国君金工|春节前一周涨跌的历史规律

国君金工|春节前一周涨跌的历史规律
2025年01月15日 06:16 国泰君安证券研究

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摘要:

春节是我国最为重要的传统节日,历史上在春节前一周市场上涨的概率较高。自2004年春节以来,上证指数在春节前五个交易日(简称春节前夕)的平均收益率为1.8%,上涨概率81%。春节前下跌年份为2018、2020和2022,可能因为海外市场动荡和俄乌冲突等外生事件影响。

从宽基指数看:自2021年以来的四个春节中,创业板指、科创50和双创50的表现最佳,分别取得3.54%、2.93%和3.40%的平均收益率;上证50、沪深300和中证500的表现略低于前者,不过均取得2%以上的平均收益率;代表小盘股的国证2000表现相对较差,平均收益率为负数。

从申万一级行业看:国防军工、美容护理、食品饮料、医药生物和电力设备板块在春节前夕进入前五名的概率最大,分别为54%、41%、36%、33%、32%。其中,国防军工按不同统计时段计算的表现均最佳;石油石化在2021年以来的四个春节前夕中两次进入板块前五名,近期表现较好。电力设备、电子、医药生物、美容护理、有色金属在春节前夕的平均收益率最高,分别为2.5%、2.4%、2.3%、2.3%和1.9%。

从大类行业看:消费风格和成长风格指数表现最佳,近期表现明显高于其他指数,其中自2013年以来,成长风格指数6次位居五类风格指数之首。

从风格看:大、中盘风格较强,小盘、超小盘风格较弱;高估值风格优于低估值风格;相比于低估值(价值)风格,成长风格较优;红利指数的平均收益率接近0,日历效应不明显;总体而言,高估值、成长表现较优,红利表现一般,小盘风格相对较弱。

风险提示:本文仅统计历史数据,随着市场环境的变化,请注意结论失效的可能性。此外,本报告结论与研究所其他研究团队的观点不重合,有关研究所其他研究团队对上述行业和风格的观点,请参考相关已发布的研究报告。

 文章来源 

本文摘自:2025年01月14日发布的《春节前一周涨跌的历史规律》

梁誉耀,资格证书编号:S0880524080003

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