000万吨历史高位上，铁矿石价格也并未因此出现明显的承压下行现象。不过，目前矿石价格仍是相对偏低的水平，性价比较高，所以更多企业愿意选择进口矿石，就华北地区中小型钢厂配比来看，烧结矿中使用的进口铁矿石大概占77%，前期最高时曾达到86%。同时，有国内庞大的粗钢产能做后盾，后期矿石价格下跌空间有限，对于钢材价格起到一定的支撑作用。目前，期钢价格在4000元附近受到强烈支撑，很大一部分原因就在于原料价格对钢材价格起到的成本支撑作用。

　　而下游需求未来则可能面临较大变数。一方面，就数据来看，1～5月份房地产开发投资、新开工面积及施工面积均呈现同比增幅逐月下滑的趋势，其中新开工面积更是连续两个月环比负增长，显示螺纹钢下游需求极其低迷。另一方面，从3月份开始的楼市回暖现象已经延续至二季度末，由最初的以价换量演变成目前的量价齐升，且有愈演愈烈之势。央行一个月内两次降息，从中期来看是利多房地产的，如果后期政府考虑到经济下滑风险，在实施宽松政策的同时不对房地产行业进一步打压，成交量的回暖将带动房地产企业对新项目的开发力度，会有助于钢材价格的上升；但是如果因为目前楼市的迅速回暖引发政府加码调控政策，钢价则可能因此而承压下行。

　　总体来看，目前螺纹钢基本面供应压力过大，消费需求不明，但向下又有成本支撑，预计短期内维持震荡盘整格局，中期来看，钢价可能因下游需求转好而得到拉升。 （作者为格林期货钢铁行业分析师）