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中国证监会11日公布了《证券发行与承销管理办法》(征求意见稿)。中国证监会发行部负责人同日对这部法规的背景，管理办法的主要内容，对首次公开发行股票的询价程序的调整，以及在进行制度设计时，如何保护中小投资者利益等问题回答了记者的提问。
现摘登投资者比较关心的“如何保护中小投资者利益？”部分内容，以飨投资者：
中国证监会高度重视保护中小投资者的利益，努力做到发行股票时，既要考虑一级市场的发行价格，也要稳定二级市场的交易价格；既要向机构投资者配售股票，引入长期资金，合理确定价格，防止过度投机，又要照顾中小投资者的申购热情。一是新老划断后，新股发行从原来的市值配售方式改为资金申购方式，提高中小投资者的新股申购中签率。据统计，从2002年实行市值配售到2004年底，平均中签率仅为0.0752%，不足千分之一。实行资金申购发行方式以来，网上资金申购平均中签率为0.63%，比市值配售的平均中签率高出8倍多。二是发行大盘股时，在引入向战略投资者和机构投资者配售股票的同时，还设置了在网下配售和网上发行之间的股票回拨机制，即当公众投资者认购倍数超过一定标准时，将部分网下配售给机构的股份转配给网上公众投资者，提高公众投资者的中签率。三是针对境内市场中小投资者仍占较大比重的现状，在新股发行时充分考虑了对中小投资者的股票发行比例。境外成熟市场在发行股票时，一般将90%的股票向机构投资者发行。但考虑到我国市场仍以中小投资者为主的实际情况，目前，在大盘股发行时，一半左右的股票配售给网上公众投资者；中小盘股发行时，80%的股票配售给网上公众投资者。向公众投资者配售股票的比例仍然远远高于境外成熟市场。
(新华)
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