【芯原股份（688521.SH）】在手订单充足，Chiplet业务持续推进——跟踪报告之一（刘凯/黄筱茜）

三、高盛最新发声！国际长线资金已回归中国市场高盛指出，中国企业的境外融资市场已迎来明确复苏信号。种种迹象表明，国际长线资金已回归中国市场。他进一步指出，随着中国资产性价比凸显及政策环境改善，国际长线资金的回流将延续。高盛这个发声，我们还是比较认同的，因为昨天上涨的主要是蓝筹股，蓝筹股都是机构持股，而领涨的白酒板块是国际资金的最爱，也是国内优质资产。所以，既然国际资金流入，机构抢筹，你们还怕什么呢？我们前期提出的年内看4000点的观点还是很有希望的！四、美股三大指数集体收涨 大型科技股普涨美股三大指数集体收涨，道指涨1.65%，本周累计下跌3.07%，创下自2023年3月以来最大单周跌幅；纳指涨2.61%，本周累计下跌2.43%；标普500指数涨2.13%，本周累计下跌2.27%。大型科技股普涨，英伟达涨超5%，特斯拉、Meta涨超3%。热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%。文远知行涨超13%，富途控股涨超10%，新东方涨超5%等。美股昨晚终于反弹了，虽然东升西落，但想港股、A股大涨，美股也不能太弱，因为国际公司都是联动的，美股太弱，也会影响国内的公司估值，现在最好的策略就是港股、A股涨5%，美股涨1%，只要美股能够稳住，A股、港股就能继续上行。大家安心过周末吧

大盘在多次上攻3400点无果以后，昨天一举站上3400点，重点是还没有出现冲高回落，说明大家做多意愿较强，当然，站上3400点也不能说后期就能一帆风顺，主要就是量能，以前也有单日大幅放量的情况，但最后量能没有跟进，随后盘整，虽然短期目标先看到3480点附近，但这中间不会一帆风顺，A股市场永远不缺买点，所以，大家不要随意追涨。昨天领涨的是金融、白酒和三胎概念，这些概念主要前一天晚上都有利好，后期利好能不能跟进，现在还不能确定，育童补贴超过预期，深圳盘中加油，助推了这个板块大涨，周末就看还有没有这方面的消息了；白酒带动大消费领涨，主要是周一下午有个发布会，这个热点能否延续，还要看发布会的结果；而保险领涨的金融板块，就是市场主角了，因为春江水暖鸭先知，券商、保险能否继续活跃才能决定大盘反弹的高度。一、重要数据公布1、2025年前两个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元 比上年同期多1.32万亿元；2025年1、2月份是春节，社融数据只有合并跟去年相比，前两个月社融规模多1.32万亿元，超出预期，这个可能是昨天大盘拉升的主要原因。2、2月末M2余额320.52万亿元 同比增长7%；M1增长仅仅0.1%，说明大家消费不活跃；M2增长了7%，说明大家更加喜欢存钱。M1与M2的剪刀差6.9%已创近三年新高，说明央行有降息的预期！3、中国1-2月新增人民币贷款为6.14万亿元，预估为6.38万亿元，低于预期。短期贷款减少3238亿元，中长期贷款增加3785亿元，说明房地产销售在变好，利好房地产板块。二、预计央行、证监会将加快推动保险公司参与SFISF操作业内人士表示，预计人民银行、证监会将继续用好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款两项工具，按市场化原则充分满足机构需求，加快推动保险公司参与互换便利操作。SFISF的工作就是“以券换券”。符合条件的金融机构可以用自己持有的流动性较差的资产，比如债券、股票ETF、沪深300成分股等作为抵押，从央行换入流动性更强的资产，比如国债、央行票据等。通过这种方式，金融机构可以更容易地获得资金，但这些资金只能用于投资股票市场，不能挪作他用。其实，SFISF操作去年就已经推出，但效果并不是很好，现在再次提及，估计要加码，所以，引发了保险、券商等金融板块大涨。

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大盘虽然周四五都有异动，但本人还是坚持观点，3400不可能靠大力出奇迹的站稳，3400的站稳一定是反复上下震荡之后。目前不过第一次突破3400，依旧需要震荡，而不是直接拉升。此外，下周有小时间窗口，和3140的上涨无关，但是3297的向上走势结构，将发生变盘，配合这30分钟图上的压力，和5分钟图上的结构足矣判断。

30分钟图来看，目前大盘面临两个30分钟级别的阻力位置。其一，是前高3418所对应的白色箱体压力，这里哪怕略为突破，短线也只是震荡；其二，是图上的3509-3494蓝色轮峰线压力，这条压力线，下周暂时难以逾越。【更多独家重磅股市观点请点击】

看5分钟图，只看3297上来的走势结构，那么在3341做第一轮的白色平行线。大盘在白色平行线之上，还可以小幅拉高，而只要衰竭到白色平行线之下，这个冲高便算告一段落了。目前大盘指数距离白色平行线距离很远，所以下周初可以有大幅震荡。【更多独家重磅股市观点请点击】

大盘本周科技较为疲软，而周五推动大盘突破3400整数位的主要是金融和大消费板块，细分则是保险、食品饮料和酿酒板块涨幅均超过了5%，证券板块涨幅超3%。

大盘本周和上周成交量持平，属于3140反弹至3300-3386区间震荡后的缩量周K小阳线。本周大盘继续以10周线为支撑，这条线也将是未来大盘重要支撑。

下周行情展望2025.03.14